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买预期卖事实 逻辑重心转向其他央行
全球利率正常化下，谁是下一个预期的央行？
中国PBOC：
中国央行开展逆回购操作，全线上调逆回购操作中标利率，下午中国央行再次全线上调SLF利率，但是却是给量提价的对冲手段，市场并没有感受到过多的压力，整体反倒感觉很温和
香港HKMA：
跟随FED上调利率
日本央行：
日本央行16日在结束两天的货币政策会议后，决定继续维持短期利率在负0.1％及10年期国债收益率在0％左右的目标值。此外，日本央行决定继续每年从金融机构购买80万亿日元资产额度，以尽快实现其设定的2％通货膨胀目标。最主要的是随后日本央行行长黑田东彦在记者会的上表示非常明确的强调：
美联储加息对日本央行政策没有直接影响，不必仅仅因为美加息就提高日本利率。即便美联储加息，日本国债收益率也不会上升，因为日本央行实施的是收益率曲线控制政策。海外利率走高不会导致日本央行难以控制收益率曲线。如有宽松的必要，下调负利率也不是没有可能虽然目前不考虑进一步下调负利率，继续现行的强有力的货币宽松政策是适当的。收益率曲线控制政策正在起效，其将继续发挥作用。如果日本央行失去对国债收益率的控制，不认为会产生什么变化。
这态度解读出来就是BOJ决定暂时趴在地板上，不选择跟随FED的步伐！
英格兰央行：
紧随着FED之后，BOE周四（3月16日）以8:1的投票比例，决定维持0.25%的基准利率不变，但委员Kristin Forbes罕见地投票选择支持加息虽然他很快就要退休，但还有几名委员也表示：“”要他们赞同升息并不需费太大力气“”，投资者很快就意识到这是一个重要的转变，虽然BOE给大家的预期是退出欧盟之前都不会加息，但是别忘了我之前一直说的：
市场是个预期波动，现在的指针从相信你不加息已经转为了你何时会行动的一格；
虽然英国央行短期内可能仍不急于追随美联储的脚步，毕竟后面还有着一些风险点：“MAY阿姨和退欧“，未来数周对于英国而言触发《里斯本条约》第五十条是个重要的风险点，但同时当下市场的预期已经随着FED的大风而心动：
从降息预期到预期很长时间不动到现在的你什么时候会动？
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刘博：不久的英镑或许值得期待
FX的赛马游戏
有一种策略叫央行的跑马游戏，前提都是基于汇率的波动源于利差的驱动假设下，那么利差变动的差异（如果更为准确一下就是利差预期变动的差异）就是汇率波动的主要逻辑，跑得快的货币政策预期VS跑得慢的货币政策预期，其实很多人愿意做所谓的Cross FX，事实上就是货币政策预期差的逻辑；
| MPc | 加息周期 | 观察期 | 降息周期 |
加息周期 | 谁的经济更强 | 加息升值 | 加息大幅度升值 |
观察期 | 加息升值 | 谁的经济更强 | 降息贬值 |
降息周期 | 加息大幅度升值 | 降息贬值 | 谁的经济更烂 |
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《证券日报》全球货币政策不同步潜藏汇率市场投资机会
欧元和英镑：排兵布阵 藕断丝连（1）
欧元和英镑：排兵布阵 藕断丝连（2）
欧元和英镑：排兵布阵 藕断丝连（3）
GBP/JPY的背后实际上就是BOE和BOJ，复杂点讲就是两个央行货币政策下的债券收益率曲线变动的差异；
如图所示：扣除一些风险性事件又或是套利因素扭曲债券收益率曲线的情况（例如2015年末全球套利交易挤压BOJ的情况），大部分时间利差驱动着GBPJPY的波动；
那么根据昨天BOJ和BOE在FED再次行动之后的反映来看，BOE的预期已起（虽然仍有退欧制约），而黑田的态度则是非常的坚决的要趴在地板上更长时间；
那我们就可以看看最近的GBPJPY的表现了
去年G20财长峰会之后，全球货币政策开始正常化回归的过程中，明显大英帝国的债券收益率曲线抬升的速度要快于日本桑，更何况还有BOJ的曲线管理压低着整个日本的债券收益率曲线，随着FED的再次行动，UK除了风险性事件的冲击以外，或许将成为G7里面下一个行动者，至少会排在BOJ之前；
类似的逻辑还有几个组合，大家可以按照这样的思维去思考，这里就启发一下授之与渔而不是授之于鱼！
（完）
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