意料之中，被三季报放了鸽子

三季报来了，方大化工打头阵，单季度增长88%，可喜可贺，已经披露业绩的公司成绩单也都很好看。然而，在三季报纷纷出炉的窗口期，年年盼望的季报行情却没来。

一、本就是小概率事件

目前已有28家公司发布三季报，其中单季度盈利26家，单季度同比增速大于零22家，而自首份三季报披露以来，上述公司却有一半市值浮亏。

2017三季报披露最早的12家公司

A股公司发财报历来都循着规矩。三季报披露必须在10月份完成，本月已过半，发三季报的不到30家，月底两天却有900家挤在一起。不过冲锋在前的必然是成绩亮眼的，单季度亏损的公司在榜单中从来鲜少见到。

前松后紧、靓女早嫁，优良传统不能替行情保驾护航，不过说来根本不奇怪。数数过往五年三季报披露期的个股，无论披露时间早的亦或是披露业绩精彩的，从未出现过短期股价提升的绝对势头。A股市场历来并无纯粹炒作业绩的习惯，与业绩炒作相关联的通常与高送转联系在一起，而一、三季报公布送转方案的相比于年报、半年报少之又少。

最重要的是，三季报业绩好是表面，业绩退潮才是本底。以造纸、采掘业为代表的三季报先锋，其产品价格涨到高点，其业绩也已早早地在预告中体现，市场对此已经没有了惊喜。

二、百里挑一

定期报告、预告等如何甄别？搭建框架，百里挑一。

首先，找出由内生增长带来盈利的公司，靠并购重组、非经常性损益撑起单季度显著增长的公司要坚决剔除。

众泰汽车，116亿并购在2017Q2完成过户和并表，净利润大增，此类增长难以持续。

第二，警惕业绩好而后短期内业绩实现有风险的公司，如近期的煤炭、钢铁股等。

恒源煤电，Q2同比增速560%，Q3又发预告说前三季度净利润同比增712%；

兰花科创，Q2增速触及1000%，据预告Q3单季增速仍有500%；......

以煤炭为代表的资源股在2017业绩迅猛，无一例外。但另一方面，煤炭、钢铁和部分有色金属等的期限价格出现下降趋势。从业绩的角度唱多，然而实体价格不明朗，前途未卜。

最后，盯住没发预告的公司。寻找报告期内有收入确认而一直闷着没透露的，待三季报披露，一举夺魁。

最后的最后，重要会议期间，大道、小道消息又要放出不少，拭目以待。