距离哈里斯和特朗普之间的美国竞选摊牌仅剩不到三周时间之际，特朗普大反击，胜算正日益向对特朗普有利的方向转变，“特朗普交易”正在卷土重来。
作为华尔街交易员押注美国竞选风向标的特朗普媒体科技集团（DJT）的股价已经在上周大涨了53%，月内更是飙升了95%，反映了特朗普将归位的概率在上升， 特朗普大反击或将归位可能会对风险情绪产生积极影响，但对美国资产的影响更大。
在更准确的在线Polymarket市场中，特朗普对哈里斯的赔率现已达到历史最高水平，并且正在接近今年8月中旬时特朗普对拜登的井喷赔率.......虽然主流媒体民调竭尽全力让边缘投票人相信哈里斯仍然处于领先地位，但Polymarket市场和华尔街交易员显然已经站在了赌注的另一边。
高盛策略师在10月15日发表报告表示，目前，利率交易员已经开始将美国竞选给美国国债和波动性市场带来的风险纳入定价，尤其是当标普创下历史新高时，但华尔街恐惧指数VIX指数仍还在20上方，处于高位水平，这种情况极为罕见，造成这种情况的一个重要原因是，市场终于开始担心11月5日的竞选结果对美国金融债券市场的影响，他们继续建议继续做空10年期美国债券。
高盛表示，该机构编制的押注特朗普胜选的一篮子指数在最近一周内飙升至历史新高，而押注哈里斯胜选的一篮子指数持续下跌。
以上的数据和新消息表明，目前特朗普获胜的前景越来越大，华尔街对特朗普归位后的担心持续增加，随着美国竞选进程和地缘摩擦超预期，在美联储多位理事已经明确表达接下去“更小更少”的降息预期下，作为BWC中文网对特朗普归位后的系列分析文章之一，本文将从特朗普回归后对美国债务的影响这个角度来分析，有分析人士警告称，特朗普可能到来的第二个任期将会打开美国违约的潘多拉魔盒。
最让他们担忧的是，更大的联邦赤字和飙升的结构性通胀可能即将到来，因为据特朗普最新公布的所谓经济与税收政策很可能会起到加速引爆美国债务危机的作用。
这在美国评级机构穆迪在9月25日发表报告中警告称“美国若无实质性减债举措”将会下调美国最高的3A信用评级的背景下将更加明确，穆迪的理由是在巨额的财政赤字压力下，美国的债务承受能力下降。
更糟糕的是，有分析表明，如果特朗普归位，将比哈里斯更难以制止美国经济的衰退和通胀，无法阻止美国债务进一步膨胀，研究显示，特朗普经济承诺可能会使美国国债增加的幅度是哈里斯的两倍。
据美国两党政策智库“负责任联邦预算委员会”（CRFB）在10月7日发表报告中的估计，特朗普的经济计划将令美国债务增加7.5万亿美元，而哈里斯的经济方案将令债务增加3.5万亿美元，这也使得目前美国10月消费者通胀预期创40年新高，并指出上一次通胀预期达到如此高位就在Silvergate银行倒闭之前，这可能让美联储被迫维持或提高基准利率。
按华尔街预言家彼得.希夫在10月15日更新发表的报告中的解释称，由于特朗普一直奉行弱势美元政策，这表明美联储降息只是开始，紧随其后的将是投下量化宽松引爆大通胀的“深水炸弹”，向市场投放洪水猛兽般的流动性以试图延缓经济衰退，这样就会促成更大的国家债务和更高的通胀率。
紧接着，日本第一大券商野村在10月15日发表报告明确警告称，一旦美国爆发债务危机，特朗普归位后的最大后果可能就是特朗普将会下令美国拒绝或暂停偿还债务及相关款项，并得到国会的支持，以转嫁美国债务赤字和可能重新攀升的通胀风险，而这也是“特朗普经济学”等同于低利率的逻辑之一，那么作为日本第一大券商的野村为何会在这样一个关键时刻发布这样一份报告呢？
这背后体现正是美债利息支出压力爆表和美国经济衰退已经迫在眉睫，洪水猛兽般的万亿新美债拍卖汹涌以及美国财政入不敷出、借新还旧的窘境正在加剧，以至于IMF和世界银行都在近日严厉警告美国当局，庞大的美债问题已成全球经济的巨大威胁，甚至，美联储主席鲍威尔都罕见警告美国债务赤字问题。
鲍威尔10月1日在田纳西州纳什维尔举行的全美商业经济协会会议上发言时警告称，目前最让他担忧的是长期以来的美国赤字水平高企，“我们真的需要着手解决不可持续的赤字问题，希望赤字问题是下一届美联储主席的头等大事”，而就在7月2日，他在欧洲央行的年度政策论坛上也有过相似的警告。
美国国会预算办公室在10月10日预计在刚刚结束的2024财政年度赤字将达到1.9万亿美元，高于上一财年的1.7万亿美元，创下2020年之后的最大赤字，债务利息支付目前占公共支出的13%，基准赤字将在未来10年增长22万亿美元，未来30年的利息支付总额约为66万亿美元，支出增长最大的部分来自美国国债的利息，这部分将增长34%。
正如下图所示，在美国纽约市西43街竖立着一面美国国债时钟，上面实时更新着联邦债务总额数据，10月15日，在一个像飞机仪表盘一样的显示器上，提醒着过往行人美国联邦债务赤字总额已经捅破35.7万亿美元大关，该钟以秒为单位实时递增美国的未偿欠款数量，如果行人在那里停顿几分钟，那就是增长几十万美元。
同时，对美国国债市场来说，更坏的情况还不止于此，高盛在10月15日监测到的数据显示，目前，美国主权债务的五年期信用违约掉期CDS价格已经升至37个基点以上，自9月以来已经上涨了15.7%，达到去年6月以来的最高水平，且美国联邦债务的信用利差正在扩大，这表明美国主权信用违约风险飙升。
雪上加霜的是，目前美国财政部账面上的借来的大部分债务都是以极低的利率融资的，然而在高利率水平下，每个月，一些到期的超低收益的债券必须要用收益率高得多的债券来替代。报告指出，高负债和高利率已经使得美国偿债压力创下1996年以来新高。
数据显示，仅2023财年，美债发行规模就超过23万亿美元，创下历史新高，其中短期限债券就占比超过80%，这也使得每单位新增的美债偿债成本和违约风险大幅飙升。
对此，曾成功预测美国2008年金融危机的资深华尔街预言家彼得.希夫在10月15日发表的报告中称，现在美国财政部无论如何兜售美债和美联储采取何种降息策略，都不太可能以实质性方式解决美国国债所面临的问题，更让最初在低利率环境下，美国财政部借入的债务将越来越多地以更高的利率展期。
目前，美国的举债上限额度资金将在2024年底再次用尽，按计划国会将在2025年1月2日重启谈判，叠加到时因美国竞选胜者还未到就职日（1月20日），所以，国会的谈判僵局料将会再次上演，随着美国未能及时解除债务上限问题，将可能会严重打击美国主权债务市场的信心，美元的信誉将会被再次削弱。
这在美国当局持续支持没有在冲突中吸取教训的以色列使得美国财政开支加大的背景下将变得更加确定，很明显，美国如此庞大且仍在飙升的债务赤字增加了美国最终无法偿还债务的风险，然而，美国人并没有打算真正来还清这些债务，这也是野村警告美国或将拒绝偿还债务的逻辑之一。
