今天A股低开高走，长债一路上行，刚才21点30，10月美国的CPI也公布了（符合预期），市场挺热闹，我帮大家总结了四块比较核心的，然后挑部分重点的展开讲讲。
第一
，央妈出手
。昨晚美元指数持续创阶段性新高，走的很强（今天CPI公布后，略跌了一点），非美货币压力都很大，但今天央妈公布的人民币中间价仅仅是微调，卡在了7.2以内，为7.1991，有阶段性维稳汇率的迹象。对应到股市里，一方面今天外资可能也稳了一天，今天领涨的是超大盘、大盘指数，央企大盘涨幅第一；对应到债市里，汇率和债券跷跷板，长债上午就开始微微上行。
第二，债券供给
。真正压倒债市（主要是长端利率债）的，是下午市场传的，年内要把2万亿债券都发了，同时也传出了今晚会放地产政策的消息，18点多的时候也证实了，涉及契税和土地增值税的下调。
第三，宁德时代
。主要是宁德的老板
，说如果川宝同意，可以考虑在美国建厂，所以宁德和创业板开始狂拉，带动大盘上涨。
第四，两融退烧
。虽然股市是由跌转涨的，但交易量其实下了个大台阶，今天只有2万亿出头，比昨天缩量5000多亿，而昨天两融只增加40亿出头，和前几天小几百亿相比，大幅萎缩，说明昨天回调后，杠杆资金有所示弱，今天小盘股表现得比较弱，虽然下午跟随创业板拉起来，不过最终还是小跌的。这说明，小盘股的情绪还是相对脆弱的，如果一口气喘不上来，增量资金驰援不够，不排除阶段性的回调。
说了这么多，
最重要的，其实还是央妈的操作
，这不仅涉及到汇率，其实还涉及到资金面的问题，因为现阶段来看，主动维稳汇率和资金宽松之间，还是一个部分取舍的关系，
我花点篇幅，从汇率的视角，把完整的脉络，简单帮大家梳理一下，分几层哈，尽量写通俗易懂一点。
美元指数过往两日，盘中都摸到了106，过去1个半月，相当于，美元对全球其他地区，升值了6%，这绝对是非常夸张的短期涨幅，下图，彭bo的美元指数，已经连续突破2024年和2023年的高点了，非常值得关注。而底层逻辑，是市场担心川宝当选，统领两院，财政继续扩大，通胀继续上行。
而根据最新的期权交易数据显示，市场在押注美元进一步上涨。
剔除美元，人民币对非美货币，其实最近还是在升值的，日元更惨，汇率到155了，最近两个月贬值超过了10%（可能又会触发日本央行干预）。但是，美元实在太强，离岸人民币昨晚到了7.24左右，这一轮相对美元贬值3-4%左右。
现在海外的部分观点，比如摩根大通，认为美元指数还会涨7%，对应离岸人民币会到7.4。
因为离岸人民币，反映的是市场的“交易价格”，而人民币中间价，你可以理解为，反映的是“央妈的心理价格”。
而这一轮最大的变化，我们昨晚在《
特朗普的右臂来了
》里提到，是人民币中间价，昨天到了7.19的位置，而今年其他时间，即使离岸人民币跌破7.3的时候，人民币中间价也从来没有跌破过7.15。
这会引起市场交易者的进一步警惕，从昨天A股大盘股的走势来看，外资明显卖出。而债券，则是汇率的另一面，如果彻底放松汇率，则意味着更加关注内部的流动性宽松，对债券下行的阻力变小，这导致昨天债券，特别是长端利率债的大幅下行。
昨晚美元指数大涨，离岸人民币继续下跌，振幅300多个基点，但一早公布的人民币中间价，只是加了64个基点，从7.1927到7.1991，正好卡着7.2的位置，这被市场认为，在当前的点位，央妈想出手，守一守。
上半年大家已经领略过了，如果加强对汇率的管理，势必需要控制中美利差，这就会成为长端利率债下行的掣肘，所以今天上午利率债就下不动了。而下午的供给和地方小作文，成为了空方的筹码。
如果对汇率阶段性进行管理，那么人民币会相对其他非美货币走强，理论上来讲，如果外资要降低非美国家的配置，也应该先卖出其他货币更弱的国家，对A股，特别是对外资重仓的大盘蓝筹股而言，相对有利。
而另外一方面，汇率又可能导致央妈的流动性，阶段性放得没那么松，这对小盘股，不是个好事情，可以看到，昨天，DR007一旦超过1.7%，其实小盘股就有调整的压力了。
但是整体而言，如三季度货币政策报告所言，
央妈现在更多的关注点，还是在国内，还是以我为主
，对汇率的管理预计力度不会很大，可能更多是阶段性的。
从升值的角度看，有年底的季节性结汇因素，支撑人民币。
从贬值的角度看，大家觉得
美元走强
是大概率事件（晚上美国CPI数据富符合预期，不上不下），且从出口的角度看，上一次18年川宝上台后，人民币确实也是先贬后升的。
我们给大家的意见不变：
整体而言，目前的宏观环境，有利于全球的风险资产，所以，只要投资上区域分散一点，两边下注，大概率结果不会差到哪里去。
......
多聊几句市场的热点哈。
1、A股，宁德时代老板向川宝喊话了。
今天宽基里，涨最好的，是创业板，
其中涨最多的，是创业板50指数，对应的ETF，是创50ETF（159681），指数涨1.63%，比创业板指多涨了0.5%
，逻辑我们下面会提到。
