【ABS讲坛】债券通入市ABS，汽车抵押贷款ABS缘何深受海外投资者青睐？

     2017年8月17日，福元2017年第二期个人汽车抵押贷款资产支持证券（以下简称“福元2017-2”）簿记建档，此单债券是“债券通”上线运行后，首单通过“债券通”引入境外投资者的银行间债券市场的资产支持证券。

      2017年7月2日，中国人民银行、香港金融管理局联合公告，批准中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心、中央国债登记结算有限责任公司、银行间市场清算所股份有限公司和香港交易及结算有限公司、香港债务工具中央结算系统香港与内地债券市场互联互通合作上线（以下简称“债券通”）。

      “债券通”是境内外投资者通过香港与内地债券市场基础设施机构连接，买卖香港与内地债券市场交易流通债券的机制安排。债券通包括“北向通”和“南向通”。其中，“北向通”于2017年7月3日正式上线试运行，是指符合中国人民银行要求的境外投资者经由“北向通“投资内地银行间债券市场，标的债券为可在银行间债券市场交易流通的所有券种，且无投资额度限制。“债券通”的上线，有效扩大了我国债券市场的对外开放程度，尤其可以进一步促进我国资产证券化行业的健康发展，形成活跃有效的二级市场。

        和逸金融旗下品牌中国资产证券化分析网（CNABS）与彭博合作，向全球投资者提供中国资产证券化市场数据和产品分析。投资者现在可以通过彭博终端了解所有在中国银行间市场和交易所进行的资产证券化产品交易的相关信息，以及600 余宗交易在不同情景假设下的现金流分析信息。

CNABS通过彭博终端向境外投资者展示产品信息和预测现金流（以福元2017-2为例）

福元2017年第二期个人汽车抵押贷款资产支持证券的发起机构为福特汽车金融（中国）有限公司，境外投资人对其认可度非常高。在基础资产方面，福元2017-2入池贷款分散度很高，借款人年龄分布合理，职业及收入状况良好，且本次证券化基础资产所涉及贷款均用新车进行了抵押，且初始贷款价值比处于较好水平，基础资产整体信用质量较好。

汽车抵押贷款资产证券化产品是标准化程度较高的种类之一，其基础资产的分散程度高，同时发起机构多为具有国际化背景的汽车金融公司，该类公司拥有成熟的资产证券化经验，因此该类产品深受国内外投资人的关注。借力“债券通”，不但有利于吸引境外投资者、拓宽销售渠道，而且对推动人民币国际化也有着深远的意义。

人民币国际化是中国伟大复兴战略的重要组成部分，随着人民币国际化的推进，境外对人民币资产的需求将大幅增加。CNABS 顺应国家战略，与彭博合作，向海外投资人宣传中国资产证券化产品，吸引海外资金投资中国产品，服务于实体经济，特别是符合国家战略的产业和方向。