航空：国内线运力投放增速持续放缓，北京新机场建成后国航或面临挑战。
上周国内线客座率同比下降
4.9pct
，为
2016
年客座率基数虚高所致。国际线客座率同比下降
0.9pct
，从长期看降幅收窄。上周，剔除燃油客公里收益国内线同比
-3.5%
，国际线同比
-2.9%
。国内线总客票收入实现同比
12.2%
的较高速增长。国际线总客票收入实现了
19.4%
的高速增长。整体看来，航空行业营收维持在较好的水平。
7
月开始，暑期旅游旺季将正式拉开帷幕，预计国内外出行需求将增加，我们认为航空板块景气度将保持较高水平。上周北京新机场内部建筑效果图曝光，将于
2019
年交付。新机场已被指定为天合联盟成员中心。中国国航在北京大本营的优势地位或面临挑战。
机场：上海机场纳入
MSCI
指数，同时其免税招标在即，免税收入将带动机场业绩显著增长，加快其一体化运营。
上海机场或受益免税招标，且目前估值处于低位，继续推荐。
上港集团：
1
）公司地产项目拿地成本低，未来
3-5
年将贡献百亿业绩；
2
）集团土地储备丰富地段核心，未来转变商业地产概率大；
3
）外贸复苏，集装箱吞吐主业受益明显；
4
）上海国企改革核心标的，与中远海运集团强强联手打造世界集运中转大港。
大秦铁路：
三因素刺激，公司货运量将继续超预期！
1
）伴随电气附加费的下调，由企业减负导致的煤炭运输回流预计将显著增加；
2
）公路治超影响持续贡献增量；
3
）天津港禁止汽运煤的影响效应未来可能扩散至其他港口。
风险提示：大宗商品运输需求下滑，油价大幅上涨，运力增速上行。
