观点与操作策略
PX：供需面供稳需减。中国PX行业负荷环比下降0.2pct至86.2%，PX季节性检修集中在3-5月，涉及产能占比13.6%。亚洲PX行业负荷环比上升0.2pct至77.5%。目前PX供需面继续偏空，PX行业负荷高位维持稳定，下游PTA负荷降至历年同期偏低水平，PX呈供强需弱特征，同时，汽油裂差的下降以及调油价值的减弱使得市场对于调油需求暂未计价，PTA装置检修的陆续落地将对PX需求形成拖累。市场风险偏好回升，大宗商品价格反弹，布伦特油价测试69美元关键支撑位后收涨，若油价企稳，PX成本坍塌压力将有所缓解，价格存在超跌修复动能，若反弹到区域6800-6900，可尝试逢高试空。
PTA：供需面供减需增。PTA行业负荷环比下降4.6pct至73.6%，PTA检修计划集中于3-4月。新订单谈判进展缓慢，下游刚需补货为主，总备货量下降中，下游备货量集中备货偏低在一周内。终端负荷回升不及预期，聚酯周度负荷环比上升1.2pct至88.8%，若下游需求未出现实质性改善，在较大的库存压力下，装置开启时间延期或导致聚酯负荷回升进度偏慢。当前原油价格下跌带动聚酯产业链整体估值被压缩，供应端缩量对于价格的支撑力度较弱，后期需关注检修兑现力度以及终端需求是否实质性改善。成本支撑弱化，TA已跌破4800关口，TA5月可尝试滚动空，关注支撑区域4650-4750。
EG：供需面供需双增。国内方面，乙二醇行业负荷环比上升1.2pct至73.6%，其中合成气制负荷环比上升2.6pct至78.4%，装置负荷预期维稳。乙二醇港口库存处于五年同期偏低水平，终端订单偏弱，内需未见好转迹象，终端整体负荷回升速度不及预期，聚酯工厂开工尚可，乙二醇生产积极性良好，短期内供应压力较大，国内乙二醇装置检修集中于3-5月，今年春检厂家尽量选择轮修或降负，时长较往年缩短，整体检修力度一般，二季度乙二醇供需格局改善，需警惕需求不及预期和新产能释放的双重风险。乙二醇港口低库存托底价格，需求低迷压制上方空间，EG已跌破4500，未见企稳迹象，短期偏弱调整为主，关注支撑区域4400-4500。
PF：供需面供稳需增。纺纱用直纺涤短负荷环比持平至93.7%，下游涤纱负荷环比增加0.5pct至66.5%，纱厂复工进度偏慢，新订单表现偏弱，涤短产销良好使得库存延续去化，PF加工差有所修复。但受成本坍塌影响，PF价格持续承压，逢高做空为主。
PR：供应端压力增加。瓶片行业负荷环比上升1.0pct至65.4%附近，下游提货速度逐步提升，软饮料行业开工预计提升，油脂行业3月停车计划确定。瓶片行业库存去库速度放缓，短期内装置负荷维持低位运行，随着下游加快采购货源，瓶片基本面存在边际好转预期。但受成本坍塌影响，PR期价重心预计下移，逢高做空为主，关注支撑区域5900-6000。
相关市场信息
乙二醇：美国一套70万吨/年的乙二醇装置计划于3月中旬开始停车检修，预计维持至4月底前后；美国一套103万吨/年的乙二醇装置近期已经重启并正常运行，该装置此前于2月上旬起停车检修；美国一套34万吨/年的MEG装置目前停车执行检修中，预计持续至4月上旬。涉及全球产能占比3.3%。
聚酯：萧山一套20万吨聚酯装置近期开始重启，负荷陆续提升中，该装置主要配套生产涤纶长丝；南通一套25万吨聚酯装置已升温重启，预计近日出丝，该装置配套生产差别化涤纶长丝为主；华南一年产60万吨聚酯瓶片装置近期重启开车，该装置于1月下旬停车检修。变动装置涉及全国产能占比1.2%。
产销：江浙涤丝周二产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成偏下。江浙几家工厂产销分别在30%、35%、15%、110%、60%、85%、10%、40%、100%、50%、60%、40%、140%、50%、20%、300%、10%、50%、40%、20%、60%；直纺涤短工厂销售尚可，截止下午3:00附近，平均产销70%，部分工厂产销：60%、80%、90%、100%、120%、50%、100%、30%。
