【民生计算机】计算机行业2025年一季度业绩前瞻

进入 2025 年，参考计算机整体的行业发展情况、各个下游行业景气度情况、以及公司自身的发展阶段，我们对重点覆盖的公司 2025 年一季度业绩进行预测 :

收入 or 利润同比增速 30% 以上：

1 ）归母净利润端：锐明技术（ yoy+70-80% ）、达梦数据（ yoy+30% ）。

2 ）收入端：寒武纪（同比大幅增长）、海光信息（ yoy+50% ）、捷顺科技（ yoy+30-40% ）、软通动力（ yoy+30% ）、浪潮信息（ yoy+100% ）。

收入 or 利润同比增速 0%-30% ：

1 ）归母净利润端：广联达（ yoy+25% ）、彩讯股份（ yoy+25% ）、神州数码（ yoy+20% ）、石基信息（ yoy+20% ）、中科创达（ yoy+20% ）、拓维信息（ yoy+20% ）、太极股份（ yoy+20% ）、中科曙光（ yoy+15% ）、中控技术（ yoy+10-15% ）、千方科技（ yoy+10% ）宇信科技（ yoy+0-10% ）。

2 ）收入端：能科科技（ yoy+20-30% ）、中国长城（ yoy+20-30% ）、卓易信息（ yoy+20% ）、普元信息（ yoy+20% ）、金山办公（ yoy+15-20% ）、赛意信息（ yoy+10-20% ）、普元信息（ yoy+10-20% ）、佳发教育（ yoy+10-20% ）、税友股份（ yoy+5-15% ）、博思软件（ yoy+5-15% ）、海康威视（ yoy+5-15% ）、恒生电子（ yoy+0-10% ）、新点软件（ yoy+0-10% ）、新国都（ yoy+0-10% ）、大华股份（ yoy+0-5% ）。

投资建议： 受整体宏观因素影响，计算机行业下游的政府、企业型客户 IT 支出有一定压力，但同时 AI 科技革命驱动的新一轮增长趋势正在形成。考虑各个细分领域以及公司的具体情况，建议关注： 1 ）国内 AI 算力需求依然是最确定的主线，建议关注寒武纪、海光信息、浪潮信息、中国长城等； 2 ） AI 终端与应用：金山办公、科大讯飞、软通动力、中科创达、恒生电子、宇信科技、京北方等； 3 ）受益宏观回暖的政务 IT ：新点软件、税友股份、博思软件、金桥信息、中科江南；受益经济复苏的支付 IT ：新大陆、新国都、拉卡拉等； 4 ）细分领域高景气方向：捷顺科技、鸿泉物联、智洋创新等。

上海：支持大模型企业设立产业生态基金每年设立一定规模的算力券、模型券、语料券

3 月 17 日消息，上海市人民政府办公厅印发《上海市促进服务业创新发展若干措施》。其中提出，支持 AI 融合赋能。鼓励信息服务、专业服务等行业企业深耕垂直领域，评选一批性能先进的细分专用模型并给予补助。发挥市人工智能产业母基金作用，支持大模型企业设立产业生态基金。每年设立一定规模的算力券、模型券、语料券，支持初创型企业、创新企业平台、专业服务机构等优惠使用智能算力、语料库等资源

英伟达： GTC 大会发布 Dynamo 与 Blackwell 芯片进展

3 月 19 日消息，英伟达正在举办 GTC 2025 大会主题演讲。在活动中，英伟达正式发布了 Dynamo ，并由首席执行官黄仁勋宣布，公司正全力生产 Blackwell 芯片，预计在今年下半年将过渡到 Blackwell Ultra 版本。此外，下一次芯片升级计划为 Vera Rubin ，预计将在一年后推出。值得注意的是，黄仁勋还公布了 NVIDIA Photonics 的发布，这是英伟达目前最强的 Spectrum-X 以太网产品。根据规划， Spectrum-X Photonics 和 Quantum-X Photonics 将于 2026 年下半年面世。

新疆：打造绿色算力“一张网”

3 月 20 日消息，自治区数字化发展局副局长哈里木拉提·阿不都克里木说，在推动产业数字化转型过程中，新疆发挥国家补助牵引作用，绿色低碳运输体系数字赋能、智慧电力能源管理综合服务等一批重点项目投入运营，获批国家补助资金 1.18 亿元，拉动社会投资 7.89 亿元。同时，加快建设算力资源统一调度平台，为构建“数据贯通共享、应用安全可靠、产业协同发展”新型算力生态体系提供基础保障。目前，全疆算力“一张网”初步成型，算力调度运营平台初步搭建，将实现乌鲁木齐市与哈密市、克拉玛依市等算力互联互通；计划建设 4 个至 5 个绿色智算中心，绿电占比超过 80% ，积极打造全疆绿色低碳高效算力“一张网”，融入全国一体化算力体系。

英伟达：将开设量子计算实验室

3 月 21 日消息，英伟达将在波士顿开设一个量子计算研究实验室，计划与哈佛大学和麻省理工学院的科学家合作，首席执行官黄仁勋周四表示。黄仁勋在加利福尼亚州圣何塞举行的英伟达年度软件开发者大会上宣布了这一消息，英伟达举办了为期一天的量子计算活动。黄仁勋在 1 月份表示，实用的量子计算机还需要 20 年才能问世，周四，他试图收回这一言论，当时量子计算公司的高管也加入进来。

虹软科技： 3 月 17 日消息，公司股东瑞联新产业因资金安排需要，拟自减持计划公告之日起十五个交易日后的三个月内，通过大宗交易、集中竞价方式减持公司股份数量合计不超过 12,035,112 股，即合计不超过公司总股本的 3% 。

中新赛克： 3 月 17 日消息，公司股东南京众诀合计拟减持本公司股份数量累计不超过 157,800 股，占本公司总股本比例 0.0924% 。本次减持以集中竞价交易方式进行，计划在公告披露之日起 15 个交易日后的 3 个月内进行。

大智慧： 3 月 18 日消息，公司与湘财股份正在筹划由湘财股份通过向公司全体 A 股换股股东发行 A 股股票的方式换股吸收合并大智慧并发行 A 股股票募集配套资金。鉴于此，湘财股份决定终止 2025 年 2 月 15 日披露的减持计划。

先进数通： 3 月 19 日消息，公司董事兼高级管理人员金麟在 2025 年 3 月 11 日至 2025 年 3 月 18 日期间以集中竞价交易或大宗交易方式减持本公司股份 2,100,000 股（占本公司总股本比例 0.49% ），减持计划已实施完毕。

盛视科技： 3 月 22 日消息，公司于近日收到国家知识产权局下发的《授予发明专利权通知书》，具体情况如下：一种多指指纹图像污损去除方法和人体动作相似度匹配评分方法、装置及可读存储介质

麒麟信安： 3 月 22 日消息，公司该全资子公司完成了工商设立登记手续并取得了新疆生产建设兵团第二十师市场监督管理局颁发的《营业执照》

大智慧： 3 月 22 日消息，公司与湘财股份正在筹划由湘财股份通过向公司全体 A 股换股股东发行 A 股股票的方式换股吸收合并大智慧并发行 A 股股票募集配套资金，于 2025 年 3 月 17 日开市起停牌，预计停牌时间不超过 10 个交易日。

本周（ 3.17-3.21 ）沪深 300 指数下跌 2.29% ，中小板指数下跌 2.58% ，创业板指数下跌 3.34% ，计算机（中信）板块下跌 5.61% 。板块个股涨幅前五名分别为：浙大网新、神州信息、唐源电气、中远海科、先进数通；跌幅前五名分别为：安硕信息、恒锋信息、天源迪科、思创医惠、朗科科技。

1）技术发展不及预期： 如果在未来一段时间内，相关技术无法取得实质性突破，量子计算的性能提升、规模扩展等目标难以达成，将严重影响其从实验室走向实际应用的进程，进而使得前期投入的大量研发资金难以获得预期回报，阻碍整个行业的发展。

2）行业竞争加剧： 随着量子计算领域的热度不断攀升，越来越多的科技巨头、初创企业以及科研机构纷纷涌入该赛道，行业竞争日益激烈。如大型科技公司凭借雄厚的资金实力、丰富的人才储备和广泛的资源渠道，在研发投入、技术创新和市场拓展方面具有明显优势，可能会对初创企业形成挤压之势，导致部分资源有限的企业在竞争中处于劣势，甚至面临生存困境。