【电子】半导体行业点评—美国进一步加强对华出口限制，自主可控重要性再次凸显

中银证券研究 · 公众号 · · 2024-04-02 10:02

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苏凌瑶

2024 年 3 月 29 日，美国商务部修订对华半导体出口管制令，进一步加强对中国人工智能芯片、半导体制造设备产业链的限制。新规限制涉及 AI PC 供应链。无论是外部限制还是内部需求导向，国产化和信息安全将成为中国 PC 行业的发展趋势之一。

支撑评级的要点

美国进一步加强人工智能芯片和半导体制造设备对华出口限制。 2024 年 3 月 29 日，美国政府再次修订对华半导体出口管制令。根据钛媒体梳理，新规修改了部分内容，如修订了某些原规则中的错误应用和信息，增加了对出口、再出口或国内转移的例外许可说明，对管制清单的技术和物品进行了参数更新等等。美国对中国半导体限制呈现层层加码的趋势，中国半导体尤其是人工智能和半导体制造设备产业链对自主可控的诉求愈发迫切。

新规限制涉及 AI PC ， AI PC 芯片国产化重要性凸显。根据财联社报道，美国商务部最新发布的额外出口管制规定旨在使中国更难获取美国人工智能芯片和芯片制造工具，同时新规规定对中国出口芯片的限制也适用于包含这些芯片的笔记本电脑。根据 IDC 预估， 2023~2028 年，中国 AI PC （ AI 笔记本电脑和 AI 台式电脑）渗透率将从 8.1% 上升至 84.6% ，中国 AI PC 市场将快速增长。美国新规预计将对中国 AI PC 供应链造成影响， AI PC 芯片国产化重要性凸显。

中国新标准或禁止政府电脑使用英特尔和 AMD 芯片。根据集微网消息， 2023 年 12 月中国财政部与工业和信息化部发布的《台式计算机政府采购需求标准（ 2023 年版）》要求政府在采购台式计算机时，应当将 CPU 、操作系统符合安全可靠测评要求纳入采购需求。这一采购需求标准的目的是希望能实现优先考虑国产产品。无论是外部限制，还是内部需求导向，国产化和信息安全将成为中国 PC 行业的发展趋势之一。

评级面临的主要风险

新技术和新产品研发和验证进度不及预期。行业竞争格局恶化。中美关系发生变化。

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