汽车金融到底多赚钱？年净利增长近40%，不良率仅0.37%

中国银行业协会日前发布的《2016年中国汽车金融公司行业发展报告》显示，截至2016年年末，国内25家汽车金融公司总资产达到5728.96亿元，同比增长36.73%；汽车金融公司零售贷款余额4265.41亿元，同比增长39.78%；全年累计实现净利润103.57亿元，同比增长39.94 %，再创行业新高。

券商中国记者了解到，近日北京银监局已批复同意宝马汽车金融（中国）将注册资本从48亿元增加至98亿元。该公司也将超越梅赛德斯-奔驰汽车金融，成为目前国内注册资本规模最大的汽车金融公司。

除注册资本外，宝马汽车金融（中国）的资产规模也在去年完成对曾经的行业龙头——上汽通用汽车金融的超越，成为国内资产规模最大的汽车金融公司。后者是我国成立最早的汽车金融公司，而前者只是2010年才开业的“新兵”。

值得注意的是，不止汽车金融公司在做个人汽车消费贷款业务，目前包括商业银行、厂商财务公司、融资租赁公司、消费金融公司、互联网金融公司甚至小贷公司都在广泛介入这一行业。

事实上，宝马汽车金融（中国）也曾经在行业注册资本排名中占据头名宝座。

成立于2010年11月的宝马汽车金融（中国），最初注册资本只有5亿元，其中宝马集团占股58%，华晨宝马汽车有限公司占股42%。但在2012年4月、2013年1月和2013年11月，公司陆续完成3次增资扩股，注册资本也由5亿元增至48亿元，位列汽车金融行业第一位。

直到梅赛德斯-奔驰汽车金融2015年7月完成大规模增资扩股，将注册资本提升至54.83亿元，宝马汽车金融（中国）注册资本才退居行业第二。

在完成此次50亿股增资扩股后，宝马汽车金融（中国）注册资本将增至98亿元，再次夺回行业头名。根据批复，增资后的宝马汽车金融（中国）股权结构与增资前保持不变。

2017年以来，也有多家汽车金融公司完成增资。其中福特汽车金融（中国）将注册资本由27.3亿元提升至32.6亿元；上海东正汽车金融则完成11亿股增资扩股，注册资本增至16亿元。

数据显示，截至2016年末，宝马汽车金融（中国）总资产达867.19亿元，较去年初增长71.15%，这一增速位列全行业第一，其中大部分增量集中于客户贷款。公司也借此在资产规模上完成对上汽通用汽车金融的超越，成为国内资产规模最大的汽车金融公司。

不过，在盈利能力方面，宝马汽车金融（中国）与上汽通用汽车金融仍有较大差距：前者去年实现营业收入26.01亿元，实现净利润11.3亿元，同比分别增长29.85%、81.89%；而后者去年净利润高达21.99亿元。

今年上半年，宝马汽车金融（中国）继续保持高速增长。公司上半年财务报表显示，截至6月底，公司总资产规模达926.8亿元，与上汽通用汽车金融的差距进一步拉开；上半年公司实现营业收入16.48亿元，实现净利润8.25亿元，分别同比增长32.13%、74.76%。

快速发展背后，也催生出大规模的增资需求。

从融资渠道上看，汽车金融公司资金主要来源于股东增资及存款、同业拆借、银行借款以及发行金融债券，而向银行借款则是汽车金融公司主要的融资方式。

华南地区一位股份行汽车金融事业部人士对券商中国记者表示，“融资主要集中于银行借款，一方面融资规模受外部资金政策的影响较大；另一方面，随着业务规模的扩大，公司资产负债期限错配的问题逐步显现，流动性管理面临较大压力。” 

在这种情况下，汽车金融公司为扩大业务资金来源，通常有两种方式：一是由母公司担保获得更多的银行授信额度；二是通过汽车贷款资产证券化、发行债券、上市、增资扩股等方式扩大长期资金来源。

统计数据显示，今年初以来有9家汽车金融公司发行363.65亿元资产证券化产品，发行规模较去年同期增长近五成。在债券发行方面，自上汽通用汽车金融公司2010年发行首单汽车金融公司金融债以来，合计有9家汽车金融公司发行363亿元金融债，期限多为2年或3年，其中去年全年发行量就达到165亿元，今年发行速度进一步提升，今年以来已有5家汽车金融公司发行135亿元金融债。

如果你没有买过汽车，可能不会了解一直身居幕后的汽车金融。

截至目前，中国共有25家汽车金融公司开业，保持着平均一年两家的成立节奏。这些汽车金融公司普遍的特点是依靠一家汽车厂商主要出资成立，几乎全部的合资品牌汽车厂商都将旗下汽车金融公司引入中国市场，大部分自主品牌汽车厂商也已成立或正在筹建汽车金融公司。

从2009年开始，金融机构参股汽车金融公司的热情日益高涨，包括徽商银行、东亚银行、湖南信托在内的6家国内中小银行、5家外资行和2家国内信托公司均有参股。

这些汽车金融公司提供的主要金融产品则包括经销商贷款、零售贷款和融资租赁。其中向经销商提供的主要贷款产品包括库存融资、建店融资和流动资金贷款，包括民生银行、中信银行、平安银行在内的几家商业银行也在经销商贷款中具有一定市场地位。

值得注意的是，经销商贷款在汽车金融公司全部业务中的占比整体呈下降趋势，从2005年的67%下降到2015年的21.5%，而针对汽车消费环节的零售贷款逐步占据主导地位，占比近八成。

不止汽车金融公司在做个人汽车消费贷款业务，目前包括商业银行、厂商财务公司、融资租赁公司、消费金融公司、互联网金融公司甚至小贷公司都在广泛介入汽车消费金融行业。

与汽车金融公司相比，银行优势在于其资金成本低，物理网点也比较多，但银行发放贷款需要抵押物和担保，且银行对车辆的风险评估和处置变现的经验相对不足；而汽车金融公司专业性强，审批流程方便，其缺点则在于资金成本较高，融资渠道较为单一。

但与此同时，汽车金融行业不良贷款率却要远低于银行业不良贷款率，相对而言抗风险能力较强，这也反映出当前的汽车金融行业对于审批的严格。

从全球范围来看，中国市场汽车金融发展增速明显高于全球平均水平。德勤此前也在汽车金融白皮书中，将国内汽车金融行业发展的驱动因素归结为四点，分别是：消费主体年轻化，汽车信贷接受度显著提高；个人信用评价体系的日趋完善；融资渠道进一步拓宽；法律法规环境日渐完善。

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