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来源：新浪基金
“购买的基金买了以后一直在跌，已经亏了一半，还值得等它回暖吗？”投资者问新浪基金。
经常会碰到投资者咨询类似的问题，这样的问题，让人不忍回答。这真是一个令人悲伤的故事。
不用翻基金的资料，我们也知道，这只基金肯定是在2015年大牛市，市场最狂热的时候买的。
普通的投资者不懂得去了解亏了一半背后的原因，他只是会认为，我买了基金，买了就一直亏，腰斩了，基金这个产品太差劲了。
实际上，他不知道，基金整体是赚钱的，过去15年，股票基金平均整体年化收益率是16% ，亏钱的只是基金投资者，亏钱的原因是进入退出的的时机不对。
更进一步分析，是因为他不懂，基金产品和普通的商品，是有巨大差别的。
差别主要在于：
1）普通商品使用价值差异不大，除非买到假冒伪劣产品。而基金产品，则不同的基金差异巨大。
比如，东北的大米和泰国的大米差别不大，不同品牌的大米差别也不大。
而基金，有成立好几年净值低于1元的基金，也有成立以来净值翻几倍的基金。
2）购买的时点不同产生的影响不同。
普通商品任何时候买都可以，使用价值具有稳定性，只要生产出来，在保质期内，什么时候买都不影响使用。
但基金是需要在市场中低点位进入，在市场偏高的点位退出。如果在市场狂热时进入，亏损的概率会非常大，与在市场冷清时进入，不同的时间点进入，投资回报是相反的，赚大钱和亏大钱的区别。
买一个普通商品，价值不大，不好用就扔掉了，但在一个不合适的时候买了一只基金，想扔，就没那么容易了。
为了分析这只基金亏损的具体原因，我们来还原一下基金运行过程。
2015年5月25日之后，投资者购买新基金平安大华智慧中国混合(001297)。
2015年6月10日，基金成立，募集17.97份，17.97亿元，开始建仓，当日沪指收盘为5106点。
2015年6月15日，沪指达到5178点最高点位。
2015年7月12日，基金净值0.82元，已经亏了18%。
2015年9月30日，基金净值0.78元，季报显示，25%的仓位。
2016年8月17日，基金经理孙健离职，任职期间亏-40.2%。同期沪指从5106点下跌到3109点，跌39.1%。沪深300指数从5317点跌到3110点，跌41.5%。
2016年8月2日，基金经理神爱前上任，任职8个月，跌5.5%。
成立至今（2017年3月22日），基金总亏损45%，同期沪深300下跌35%，基金跑输业绩比较基准10%。该基金业绩比较基准：沪深 300 指数收益率×80%+中证综合债指数收益率×20%。
这个悲剧是怎么造成的呢？
悲剧的原因并不是基金整体的问题，基金整体是赚钱的，基民是亏钱的，造成了基金投资者对基金的体验印象不好。
根据证监会副主席李超的披露的数据，从收益率看，2001年开放式公募基金推出以来，偏股型基金年化收益率达到16%以上，债券型基金达到8%以上。
对于此次亏损，存在问题的三方是：
1）作为投资者来说，悲伤的表象是亏了45%，但悲伤的本质是，开始做这件事情时，就错了，选择了一个不应该购买，而应该卖出的时候来投资基金。
投资者总是买涨不买跌，跌的时候不闻不问，涨了一点不知道，等到市场大涨，才忍不住冲进去，市场没过多久就下跌了。其实，投资者冲进去的时候，卖出人锁定收益的时候，他冲进去的时候是为卖出人接盘风险的时候。
记住，市场狂热进场，就是买风险，市场冷淡时进场，就是买收益，比如现在。
2）更换基金经理的风险，虽然管理该基金的两位基金经理严格来说责任可以开脱，但这两任基金经理管理期间，实实在在造成了落后于业绩比较基准10%左右，是存在责任的。
第一任基金经理是平安大华投资总监孙健，任职期间该基金亏40%，同期沪深300下跌41.5%，基本上与业绩比较基准持平，没有超额收益。
第二任基金经理神爱前上任仅上任不到8个月，任期亏损5%，未跑赢业绩比较基准也似乎情有可原，因为我们不能以这样短期的时间考核基金经理。
但两任基金经理管理期间，基金落后于业绩比较基准，这是投资者实实在在付出的亏损，这是需要基金公司反思的。
3）基金公司有问题。
虽然投资者买者自负，但亏损不仅仅与投资者有关，也与这家基金公司在市场高估时狂发产品有关，虽然什么时候发行基金都是合规的，但负责任的、高水平的基金公司会在熊市多发基金，牛市控制少发基金。
4）管理层监管存在问题。这次牛市的经济基础并不扎实，在杠杆配资初期又失察，后期粗暴令其停止，造成股市短期巨幅波动，造成金融风险。
现在只能跟过去的亏损做一个了断，从头开始，更换基金操作。
原因：该基金已进入负反馈。
从0.55元净值回到1元，需要上涨近乎1倍，可以预料，净值回到1元时，会有大批向您这样的投资者赎回，为了应对赎回，基金经理必须卖股，卖股又会引起重仓股下跌，重仓股下跌净值又下降，进入恶性循环。
当然，也会有一种可能性，基金很难回净值了，如果是这样一种情况，我们还有什么理由留在这只基金里呢？
负责任的基金公司，爱惜羽毛的基金经理，发行新基金，会尽量选择一个较好的时点，发行之前，已经有了完备的操作规划，在运作初期，尽量积累安全垫，尽量避免大幅下跌，以防操作被动。业绩好了，基金投资者加仓购买，从而进入良性运作循环。
怎样判断市场是偏低点位还是偏高点位呢？
一个指标是，可以看沪深300指数的估值，一般沪深300指数20倍左右的市盈率是一个比较适中的估值，沪深300达到50倍，市场就过热了。
这位投资购买基金的时候，创业板整体市盈率达到150倍，走在路上，理发店的小哥，跳广场舞的大妈都在聊股市。这个时候，就是应该警惕的时候，是应该卖出的时候了。
现在的时点，怎么买基金？
1）对于普通的小白投资者，可以采取定投的方法投资基金。
2）稍微具有投资知识的，可以在熊市多投，牛市少投，市场下跌时多投，市场上涨时少投，这样才能扩大赚钱的概率。
3）此外，还有一种最好的投资基金的方法，就是跟着新浪基金实盘大赛筛选出的基金组合主理人，以基金组合的方式投资基金。基金的选择和购买基金的时点的选择也是专业技能，基金专家们建立了自己的组合，您可以根据您的风险收益等级选择跟投。
由于不清楚您的年龄、职业、风险偏好、资产状况、理财目标等具体信息，我们只能笼统地向您推荐一些基金组合，比如小白理财基金实盘组合、国泰锐利、80后父母亲养老组合、基金猎人等实盘组合，请您加新浪基金小秘书的微信号sinafundsai，我们具体为您解答您适合购买哪些基金组合的问题。
来源：新浪基金
本文编辑：钟艳蓉
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