IGBT迎发展新机遇

根据半导体行业观察的报道，2021年3 月，东芝宣布计划引进一条新的12英寸晶圆生产线，以提高低压 MOSFET 和IGBT的生产能力，届时有望将功率半导体产能提高约20%。此外，今年2月，英飞凌宣布为了缓解全球车用芯片产能不足的困境，将在奥地利新建12寸晶圆厂，专门用于生产车用芯片。

随着新能源汽车、光伏、风电、工业控制等应用市场的持续扩容，以及以第三代半导体为代表的技术升级不断推进，功率半导体市场规模持续增长，行业有望逐步复苏。

IGBT市场持续增长

受益于下游的新能源汽车、变频家电等领域的迅速发展以及工业控制及新能源发电行业市场的逐步回暖，IGBT市场有望持续增长。

根据驱动视界数据，在新能源汽车电机控制器中，IGBT占据了电机控制器成本的 37%，是新能源汽车重要的核心电子器件之一，新能源汽车的加速普及会大幅促进 IGBT业向好发展。预计2025年车载 IGBT 市场规模达22亿美金，CAGR超 30%。

IGBT是白色家电实现变频功能的核心元器件，中国作为全球最大的家电市场和生产基地，IGBT的应用潜力十分强劲。随着节能环保的大力推行，具有变频功能的白色家电的市场前景将十分广阔，从而为IGBT市场的增长提供稳定的市场需求。Yole预计 2022 年白色家电变频驱动 IGBT 市场规模达9.9亿美金，较18年增长 22%。

此外，IGBT也是变频器、电磁感应加热设备等传统工业控制行业的核心元器件，并已经得到了广泛的应用，随着中国传统制造业的转型升级，工业级 IGBT的市场需求量有望进一步攀升。根据集邦咨询数据：预计到2025年全球工控IGBT市场规模将达到170亿元。需求保持稳定。

综合来看，受益于新能源车、工控等我国强势领域的持续发展，预计未来3年国内IGBT的复合增速继续保持20%以上。

国产替代加速推进

IGBT的芯片设计、制造等技术创新和突破主要由海外厂商主导。目前，全球IGBT市场主要由英飞凌、三菱电机、富士电机、安森美和 ABB 等海外厂商占据，前五大厂商的市场份额合计超过70%。

在国内 IGBT 市场，英飞凌、三菱电机、富士电机等海外厂商同样占据 50%以上的市场份额。国内IGBT厂商市占率排名第一的是斯达半导，仅占2.2%，国产替代空间十分广阔。

目前，IGBT国产化已成为国家关键半导体器件的发展重点之一，IGBT也被列为国家“02专项”的重点扶持项目，相关产业进入高速发展阶段。在产业政策和市场需求的驱动下，IGBT国产化进程加速启动。市场中涌现出一批包括中车时代电气、比亚迪、斯达半导等在内的掌握IGBT核心技术的企业。

国内IGBT领军企业：

作为国内IGBT领军企业，斯达半导在全球IGBT模块市场排名第八，全球市占率2.2%,在中国IGBT功率模块市场中排名第一,为国内唯一一家进入全球前十的IGBT厂商，立足国内市场，在快速满足客户个性化需求和价格方面具有竞争优势。

IGBT布局完善，充分受益国产替代：

公司深耕IGBT等功率半导体领域，形成了IGBT模块、MOSFET模块、整流模块、碳化硅器件等完善的产品布局。

在IGBT模块领域，IGBT 芯片设计和模块封装技术不断突破，自主创新推进国产替代，芯片自制率逐年提升，并积累了众多优质、稳定的客户资源。公司有望充分受益 IGBT市场的持续增长和国产替代进程。

国产晶闸管龙头：

公司深耕功率半导体行业 25 年，现已成长为国内主要的功率半导体器件供应商。主要业务板块包括晶闸管、防护器件、模块与组件、MOSFET、IGBT 芯片等。是国产晶闸管第一大供应商。约占有国内企业一半的市场份额。

公司MOSFET营收占比不断提升：

公司通过IPO 募集资金建立了 MOSFET 和 IGBT 研发试验线，在 MOSFET 领域进展快速，现有产品包括中低压沟槽（Trench）MOSFET、中低压分离栅（SGT）MOSFET 产品、中高压平面 VDMOS 产品及超结 MOS 等产品。

近两年，公司 MOSFET 营收增长快速。据公司公告，2019 年，公司 MOSFET 产品营收占比约 15%，预计 2020 年将接近 20%。MOSFET已经成为公司收入的重要来源。

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