【凯盛产业追踪-空调】11-12月弱需求持续，厂端加大施压

2018 年 Q3 以来，空调终端需求开始出现明显的下滑压力，根据中怡康零售监测数据， 7-10 月空调内销零售量同比下滑 20% 。 7 月由于基数原因同比下滑幅度最大，但随后 8-10 月数据同比下滑幅度降低。我们访谈了华中、华东、华南、西南地区的十余位负责格力、美的、海尔品牌的空调渠道专家，了解 11 月及 12 月上旬空调终端需求情况尚未见到回暖迹象，零售端同比下滑压力仍然较大，新冷年开盘不理想，工厂渠道政策尚未出现大调整，但是工厂施加给渠道的压力从 11 月起快速加大，渠道库存上升速度较快（ 4-6 个月）。目前零售渠道对 2019 冷年的信心总体偏弱，普遍预期 2019 年 3-4 月的活动季才可能看到零售需求回暖的可能性，目前经销商因信心不足打款普遍不积极，观望情绪明显。

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