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重点省份化债进度如何？
省份层面，多数重点省份表述偏积极。
从隐债存量规模来看，吉林全省的存量隐性债务降至 1000 亿元以下，82.9%的市县区的隐债已清零。宁夏减少隐债772亿元，占2023年末隐债规模的80%。广西隐债余额较2018年减少70%以上。
从隐债类型来看
，天津已把非标、高息隐债全部出清。宁夏把纳入隐债的政府拖欠企业账款全部清零。
地市层面
，重点省份共有30个地市（包括重庆和天津的区县）公布完成年度化债任务，其中14个超额完成当年化债任务。此外，还有部分地区已提前实现隐债清零目标。
化债有哪些举措？
地市层面，与去年全国的情况相同，重点省份仍然较多的使用了盘活资产的化债举措。对于金融化债方案，12个重点省份地市提及也相对较多此外还出现了“降本增效”的相关表述。
哪些地方强调债务压力大？
财政收支延续紧平衡，债务压力则难以减轻，多个重点省份均有地市明确提出面临债务压力较大情况。
针对债务化解，也有部分地市表示化解压力仍较大。此外，部分地区表示虽然在化解隐性债务方面取得成效，但整体债务规模尚未得到有效降低，债务风险仍需重视。
总体来看，去年重点省份普遍采用的资产盘活，或许能够短期在局部或者边际上，改善财政和债务压力。但是从整体财政收支和债务化解处置的角度考虑，难以成为长久之计。
2025年化债安排？
地市层面，除全口径债务监测和退平台外，2025年的化债工作重心仍然是盘活资产。压减非刚性支出用于偿还债务可能成为债务高压地区新的发力点；化债压力减轻的地区可能对推动平台转型的诉求更强；此外，天津宁河区和呼和浩特表示要加快偿还企业拖欠款；大庆和绥化提出隐债今年清零的目标。
退重点怎么看？
退出重点省份政策可能出现一定进展。
内蒙古和宁夏是唯二提到退重点省份的地区，这两个地区的共同点包括：有息债务/GDP和宽口径债务率均较低、置换债获配额度占城投有息债务的比例较高、退平台进度较快、固投增速较高。
风险提示
：数据统计或有遗漏，宏观经济表现超预期，信用风险事件发展超预期
各重点省份的多数地市政府工作报告、财政预决算报告已出炉，其中有哪些细节可以关注？
从重点省份的预算报告来看，
多数省份表述偏积极
，部分重点省份展示了具体的化债成绩单。
从存量规模来看
，吉林明确提到全省的存量隐性债务降至 1000 亿元以下，82.9%的市县区的隐债已清零。宁夏减少隐债772亿元，占2023年末隐债规模的80%，超额化解。广西隐债余额较2018年减少70%以上。
从隐债类型来看
，天津已把非标、高息隐债全部出清。宁夏把纳入隐债的政府拖欠企业账款全部清零。
各地置换债发行后，直接带来的是地方债务成本的普遍下降，例如内蒙古表示“置换后每年可节省利息 30.9 亿元”；广西表示“每年节省利息10亿元以上”。此外，内蒙古在低息置换隐债的基础上，还通过推动金融机构集中谈判降息，每年节省利息支出19.8亿元。
退平台是化债工作的重点，150号文明确提到退平台时间不晚于2027年6月末，各省根据化债情况，地方政府可能会提前退平台的时间要求。
辽宁表示“融资平台数量下降55.9%，压降比例居全国前列”，据此，压降比例56.7%的吉林、压降66.5%的内蒙古和退出比例76%的宁夏，同样位于全国前列。
重点省份的地市隐债化解进度如何？
截至 2025 年 2 月 24 日，重点省份共有 31 个地市（包括重庆和天津的区县）公布
完成年度化债任务，其中 14 个
超额完成当年化债任务。
此外
，还有部分地区已提前实现隐债清零目标。
例如，青海海西州全州存量政府
隐性债务全面“清零”；黑龙江佳木斯的市本级隐性债务实现清零；天津北辰区、
西青区、河东区、河北区实现隐债清零；内蒙古鄂尔多斯是全区 12 个盟市中首家
隐性债务实现清零的地区；吉林市有 4 个城区隐债全部清零；本溪在全省率先实
现全域县区隐债清零。
从隐债化解的表述来看，退平台也是地区的化债工作目标之一，但披露退平台进度的地市较少。
省份层面，全国多数地区都表示实施了全口径地方债务动态监测，推动融资平台公司改革转型，坚决防止新增隐性债务。相比省份的预算报告，地市层面披露了更为细致的化债举措。
地市层面，与去年全国的情况相同，重点省份仍然较多的使用了盘活资产的化债举措。
资产盘活以土地和房产为主，吉林四平市还争取省政府支持110万千瓦风电指标资源用于化债。
在2023年12月发布的“47号”文中，已出现12个重点省份要“‘砸锅卖铁’全力化解地方债务风险”的表述。“砸锅卖铁”盘活存量资产，能够短期在局部或者边际上，改善地方的财政和债务压力。
当前重点省份财政收支承压，税收收入普遍增长乏力的背景下，非税收入可以说是地方财力新的增长点。
从数据上可以看出，一揽子化债以来，各地加大了国有资源及国有资产的处置，从而增加了国有资源和资产的有偿使用收入，导致非税收入快速增长，
2024年全国非税收入比上年增长25.4%，而同期税收收入增速为-3.4%
。
具体看各重点省份的非税收入增长情况，
吉林、内蒙古、甘肃和辽宁同比增速靠前，均在20%以上，或说明资产盘活效果较好，但全部重点省
份中仅吉林超过全国增速。
广西、宁夏和云南非税收入增长缓慢。从非税收入占比来看，吉林、贵州、重庆和广西的占比较高，均在40%以上。
对于金融化债方案
，12个重点省份地市提及也相对较多，辽宁铁岭表示“与国开行合作将公投集团13.8亿元高风险境外债务转为境内债务，成功落地北方首单、全国第二单置换贷款”；广西柳州表示“推动实现23家银行金融机构接续债务608亿元”。
此外，2024年还出现了“降本增效”的相关表述
，比如重庆大足区表示“落实资产盘活收入、超收收入、支出压减‘三个100%’用于化债”；天津河西区表示“督促区属国有企业及时上缴利润，调入一般公共预算金额同比增长近 19 倍，多渠道做强化债财力支撑”；辽宁营口市表示“通过压减支出、资产变现、市级帮扶等举措，弥补县(市)区偿债缺口23亿元”。
财政收支延续紧平衡，债务压力则难以减轻，多个重点省份均有地市明确提出面临债务压力较大情况。
梳理原因来看，“三保”、债务还本付息等刚性支出压力较大、土地出让大幅下滑以及税源内生动力不强等是造成许多地区面临较大债务压力的主要原因。
针对债务化解，也有部分地市表示化解压力仍较大。
比如重庆巴南区表示“债务管控难度大。我区存量债务规模大，利息负担重，综合债务率高，化债压力大”、永川区表示“隐债置换尚未完成，部分债务接续困难”、辽宁辽阳表示“防范化解债务风险压力巨大”、抚顺表示“债务化解、金融化险和基层‘三保’压力仍然较大”。
此外，部分地区虽然在化解隐性债务方面取得成效，但整体债务规模尚未得到有效降低，债务风险仍需重视，
如呼和浩特指出“从长期来看，隐性债务置换债券形成的巨大还本付息需求将给财政支出带来新的压力”、辽源表示“虽然我市已经实现存量隐性债务清零，但法定债务还本付息压力仍然巨大”。
总体来看，去年重点省份普遍采用的资产盘活，或许能够短期在局部或者边际上，改善财政和债务压力。但是从整体财政收支和债务化解处置的角度考虑，难以成为长久之计。
地方化债的关键，除了中央化债政策给予支持以外，还是在于开源、增收，增强地区经济实力和经营效率。
省份层面，全口径债务监测和退平台是化债工作的重心。
各地普遍强调一个“加强”和一个“加快”——“加强全口径地方债务监测监管，加快分类推动融资平台公司改革转型”。
黑龙江、广西、云南、宁夏提出推动资产盘活，与其他重点省份相比，这四个地区2024年的非税收入增速靠后
。内蒙古表示“持续推动地方法人金融机构改革化险”；吉林表示“做好已退出融资平台监控，按照市场化法治化原则运作”；重庆表示“腾挪债务空间支持高质量发展”；
宁夏表示“积极推动我区退出债务高风险省份”。甘肃则表示“锚定如期‘清零’目标”
。
地市层面，除全口径债务监测和退平台外，2025年的化债工作重心仍然是盘活资产。
压减非刚性支出用于偿还债务可能成为债务高压地区新的发力点；化债压力减轻的地区可能对推动平台转型的诉求更强；此外，天津宁河区和呼和浩特表示要加快偿还企业拖欠款；大庆和绥化提出隐债今年清零的目标。
