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最新！证监会国新办发布会要点汇编，2017年必看（附解读）

梧桐树下V · 公众号 · 法律 · 2017-02-26 22:54

正文

资料来源：全景网

作者：梧桐编辑部整理

26日上午，证监会主席刘士余在国新办举行新闻发布会，介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面的情况，并答记者问。证监会副主席李超、方星海、赵争平一同出席发布会。

梧桐解读要点如下：

1、利好股权投资，退出渠道进一步打通；

2、利好IPO，2017年IPO将保持高速发行，审核从严；

3、利好新三板，分层是大势所趋；

4、并购重组监管趋严，花招少一点；

5、再融资将大幅减少；

6、统一的区域性股权市场业务可能是2017年亮点；

7、基金行业的同事不要瞎搞，反面例子就不用说了；

8、国际板短时间没戏；

9、海外上市政策不是2017年研究重点。

新闻发布会主要内容摘录如下：

一、2016年我国资本市场改革发展取得了九大成效

成效一：融资规模大幅增长，服务实体经济效能明显提升。

在稳定市场和防范风险的基础上，从实体经济的内在需求出发，积极扩大直接融资，切实发挥资本市场优化资源配置、引导要素流动、促进创新创业的积极作用。

全年首发和再融资合计1.50万亿元（不含定向增发资产认购5464亿元），增长45.18%，其中，248家企业首次公开发行（IPO）融资1634亿元，IPO家数创近五年来新高。

2016年末，上市公司突破3000家，沪深股票市场总市值为50.8万亿元（折合7.3万亿美元），仅次于美国（27.3万亿美元），居全球第二。

公司债券方面，稳妥推进交易所债券市场改革发展，丰富债券品种，全年公司债券发行3.17万亿元，增长47%。其中，非金融企业发行2.63万亿元，占公司债券的83%。

成效二：服务国家宏观调控战略，助力供给侧结构性改革。

落实“放管服”改革部署，开展权责清单编制工作，持续取消精简行政审批事项，优化审批流程，释放市场活力。

2016年证监会取消1项行政审批事项、7项行政审批中介服务事项。2013年以来，证监会已取消了28项行政审批事项和5项中部分情形，取消比例40%以上。

认真落实“三去一降一补”要求，支持上市公司并购重组，涉及交易金额2.39万亿元，其中2016年累计核准并购重组行政许可申请261单，交易总金额12551.51亿元，有力助推产业升级。

严格实施上市公司退市制度，稳妥推进“僵尸企业”出清。明确新三板准入负面清单，对不符合国家宏观经济政策、不符合新三板市场定位的企业挂牌融资进行限制。对房地产、产能过剩行业公司债券实行分类监管。交易所市场公开发行公司债券平均利率为3.92%，较2015年下降76个基点，降低了企业融资成本。

制定了《关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》，对贫困地区企业首次公开发行、新三板挂牌、发行债券、并购重组等，适用“即报即审、审过即发”政策。

截至2016年年底，贫困县企业1家获准发行、6家在审。在国家级贫困县发行了盘活旅游资源的资产证券化产品。同时，行业协会动员了82家证券公司与125个贫困县、19家期货公司与20个贫困县结对帮扶。对西藏、新疆企业实施特殊通道，累计发行9家，融资34亿元。

成效三：推动多层次市场建设，拓展中小微企业融资渠道。

深化新三板改革，实行市场分层，启动私募机构做市试点，扩大做市商范围，启动优先股试点。全年新三板挂牌公司突破1万家，完成2940次定向发行，融资1391亿元。

积极推进区域性股权市场规范发展，研究新三板与区域性股权市场合作对接机制。目前全国共设立40家区域性股权市场，挂牌企业1.6万家，展示企业5.6万家，累计融资6896亿元。今年1月份，国务院办公厅正式发布《关于规范发展区域性股权市场的通知》，明确市场发展原则和定位，对于加强多层次资本市场建设具有深远意义。

推动私募基金发展。截至2016年底，在基金业协会登记的私募基金管理人共1.74万家，备案基金合计4.65万只，认缴规模10.24万亿元，实缴规模7.89万亿元。

其中，创业投资基金管理机构1218家，创业投资基金2218只，实缴投资规模0.34万亿元；股权投资基金管理机构7988家，股权投资基金1.42万只，实缴投资规模3.53万亿元。

成效四：期货市场建设稳步推进，市场功能有效发挥。

围绕服务“三农”，启动白糖、豆粕农产品期权上市工作，扩大“保险+期货”试点，增加白糖、棉花两个试点品种，铜、铁矿石、塑料等大宗商品期货价格已经成为宏观调控部门监测经济运行的重要参考。

积极促进国债期货功能发挥，持仓规模较去年底增长37%，机构持仓占比达到81%，在2016年底债市波动中成为机构重要的风险管理工具。

目前，期货品种已达52个，其中商品期货46个，金融期货5个，金融期权1个。期货市场全年共成交41.4亿手，增长15.6%；成交金额为195.6万亿元，下降64.7%。

成效五：引导证券期货行业回归本源，专注主业。

加强合规风控管理。修订《证券公司风险控制指标管理办法》，优化风控指标，强化流动性风险管控，明确逆周期调节机制。督促证券公司资管子公司补充资本或压缩管理规模，推进证券公司并表监管试点，实现风险管控全覆盖。

对基金公司子公司建立以净资本为核心的风控指标体系。对持牌业务和非持牌业务实施差异化监管。明确各类证券基金经营机构子公司功能定位，强化母公司管控责任，分类处理子公司业务，划清经营边界、业务底线。

推进行业稳步发展。制定公募基金中基金(FOF)指引。取消公募基金管理人的法定代表人、经营管理主要负责人和合规负责人的任职审批。全年共受理2164只公募基金申请，批复1571只。

支持社会养老保险基金市场化改革，14家基金管理公司、1家证券公司获得首批基本养老保险基金管理人资格。

推进证券基金期货行业营改增试点，实现营改增试点平稳过渡。

成效六：推进境内外市场互联互通，稳步扩大双向开放。

正式启动深港通，促进香港与内地市场进一步互联互通。截至2016年底，深港通合计成交344亿元。

大力支持境内企业境外发行融资，全年15家企业首次公开发行H股，13家H股公司再融资，累计融资246亿美元。启动熊猫公司债试点，14家公司累计发行46单，融资836亿元。

加大对港澳地区金融开放，落实《关于建立更紧密经贸关系的安排》(CEPA)补充协议十，批设2家合资证券公司和1家合资基金管理公司。配合“一带一路”战略实施，推动交易所“走出去”，成功竞购巴基斯坦交易所部分股权，中欧交易所顺利运转。

加快引入境外机构投资者，新批准11家合格境外机构投资者(QFII )资格、32家人民币合格境外机构投资者(RQFII)资格。取消对QFII、RQFII资产配置比例的限制，增加投资运作便利。扩大基金互认规模，6只香港基金在内地销售，47只内地基金在香港地区销售。

成效七：重拳治乱、铁腕执法，整顿和规范市场秩序。

强化依法全面从严监管，适时开展专项行动和集中攻坚，全领域、全链条、全覆盖精准打击证券期货违法违规行为，严肃查处欣泰电气等一批大案要案，严格规范“忽悠式”重组，严厉惩处内幕交易、操纵市场、编造传播虚假信息等行为。

敢于亮剑，震慑不守规矩、呼风唤雨的金融大鳄。2016年启动调查案件551件，新增立案302件，较前三年平均数量增长23%。当年办结各类立案案件233件，其中移送公安37件，移交审理190件。

全年作出221项行政处罚决定，对38人实施市场禁入，罚没款总计42.8亿元，较去年增长288%，行政处罚决定数量和罚没金额创历史新高，市场禁入人数达到历史峰值。

继续推进各类地方交易场所的清理整顿工作，部署开展“回头看”。会同地方政府开展交易场所摸底调查，认真研究各地交易场所发展规划和政策措施。

开展股权众筹风险专项整治，联合15个部门印发专项整治工作实施方案。严厉打击非法证券期货活动，全年共摸排涉非案件线索578件，组织防非宣传教育专场4289场。

成效八：强化底线思维，切实防范和化解风险。

针对股市杠杆资金助涨助跌问题，明确股票类、混合类结构化资产管理计划最高杠杆倍数，强化对分级产品的适当性管理和风险揭示，加强融资融券资本约束。

针对金融风险的跨市场、跨产品传递问题，果断处置国海证券债券代持违约风险，及时化解个别基金公司货币基金流动性风险，避免了单一市场流动性暂时短缺对金融市场的冲击。

出台停复牌规则，解决上市公司随意停、笼统说、停时长的问题。

针对以“黑色系”为代表的大宗商品期货价格剧烈波动，果断出手，多管齐下，运用市场手段与工具，有效抑制了市场过热。总体来看，我国资本市场实现了稳定运行，市场波动保持在合理范围。

成效九：创新手段和方式，切实保护投资者合法权益。

制定证券期货投资者适当性管理办法，统一投资者分类标准和管理要求，构筑投资者保护的第一道防线。

联合最高人民法院启动证券期货纠纷多元化解机制试点，投资者保护工作与司法制度衔接实现重大突破。在欣泰电气退市中责令保荐机构设置赔偿基金，强化中介机构责任。启动中证中小投资者服务中心持股行权和支持诉讼试点，投资者服务中心已持有543家上市公司股票，向177家公司发送股东建议函。

授牌首批13家国家级投资者教育基地，为投资者提供一站式、公益性服务。2016年实体基地共服务社会公众8万多人次，互联网基地总访客数达220多万人，浏览量850多万人次。

妥善处理投资者诉求，全年办理投资者各类诉求约7.4万件，和解率74%。完善调解机制，引导投资者通过调解解决矛盾纠纷，各调解组织受理案件2657件，调解成功率70%，涉及金额4亿多元。

二、刘士余：去年上市公司再融资募集资金超过1.3万亿元

证监会主席刘士余表示，稳、严、进是去年的总基调，其中“进”坚持市场化、法治化、国际化的改革方向不动摇，完善了资本市场一系列基础性制度，包括新三板分层、区域性股权市场法律定位和运行规则的明确、对贫困县企业的IPO在坚持标准不变的前提下提高效率，修订上市公司重大重组的制度、着力完善证券基金期货经营机构的监管规则，充分发挥交易所的一线监管职能，创新了投资者权益保护的手段和机制，探索性建立了证券纠纷的多元化解机制，支持实体经济作出了新的努力。

去年有280家企业通过IPO审核，248家企业完成了IPO，融资完成1634亿元。上市公司再融资募集资金超过1.3万亿元，审核通过并购重组261家，通过并购重组增加上市公司资金实力9800多亿元，当年融资超过1.3万亿元，新三板挂牌企业年底超过一万家，交易所债券市场在多部门的协调支持下稳健发展，去年净增长债券融资超过2.7万亿元，这些真金白银都是实实在在支持了实体经济的发展。

三、刘士余：有信心解决所谓的堰塞湖问题加大IPO公司质量关

有记者问：如何看待IPO和估值之间的关系，如何看待IPO堰塞湖？

如何看待新股发行和股指之间的关系，证监会主席刘士余表示，市场有坚定的信心，的确有人担心IPO数量大、力度大可能会影响二级市场，过去当资本市场下行压力较大的时候，我们也曾经用过暂停或减少IPO的方法以图稳定市场，缓解下行压力，也取得时点性的效应，但从长远来看效果并不好，因为没有解决资本市场长期发展的稳健性的机制问题，没有解决资本市场的活水源头问题，没有解决资本市场服务实体经济的能力问题，但从短期来看，某个时点新股发行增加了，会影响二级市场的供求关系，但同时也改善了市场的市盈率，动态的看，资本市场的根本动力在于分享实体经济发展的成果，在于为实体经济服务，一个脱离实体经济发展水平的资本市场是不长久的。要想长久，就必须有新的公司进来，新的公司进来就会自动增加市场流动性，带来增量资金，因为投资价值在增加，全社会的信心就增强了。

去年以来，证监会就新股发行问题持续的加强和市场沟通，主流观点认为资本市场在股市异常波动后自我修复功能要比预期的好，具备适时适度加大IPO力度的条件，证监会的工作就是尊重市场规律，顺应市场需求，去年就加大了资本市场的审核力度，增加上市公司的供给力度，实践证明，市场是欢迎的，是有生命力的，去年280家企业IPO过审，248家完成IPO,有信心解决所谓的堰塞湖问题，堰塞湖是对排队公司家数多、进展慢的一个形象的称呼，另外，市场有预期，新股发行增加股市就下行，所以大家看到堰塞湖有担忧，800家这盆水倒下来市场是否要冲垮了。其实，堰塞湖的数字效应不是很重要，而心理效应比较重要，去年一年时间，把扭曲的预期给调整过来，变成了信心，当然，不在乎每周上市、过会的企业多几家、少几家，而是在乎过会企业的质量，加大了IPO的质量关、并购重组的质量关。

四、刘士余：过段时间大家还会看到“忽悠式”重组大案

刘士余谈到，过段时间大家还会看到“忽悠式”重组的大案。

刘士余说，好的质量的上市公司定会带来市场资金增量的增加，高度正相关的关系。经过发展，目前解决融资的路子也是越来越宽。新三板的功能越来越突出，它将发挥更大作用。区域性股权市场的股权交易中心，法律地位明确了，运行规律明确了，对辖区内小微企业的股本融资发挥相应作用。再加上规范化的并购重组，排队企业股权融资的满足度会越来越高。

对于如何看待排队家数，刘士余表示，我们是发展中的大国，发展驱动的效果下会有越来越多的企业上市，这是好事，这是中国经济活力的体现，是资本市场发展的源头活水，相信通过此次发布会，这方面资本市场参与各方的信心会增强。

五、方星海：国际板一直在研究但是没有时间表

证监会副主席方星海表示，境外注册公司境内上市存在一些技术困难，包括不同的会计准则，市场监管方面的信息披露规则的不同等。这些问题都在研究，但是没有时间表。

六、李超：基金投资者多借鉴社保投资理念与市场配置经验

证监会副主席李超：截止到2016年年底，全国总的有129家证券公司，总的资产规模大体是5.8万亿，净资产1.6万亿多一点，净资本1.47万亿。2016年全年的净利润达到了1234亿，当然这个利润数跟商业银行比差距很大了。基金公司109家，总的资产1700多亿，净的资产是1100亿，应该说证券和基金行业资本充足、防范风险以及资产管理的能力和水平都有了新的提高。资本市场非常重要的中介机构和资产管理机构，应该说近年来行业在服务实体经济、满足居民的财富管理需求以及服务国家战略方面都有些新的进展。比如说2016年，全年证券公司为总计7.5万亿的股票、股权以及债券的融资提供了专业化的服务，全年一年下来为数千家的中小企业登录资本市场提供了专业的服务，这都是比较大的数。

再者，公募基金，大家都比较熟悉，目前公募基金持有人份额里面，持有人接近了2亿人，而2亿人中间有85%以上是持有基金份额，基金资产5万元以下的投资者，是这么一个状况。

如果计算公募基金，为基金投资者创造的收益情况看，从开放性公募基金成立以来，2011年以来，平均的年化收益率是这么个数，偏股型的达到了16%以上，债券型的达到了8%以上，累计为基金持有者分红1.5万亿，当然有些投资者可能不太认同我报的数，可能会觉得我报的数过于乐观，因为他们有些投资者购买基金觉得没挣这么多钱，有的甚至还亏钱，在这里这些数字实际上是一个平均的年化的收益率。这些数据也体势我们这些投资者，在对待基金的投资上，大家尽量不要去快进快出、短线操作，这方面实际上基金的投资者，可以多借鉴借鉴社保基金在投资理念、市场配置方面好的经验。

七、李超：2017年机构监管着力抓好三件事

证监会副主席李超26日在国新办新闻发布会上表示，下一步，将按照中央和国务院的统一部署，秉承正确的监管理念加强监管，守住不发生系统性风险的底线。2017年我们在机构监管方面还要着力抓好这么几件事：1、全面落实合规风控的要求；2、规范投行类业务为抓手；3、不断丰富金融产品，为广大居民财富管理提供更好的支持。

八、赵争平：新三板对支持创新创业型企业的发展有巨大潜力

证监会副主席赵争平表示，对于多层次资本市场建设，去年新三板市场快速发展，挂牌企业突破一万家，如此大量的中小微企业登陆资本市场改善了融资结构，提升了品牌价值，引领了社会资本对初创型企业的投资，对缓解中小微企业融资难融资贵提供了支持，当前新三板是多层次资本市场体系的重要组成部分，未来新三板对支持创新创业型企业的发展有巨大潜力。

新三板改革是建设多层次资本市场的一项重要任务，既要有效监管守住底线，又要因势利导把融资、交易等核心功能进行提升，要让量的积累的过程实现质的提升，改革重点是完善市场分层，提供差异化的制度供给。

九、赵争平：统一的区域性股权市场业务监管规则已草拟完成

证监会副主席赵争平表示，对于区域性股权市场，全国运行40家区域性股权市场，挂牌企业1万6千多家，5万8千多家展示企业，累积融资6800多亿元。区域性股权市场扎根本地的中小微企业，如果办好了可以开辟一片直接融资的新天地。近期国务院发布了通知通过市场定位等八个方面，对区域性股权市场做了专门的制度安排，根据要求，证监会将做好三方面工作，一是制定出台统一的区域性股权市场业务监管规则，目前已草拟完成，正在征求意见过程中，二是加强对省级人民政府监管工作的指导、协调和监督；三是对区域性股权市场的规范运行情况进行监督检查，对有可能出现的风险进行提示和督导，对违法行为将会同有关部门予以查处，证监会也会采取多方面措施支持区域性股权市场，包括完新三板和区域性股权市场的对接机制等。

十、刘士余：目前中国证监会和境外交易所只有合作没有竞争

证监会主席刘士余表示，证监会对科技创新驱动、国民经济调结构转方式、机构性改革鼓励性企业，支持它们在资本市场融资，敞开怀抱欢迎这些企业。但是上市地的选择是公司的自主权利，中国证监会尊重上市公司对上市地的选择。在境外上市可以融到资金、同样可以受到监管，国内相关制度也在改，比如对IPO三年盈利的要求，金融科技型企业往往难以满足，创业板、新三板都是顺应这种状况来满足企业需求。国内投资者也希望分享科技公司、科技金融公司发展的成果，也愿意和他们共担风险。

对于中国证监会和纽交所是否有竞争，刘士余指出，不同的考场，考题差不多，语言不一样，海外上市企业要有一份责任，毕竟是中资企业，这是代表国家，这一类企业赴境外赶考要考好了，目前中国证监会和境外交易所只有合作没有竞争，但是我对中国资本市场发展有信心，有这份自信竞争总会有的。

十一、刘士余：倡导基金行业的同事不要做野蛮人、妖精和害人精

几则提问：刘士余主席您所说的野蛮人和资本大鳄是谁？

对此，证监会主席刘士余表示，证监会的首要任务是监管，如果说还有第二任务，还是监管，第三任务，还是监管，就是通过监管，依法全面从严监管，维护住公平公开公正的市场秩序，没有“三公”原则就谈不上对投资者权益的保护。

刘士余表示，到证监会工作后，花了较长时间了解了资本市场的乱象，开了眼界很受震惊，看到乱象就找到了简单贴切的词，来把每个乱象贴上一个标签，如野蛮人、妖精、害人精、大鳄等，这些行为往往是披着合法的外衣，打着制度的擦边球，在市场巧取豪夺，侵蚀这广大投资者的合法权益。在管的过程中，可能会有一些不同的人士。

“我很关注媒体对我去年在基金业协会上倡导的评论，有质疑的、批评的、赞扬的”刘士余表示，不管哪一种都是出于对资本市场稳健发展的关心，对我本人工作的关注，忠言逆耳利于行，甚至可能在某个特定的试点、特定的案件和特定的场合，证监会党委和我本人会因为某件事掉几根羽毛，但与保护投资者这一天大的事比，掉几个羽毛算什么呢，只要把投资者合法权益保护好，掉的几根羽毛还会长出来。

刘士余指出，金融市场金钱诱惑巨大，天使和魔鬼一念之差，资本市场的金融家和金融大鳄是半步之遥，有的人的行为本来是金融家的行为，但干着干着就成了大鳄行为，但是在计算分析技术，特别是大数据云计算广为应用的今天，资本市场任何行为都是有数字记录的，也就是说，任何人、任何时候、任何机构做的违法违规、坑害中小投资者、破坏市场秩序的行为都有记录，这些线索无论是历史还是当下我们都会揪住不放，那些套路不管用。

“我反复强调，倡导基金行业的同事不要做野蛮人、妖精和害人精”刘士余表示，资本大鳄侵害投资者的帐要算，我讲的是行为，不能因为行为就推定是某个人干的，这中间有很长的距离，发现行为才能通过蛛丝马迹找到人，至于说野蛮人是谁、害人精是谁、妖精是谁，资本大鳄是谁，如果我都告诉你了，我还怎么干活？

十二、刘士余：央行正牵头制定金融机构的资管行业管理办法

证监会主席刘士余表示，目前一行三会，正在由央行牵头制定金融机构的资管行业的管理办法，证监会将积极配合共同努力。

附：

中央电视台新闻中心记者：在刚才的开场白中，您提到了3个关键词，其中第一个就是“稳”。在之前的证监会系统工作会议上，这个词也是您讲话当中的一个高频词，我们应该怎么理解“稳”？证监会要如何维持“稳”？是不是为了维持市场运行的稳定，牺牲或者放缓一些改革的措施？

刘士余：谢谢您对证监会工作的关心。我理解您的问题是问我怎么处理好、平衡好资本市场改革发展稳定三者的关系。说实话，这个问题是我到证监会工作以后，和同志们一直在思考探索的问题。

有句话说，“风平浪静好行船”。中国资本市场多年的实践证明，没有稳定的市场环境，任何改革都无法推进，甚至已经迈出的改革步子可能要倒回来。这方面，我们是栽过跟头的，有深刻的教训。反过来，如果我们不坚持市场化、法治化、国际化的改革方向，不坚持问题导向的改革哲学，那么资本市场当中长期积累下来的“顽疾”就不可能减少，更谈不上根除，资本市场的发展就没有活力，稳定就没有牢固的基础。所以说，改革和稳定是相辅相成的。

刚才，我已经向记者朋友简要报告了证监会去年的各项工作。就改革来讲，我的体会是，路要一步一步走，关键是要走在正确的路上，方向要对。打一个比方，你们女记者戴的珍珠项链，穿好一个珍珠项链有几个要素。首先，要有珍珠，珍珠要有质量，珍珠打眼绝对要沿着直径方向打，打偏了就成了次品。珍珠是什么？就是高质量的上市公司。第二，穿珍珠项链得有条线，这条线要牢固，不能忽粗忽细。这就是改革的方向和运行的制度。第三，穿珍珠得一颗一颗地穿。抓一把珍珠变魔术就能变成项链吗？那是不可能的。第四，珍珠项链穿起来以后得有个锁头，使项链不会掉下来，戴着方便、取着方便。这就是监管。我认为，改革、稳定、发展必须是全方位协调。要有好的珍珠，那就是高质量的上市公司。珍珠数量要够，那就是上市公司的数量还要增加。穿起来的项链任何时候戴着好看，挑的线就要坚固结实，那就是我们的基础制度要扎实，改革方向要正确。珍珠项链在夏天是怕汗的，怕酸、怕碱，遇汗以后要洗干净、要呵护，那就是资本市场要加强监管，保护投资者合法权益。所以说，检验我们改革是不是下了真功夫，方法对不对，效果好不好，唯一标准就是看资本市场是否稳定健康发展。

在任何时候，资本市场的监管发展都必须牢牢坚持稳中求进工作总基调，这是基本原则。前面我讲过，我们在这方面有过教训。自从全球有了资本市场，这个跟头全人类就没少摔过。聪明人不能老摔跟头，在资本市场，无论是市场运行还是政府监管，都必须牢牢坚持稳中求进工作总基调。从去年底到今年初，我同资本市场的有关人士，包括部分投资者、券商、中介机构和一些专家学者，进行过探讨。我直接的感觉是，大家去年盼望“稳”，今年盼望“稳”加“进”。为此，今年的证监会系统工作会议在“进”的方面明确了任务。其中，很重要的一条就是改革要有新进展，要有新成效，要有新突破。尤其是资本市场参与者达成共识的一些关键性制度，必须迈出关键的步伐。

当然，知易行难，资本市场改革到了今天，包括在座的许多新闻界朋友都跟我讲，没有容易的事了。但是，回过头来看，资本市场发展到今天，也提供了有利的外部环境。这就是集思广益，这就是共识，这就是最大公约数。所以，我本人和在座的各位同事、证监会系统广大干部职工，我们任何时候都会牢牢记住习近平总书记的告诫，那就是“空谈误国、实干兴邦”。在改革问题上，看准了的改革、市场发展急需的改革，我们就坚定不移地去做，一步一个脚印扎扎实实地推进。这就叫“积跬步，至千里”，让改革落地生根、开花结果。谢谢！

人民日报、人民网记者提问（焦非摄）

人民日报、人民网记者：刘主席，您在2017年证券期货监管工作会上提到，股指稳定和融资力度不对立。股民朋友特别关心新股发行的问题，请问您如何看待IPO与股指的关系，如何解决新股“堰塞湖”的问题？

刘士余：您提的这个问题有一定的敏感性。的确有人担心，IPO数量增加了、力度大了，可能会影响二级市场。过去，当股市下行压力较大的时候，曾经用过减少甚至暂停IPO的办法，来稳定市场，缓解下行压力，也有过时点性的效果。但是，从长远来看，没有解决市场长期稳健发展的机制性问题，没有解决市场的源头活水问题，没有解决提高服务实体经济能力的问题。当然，从静态来看，在某一个时点，新股发行增加了，会影响二级市场的供求关系，但也改善了市场的平均市盈率。动态地看，资本市场的根本动力在于分享实体经济发展的成果，在于为实体经济服务。一个脱离实体经济发展的资本市场是不长久的。要想长久，就必须有新的公司进来，新的公司进来以后就会增加市场流动性，就会带来增量资金。因为投资价值在增加，全社会的信心增强了。

去年以来，证监会就这一问题加强了同市场各参与者的沟通。主流观点认为，股市异常波动后，市场的自我修复比预期的要好，具备了适时适度加大IPO力度的条件。正如我前面提到的，我们最基本的准则就是尊重市场规律，顺应市场需求。所以，去年加大了IPO审核的力度，增加上市公司供给。实践证明，来自于市场共识的这个做法是受到市场欢迎的，是有生命力的。去年有280家企业通过IPO核准，248家完成了IPO。

我在证监会系统的工作会议上讲，有信心解决所谓的“堰塞湖”问题。“堰塞湖”是大家对排队公司家数多、进展慢一个形象的称呼。市场上好像有一种预期，由于排队时间比较长，新股发行一增加，股市就可能下行。所以，大家一看企业排队的家数从500家增加到600家、700家、800家，如果这盆水倒下来，那二级市场不就冲垮了吗？这就说明，“堰塞湖”的数量效应并不是很重要，部分投资者的心理效应更重要。

过去在股市下行时停止IPO，导致市场的心理预期被扭曲了。去年一年，我们把扭曲的预期调过来了。也有记者朋友问，这周为什么发8家？那周为什么发14家？我说8家和14家加起来，两周平均不就是11家吗？不在家数多一点、少一点，关键是把握住上市公司的质量。我们花了很大功夫严把IPO的质量关、再融资的质量关、并购重组的质量关，加大了发行人、保荐人的责任。过一段时间，大家可能会看到证监会还会公布有些影响力的案子。去年以来，券商真的落实了风险管控责任，包括一些拟上市公司和保荐人主动从IPO排队中撤回去的有90家。把握住IPO质量关，需要靠大家的共同努力。高质量的上市公司，一定会带来增量资金，这是经过实践证明的高度正相关的关系。

当然，经过长期的发展，解决“堰塞湖”问题的路子越来越宽了。不光沪深两个交易所吸纳能力在增强，新三板的功能也越来越突出，将发挥更大的作用。区域性股权市场的法律地位和运行规矩明确了，对解决当地小微企业的股本融资也会发挥相应的积极作用。再加上规范化的并购重组，股权融资排队企业的满足度会越来越高，新上市公司的质量会越来越高。

大家看待排队企业的家数，还可以有一个角度。我国是发展中的大国，随着创新驱动战略的实施，会有越来越多的企业申请上市。这不是坏事，这是好事，是中国经济活力的体现，是中国资本市场发展的源头活水。我相信，通过记者朋友们的报道，资本市场参与各方的信心会进一步增强。谢谢！

路透社记者提问（焦非摄）

路透社记者：我有两个问题，第一，您认为今年中国被列入明晟指数（MSCI）的机率有多少？第二，在去年国务院也曾经说过，会鼓励外资企业在中国的证券市场上市，您觉得大概在什么时间，这一目标会转化为现实？今年是否在外资企业上市方面会有一些进展？

刘士余：谢谢您的提问，这个问题请方星海副主席来回答。

中国证券监督管理委员会副主席方星海（吴晓山摄）

方星海：谢谢您的问题。A股纳入MSCI指数，我们一直是乐见其成，也是欢迎的。我们认为，任何一个新兴市场的股票指数，无论是MSCI也好，还是其它的指数，假如没有中国的股票在里面是非常不完整的。A股是否纳入MSCI指数，决定权在MSCI，这是MSCI的一个商业决策。我们知道，这背后有很多商业利益的考虑。我们愿意和MSCI共同讨论这件事。今年能不能纳入，我们无法判断。不管是不是纳入MSCI，中国股票市场，包括我们整个资本市场沿着市场化、法治化、国际化的改革方向是不会改变的，改革开放的节奏也不会因为A股指数是否纳入MSCI而改变。我们跟MSCI讨论这个问题时，他们也反映了一些诉求。有些诉求跟中国资本市场改革开放的方向是完全一致的，我们会坚决予以推进，当然推进的节奏由中国资本市场本身的发展所决定。

举一个例子，现行的上市公司停牌制度还可以进一步改进。境外的机构投资者会担心，我买了你的股票，如果老停牌，我想卖的时候卖不掉怎么办？我觉得这个问题要予以关注，并且应该予以解决。因为国内的机构投资者也有同样的关切，所以相应的改革开放我们都会推进。

另外，关于外资企业能不能在境内上市，我理解您指的是注册在国外的企业能不能在国内上市，也就是俗称的国际板。这件事情我们在研究。可能在座的一些记者还记得，我在上海工作的时候，就和证监会有关部门一起研究推进国际板的建设。这里面还有一些技术性的障碍。举个例子，比如会计准则的适用，境外注册的公司，有的是遵循美国会计标准，有的是欧盟标准，还有一些其他的国际会计标准。这些标准到了中国境内要做相应的调整，还不能完全适用。到底怎么改，要考虑改动的成本，在这方面有一系列技术上的工作要做。市场监管规则方面，比如上市公司的信息披露，境外披露的规则跟境内不太一样。所以，如果要推出国际板，相关的制度规则要做一些调整。总而言之，这件事情一直在研究，我们没有一个时间表。

中国证券报记者提问（焦非摄）

中国证券报记者：刚才刘主席提到，资本市场要服务实体经济。我们都知道，现在证券基金行业的发展取得了非常大的进步，证监会也提出，要打造可以代表中国资本市场的国家队，我想问证监会对于提升证券基金行业服务实体经济的能力和竞争力有何考虑？

刘士余：这个问题请李超副主席来回答。

中国证券监督管理委员会副主席李超（吴晓山摄）

李超：谢谢您的问题。我先就您提到的证券基金行业的情况简单报几个数。截至2016年底，全国共有129家证券公司，总资产5.8万亿，净资产1.6万亿，净资本1.47万亿，2016年全年净利润达到1234亿；基金公司109家，总资产1700多亿，净资产1100亿。证券基金行业管理的资产规模达到43万亿，其中公募基金超过9万亿，私募资管产品30多万亿。总体来看，证券基金行业资本充足，防范风险和资产管理的能力都有了很大的提升。

作为资本市场非常重要的中介机构和资产管理机构，近年来，证券基金行业在支持实体经济、服务国家战略和满足居民财富管理需求等方面发挥了积极作用。2016年，证券公司为总计7.5万亿的股票、股权和债券融资提供了承销保荐及财务顾问等服务，累计为上万家成长期的中小企业登陆资本市场提供了专业化金融服务。

公募基金大家都比较熟悉。目前持有公募基金的个人投资者近2亿，其中85%以上是持有基金资产规模在5万元以下的投资者。从收益率看，2001年开放式公募基金推出以来，偏股型基金年化收益率达到16%以上，债券型基金达到8%以上，累计为基金持有人分红1.5万亿元。当然，有些投资者可能不太认同我报的数，会认为过于乐观，因为他们觉得自己买基金没挣到这么多钱，有的甚至还亏钱。这些数字实际上是一个长期平均数，这也提示我们在基金投资上尽量避免快进快出、短线操作。在这方面，基金投资者可以更多借鉴社保基金的投资理念。

另外，证券基金行业积极服务“一带一路”战略，为沿线国家在境内发行人民币债券提供了有力支持。同时，行业主动服务国家脱贫攻坚战略，已经有80多家证券机构与130多个国家级贫困县结对帮扶，发挥我们行业独特的优势，重在提高贫困地区的自身造血能力，积极履行社会责任。

总体来看，经过不断努力，证券基金行业取得了一些可喜的进步。主要体现在以下几个方面：一是公司治理结构得到改善。经过整治，掏空证券公司、甚至大规模挪用客户证券交易结算资金的现象，这些年已经基本杜绝。二是行业勤勉尽责意识逐步提高。过去在业务开展过程中，中介机构参与造假的现象时有发生。2016年，这一情况有所改善，刚才刘主席也专门介绍到，去年以来证券公司督促90家有瑕疵的企业主动撤回IPO申请。三是合规风控体系初步建立。四是对投资者适当性管理的重视程度有所提高。

当然，也要看到，我国证券基金行业的发展水平，与经济金融、资本市场发展的需要相比，与国际成熟市场的同行相比，还存在一些明显差距。一是行业的经营理念还存在偏差。部分机构片面追求规模、追求短期效益，但主业不强、不精。二是合规风控的基础仍然不牢。有的机构合规风控还没有达到全覆盖，有的甚至形同虚设。近几年“飞单”、内幕交易、“老鼠仓”虽然大幅度减少，但仍然屡见不鲜，严重损害了行业的形象和声誉。三是勤勉尽责仍然不够。基金公司承担的是为投资者管理资产的责任，证券公司一项很重要的任务就是为资本市场输送优质的产品。这方面，行业还没有充分发挥好资本市场“守门人”和融资“鉴证人”的作用。四是专业人才的质量和数量存在不足，特别是目前还缺乏具有国际影响力的一流投资银行和资产管理机构。刚才您问到的国家队，是不是说的是这种比较有影响力、有核心竞争力的机构。

同时，2015年发生的股市异常波动，对整个行业有非常强烈的警示作用。行业机构在2015年赚了不少钱，利润同比大幅增长，但是行业的声誉没有同步增长，甚至还有些不升反降。这些都促使我们行业要认真反思，实际上不少机构也已经在反思。当然，股市异常波动不仅对行业是一个深刻的教训，对监管部门也是一个沉痛的教训，促使我们反思监管体制机制方面存在的不足，包括在监管理念方面存在的偏差。

2016年以来，我会坚持依法全面从严监管的理念，坚决回归监管本位，着力健全机构监管的规则体系。同时，梳理、规范证券基金机构的业务体系，主动遏制行业盲目扩张、监管套利的倾向，促进行业回归本原、聚焦主业。全面强化风险控制和合规管理，推动行业建立自我约束机制，以后不能仅靠监管部门来收拾问题，机构自身要有加强内控和合规的动力。我们还加大了监管执法的力度，严肃处理违法违规行为，全年采取了200多项行政监管措施，共涉及几十家证券基金机构和相关高级管理人员、从业人员。

下一步，我们将按照党中央、国务院的统一部署，秉持正确的监管理念，加强监管，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。2017年，在机构监管方面，要着力抓好这么几件事：一是全面落实合规风控的要求，练好内功、打好基础。二是以规范投行类业务为抓手，全面落实承销保荐责任，防止“病从口入”，着力提升中介机构自身质量，切实服务好实体经济。三是不断丰富金融产品的类型，更好服务广大居民财富管理、养老保障的需求。与此同时，中国证监会将继续支持那些经营规范、能力突出、内控有力的行业机构，鼓励他们努力打造功能完备、核心竞争力突出、具有国际竞争力的一流投资银行和现代资产管理机构。谢谢！

彭博新闻社记者提问（焦非摄）

彭博新闻社记者：中国在向外国投资者开放资本市场方面有哪些计划？在您同外国投资者交流的过程当中，您感觉他们对投资中国资本市场最大的关切是什么？从证监会的角度来看，在资本市场开放方面可以做哪些工作？

刘士余：这个问题还是请方星海副主席来回答。

方星海：谢谢您的提问。您说的资本市场开放大致包括两个方面。一方面，外国的机构投资者投资中国的股票市场、债券市场等等，可以通过合格境外机构投资者（QFII）和深港通、沪港通等机制来解决。另一方面，境外的服务提供商，如券商、基金管理公司、期货经纪公司，如何进入中国市场。我们资本市场，特别是中国证监会管的证券期货市场，欢迎境外投资者、境外服务提供商到中国来投资或开展业务。现在合资证券公司境外投资者的股份占比最高可以达到49%，基金管理公司和期货公司也可以达到49%，外资可以独资经营私募股权管理机构。在内地与香港更紧密经贸关系的安排（CEPA）框架下，香港券商到内地还有一些优惠。这是为了促进香港更好的发展，增强香港的国际金融中心地位。

根据党中央、国务院的部署，我们准备在境外机构以合资方式参与中国的证券期货市场方面采取一些措施，包括逐步提高境外投资者持有境内证券期货经营机构的股份比例上限，目的是使国内的证券期货市场发展得更好。

除了自主开放以外，中国资本市场对外开放还有一个原则，就是在双边或多边国际协议框架下，推进双向对等开放。这方面的工作我们一直在推进。例如，中国和美国、欧盟都在进行双边投资协定的谈判。证监会非常愿意在国际协议框架下推进双向对等开放，也愿意在这样的框架下进一步扩大对外开放。

新华社记者提问（焦非摄）

新华社记者：我们知道，证监会正在推进修订《上市公司治理准则》。在准则修订中，证监会如何考虑加强党的领导？有什么具体的安排？在加强党的领导和上市公司治理方面如何做到有机统一？

刘士余：中国共产党的领导是人民的选择、历史的必然。坚持中国共产党的领导是《中华人民共和国宪法》确定的，是中国特色社会主义最本质的特征。公司法第19条，对公司中党的组织、党的活动是有明确规定的。在不同股权结构的上市公司中，党的组织承担的任务是不同的。在国有控股上市公司中，公司党委是领导核心和政治核心。在非国有控股上市公司中，应当按照公司法的要求，为党组织的活动提供必要条件，保障党员的权利，发挥好党组织和党员的作用。

我当过农业银行的党委书记、董事长，对这件事有切身的感悟和体会。我在农业银行履职过程中，也不断同大型国有控股上市公司的党委书记、董事长、总经理、监事长进行沟通。大家共同的感觉是，在国有控股上市公司中，发挥党委的领导核心和政治核心作用与加强公司治理是协调顺畅的。作为公司党委，首先要对公司的发展现状、面临的使命和挑战有清晰的认识，对公司按照章程提交董事会决策的重大事项事前要有透彻的研究。党委对公司的重大事项，对公司的发展使命、发展战略研究的深度和质量，构成了公司治理特别是董事会决策的重要基础。对董事会提出异议的事项，党委会要第一时间研究修正，尊重董事会和董事的意见。对董事会表决通过的事项，党委要及时列入工作日程，层层落实，按期完成。我在农业银行的时候，对于提交董事会的议案，我们的董事，包括境外董事、独立董事，都会问这个议案党委研究过没有？他们认为党委研究过的议案再提交董事会决策，信息和深度是足够的。所以，在实际运转当中，党委领导和公司治理的关系是顺畅的。

从上市公司的情况来看，有一个共同的现象。不管是国有控股公司，还是民营控股公司、混合所有制公司，只要重视公司党的建设，注重发挥党员的先锋模范作用，就能在竞争中立于不败之地。凡是搞坏了的公司，往往不注重公司党的建设，不注重发挥党员的先锋模范作用。大家可能注意到了，证监会上周五对个别公司作出了严肃处罚。不管哪种所有制结构的上市公司，都应该遵循中华人民共和国最根本的政治制度，都应当遵守法律。上市公司应该是好公司的代表，对股东的责任、对社会的责任、对国家的政治责任集于一身。所以，人们对上市公司要求是不一样的，是更高的。

我理解，公司治理是一种文化，是一种理念，也是一种制度安排、运作机制。目前，全球还没有放之四海而皆准的治理模式和制度。经济合作与发展组织（OECD）认为，“好的或有效的公司治理制度是具有国家特性的，它必须与本国的市场特征、制度环境以及社会传统相协调”。中国证监会及中国上市公司协会正在会同有关部门对上市公司治理准则进行修订。在修订过程中，我们要对接国际标准，更要融入中国元素，特别是中国最根本的政治制度，以期通过修订后的上市公司治理准则，推动各上市公司在公司章程中进一步明确党组织的架构、任务、规则。现在有一个现象，就是在民营控股上市公司和外资企业中都很注重充分发挥党支部的战斗堡垒作用和党员的先锋模范作用。需要强调的是，在国有控股上市公司中，党委是领导核心和政治核心，这一点上绝不能含糊。我相信，广大上市公司在这方面会有高度的自觉和共识。谢谢！

中国国际电视台记者提问（焦非摄）

中国国际电视台记者：刘主席，您刚才也提到，现在大家都非常关心新三板，请问证监会现在在推进多层次资本市场体系建设，特别是深化新三板和区域性股权市场改革方面有哪些新的举措呢？

刘士余：谢谢您的问题。这个问题请赵争平副主席回答。

中国证券监督管理委员会副主席赵争平（吴晓山摄）

赵争平：谢谢您对多层次资本市场建设的关心。我国的资本市场包括股票市场、债券市场，还有衍生品市场。股票市场又包括交易所市场、新三板市场和区域性股权市场，已经呈现出了多层次的特征。

这两年，特别是去年以来，新三板市场快速发展，刚才刘主席介绍了，挂牌公司已经突破1万家。截至今年2月24日，挂牌企业达到了10715家。如此大量的中小微企业登陆资本市场，改善了融资结构，提升了品牌价值，引领和带动了社会资本对初创型企业的投资。目前，新三板挂牌企业累计股权融资已达到2900多亿元，其中去年是1390多亿元，为缓解中小微企业“融资难、融资贵”提供了实实在在的支持。现在，新三板市场已经成为多层次资本市场体系的一个重要组成部分；未来，新三板市场在支持创新型、创业型、成长型中小微企业发展方面还有巨大的潜力。

新三板改革是今年多层次资本市场建设的一项重要任务，既要有效监管、守住底线，更要因势利导、积极作为，进一步提升融资、交易等核心功能，使新三板在量的积累基础上，质也实现一个大的提升。改革的重点是完善市场分层，通过分层管理，把发行、交易、投资者准入和监管等多方面的改革贯穿起来，为众多的挂牌企业提供差异化的制度供给，把市场的积极效应进一步释放出来，重点支持那些创新能力强、诚实守信、运作规范、前景广阔的中小微企业加快发展。

在建设多层次资本市场过程中，区域性股权市场也是其中一个组成部分。区域性股权市场是主要服务于所在省级行政区域内中小微企业的私募股权市场。据不完全统计，现在全国已经运营的区域性股权市场达40家，共有挂牌企业16000多家，还有58000多家展示企业，各类融资累计6800多亿元。区域性股权市场扎根并服务于本地的中小微企业，服务面广、普惠性强。如果办好了，可以开辟一片直接融资的新天地。

上个月，发布了《国务院办公厅关于规范发展区域性股权市场的通知》，从市场定位、管理体制、投资者准入、运营机构等8个方面，对区域性股权市场做了专门的制度安排。根据通知要求，证监会下一步主要做好三方面工作：一是制定并出台统一的区域性股权市场业务和监管规则。现在规则的起草已经初步完成，正在征求意见过程中。二是加强对省级人民政府监管工作的指导、协调和服务。三是对区域性股权市场的规范运作情况进行监督检查，对可能出现的风险进行预警提示和处置督导。对于违法违规行为，我们将会同地方人民政府和有关部门坚决查处。另外，证监会也会采取多方面措施支持区域性股权市场发展，包括研究完善新三板市场和区域性股权市场的合作对接机制，支持证券经营机构积极参与区域性股权市场的业务活动等。

我们希望，经过大家的共同努力，逐步把区域性股权市场办成中小微企业培育和规范的园地，办成中小微企业股权融资的重要渠道，办成地方政府扶持中小微企业政策措施的综合运用平台，从而进一步拓展资本市场服务中小微企业、服务实体经济的广度和深度。谢谢。