首席说｜全球IPO市场正在快速复苏，却被亚太地区拖了后腿？

近期，全球资本市场尤其是二级市场上，涌现出一批大型IPO项目。在澳大利亚，一个名为DigiCo的数据中心项目计划于近期上市，可能成为过去几年全澳最大的上市项目。

据悉，该项目上市后的估值将高达40亿澳元，募资规模超过10亿澳元。更令人瞩目的是，DigiCo在短短48小时内便完成了融资，显示出市场对高质量IPO项目的强烈需求。

与此同时，另一家曾经历估值大幅下跌的金融科技企业Klarna，近期也传出即将在美国上市的消息。该企业在疫情初期全球利率较低时估值较高，但随后受全球通胀和加息影响，估值大幅下滑。然而，最近该企业已开始出现正向利润，并正在申请IPO。

这一动向表明，尽管市场环境波动，但优质企业仍能通过上市实现价值重估。从全球范围来看，大型科技企业的上市往往能够带动整个股市的活跃度和投资者信心。那么，当前全球市场是否已经彻底复苏了呢？

//

热度未至？

市场复苏趋势明显

在审视全球IPO市场的整体数据时，我们可以发现一些有趣的趋势。

以澳大利亚市场为例，尽管近年来其IPO活动持续进行，但整体而言，上市的体量与融资额度并不算高。特别是在2023年、2024年（截至11月初）这段时间内，如果不考虑DigiCo这一大型IPO项目， 澳大利亚2024年的IPO总量甚至可能不及2023年。

然而，DigiCo的上市表现却极为亮眼，其股票在短时间内迅速被认购一空，这反映出市场情绪在最近一两个月内可能发生了较快的变化。投资者对高质量IPO项目的热情正在逐渐回升，为市场带来了新的活力。

与此形成鲜明对比的是美国市场。在2024年前三个季度，美国IPO融资总量达到了惊人的273亿美元，这一数字是2022年全年的三倍。美国IPO市场的复苏和热度回升不仅体现在融资总量上，还体现在IPO项目的数量和质量上。

从全球市场来看，2024年前三个季度，美国和欧洲市场以及中东等地区的IPO数量和融资额度均较2023年同期有明显增长。然而， 亚太地区的IPO市场表现却相对滞后，这直接导致了全球IPO数量和额度在2024年整体看似不如2023年。

但值得注意的是，我们分析的是趋势而非短期波动。尽管亚太地区目前表现不佳，但全球IPO市场整体上仍呈现出复苏和增长的态势。特别是像美国这样的市场，其IPO活动的强劲表现不仅为投资者提供了更多的投资机会，也为全球资本市场的稳定发展注入了新的动力。

因此，我们不能仅凭短期数据就得出IPO市场热度未至的结论。相反，我们应该看到市场正在发生积极的变化，并密切关注未来可能出现的新的上市高潮。

全球IPO市场正在全面打开

有一份数据特别值得我们关注，那就是上市企业的总体表现。根据最新的统计数据，今年以来，IPO上市后的整体表现颇为亮眼，其平均回报率远超各家指数的平均回报率。

在今年，全球绝大多数股市都呈现出上涨态势，尤其是美国和澳大利亚的股市，更是创下了历史新高。 在这样的背景下，IPO的整体表现依然远超股指表现，这标志着资本市场正在重新焕发活力， 一些高质量的公司作为首批上市者，展现出了鲜明的市场优势。

同时，我们也应意识到，不能仅仅依赖简单的平均数据来做出判断。如果深入观察不同地区，我们会发现，已经率先降息的欧美地区，其IPO上市的表现更为出色。IPO市场正在全面打开，展现出强劲的发展势头。

随着DigiCo等更多IPO项目的启动，我们可以预见，在不久的将来，澳大利亚市场很有可能会追随美国市场的步伐。

在过去的三四年里，无论是疫情后的降息、通胀后的加息，还是通胀抑制后的逐渐降息，澳大利亚总是落后于欧美地区半年到一年左右。因此，目前美国市场和欧洲市场的表现，有可能成为澳大利亚市场的风向标，甚至可能为其创造更多的机遇。

如果我们再进一步对细分行业进行研究的话，可以看到，在高速通胀导致央行普遍加息的背景下， 众多资本密集型企业，特别是那些尚未完全实现盈利的领域，如金融、科技等，因资金成本大幅上升而备受市场冷落。 这不仅使得它们的估值受到压缩，还导致上市窗口几乎完全关闭。

然而，最新的数据却显示出截然不同的趋势。这些行业，包括医疗研发在内的各类科研企业或行业，尽管同样属于资本密集型，但近期在IPO市场的表现却出现了显著复苏，重新受到市场的青睐。

从这一角度来看，随着市场环境的变化，投资者对IPO项目的选择也在发生转变。我们可以预见整个市场未来的发展方向将呈现出积极的态势。可以期待更多高质量、高成长性的企业进入IPO市场，为投资者提供更多的投资机会和收益来源。

作者：魏睿昊

编辑： Gray

（文中未注明来源的图片均为Shutterstock,Inc.授权澳财使用，单独转载图片或致法律风险。）