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如何一键配置“龙头赛道”？

市值风云 · 公众号 · 财经 · 2024-11-18 18:03

正文

对于不想频繁看盘的投资者，中证A500ETF龙头（563800）或是不错的选择。

作者 | 破浪

编辑 | 小白

在社会各个领域，实力拔尖的选手往往最受众人瞩目，譬如，在奥运会等各大体育赛事上，我们最容易记住的是冠军的名字。

当我们讨论一国科技硬实力的时候，参考标准之一是顶尖大学或研究所的科技成果、论文数量、研发投入规模等。

面对沪深两市5000多只股票，常用的一种策略是从基本面研究出发，优中优选，投资各行各业的龙头股。

龙头股，顾名思义就是一个行业或板块的龙头公司，它们在产业链内占据领导地位，有稳固的“护城河”，盈利能力较强，而且，在经济出现波动时，龙头企业往往也能更好地抵御风险，在竞争对手退出市场时，还能获得更大的市场份额。

当然，这个策略实施起来并非易事，股价的波动并不只是取决于公司的基本面，还会受到估值、行业周期、经济环境等多种因素影响。

所以，对于没有充裕时间看盘或者没有能力选股的个人投资者而言，直接买入一揽子龙头股票（即ETF）或许是更明智且可靠的选择！

放眼全球，龙头股长期看大都能大幅跑赢市场，在A股亦是如此。

注：如无特殊说明，文章数据截至2024年11月11日。

龙头赛道下的代表性指数

说起借ETF来投资一揽子龙头股票，大家也许都会想起巴菲特的“十年赌约”。

2008年，巴菲特跟一家对冲基金的基金经理泰德·西德斯开始了一场为时十年的“赌局”——巴菲特买入标普500指数基金，西德斯配置5只股票型FOF，看十年后哪种收益更高。

到了2017年，标普500指数在2008~2017年上涨125.8%，而5只FOF中最高收益者为87.7%、最低为2.8%。

巴菲特选的标普500指数，可不是随便选的，其在流动市值加权的基础上，还尽量平衡了行业比例。更重要的一点是，其前十大成分股每隔十年都会发生较大的变化，让指数的行业结构能够及时反映时代的产业变化。

比如1980年，标普500指数前十大成份股主要是石油公司，如美孚石油、艾克森石油等；到了1990年，前十大成份股变成了消费品龙头，包括沃尔玛、可口可乐、以及烟草公司菲利普莫里斯。近些年，我们在榜单看到的是微软、苹果、英伟达、谷歌、亚马逊、Meta等科技龙头企业。

在A股的“龙头股”赛道上，近期大热的中证A500指数被投资者称为“龙头集结号”。

在编制方法上，其借鉴了标普500对行业均衡的编制思路，在聚焦大市值龙头的基础上，考虑了行业的均衡分散，市场称之为A股版的“标普500”。

具体来看，中证A500下沉到中证三级行业中优选龙头，并且要求指数成分行业市值分布与样本空间尽可能一致，而不是简单地从大市值中挑选公司，这就与传统的规模指数区分开来了。

（来源：Choice数据）

沪深300这类规模指数首要考量的是市值，在行业层面未做过多限制，可能会导致部分行业或个股权重占比过高。

当然，从市值角度看，沪深300的成份股聚焦的也多是龙头企业，但在行业分类上未做限制，其在风格上传统价值属性鲜明。

根据ifind数据显示，与中证A500相比，沪深300中多只权重较高的特有成份股属于大金融板块，而中证A500的特有成份股中更多的是符合当下经济发展方向的“新质生产力”代表企业。

由于市场容量或其它因素，这些企业在市值上无法媲美超大市值企业，但他们在各自行业内的影响力和对中国科技产业发展的贡献同样很大。

（来源：ifind数据）

简而言之，沪深300是典型的大盘价值风格，仅银行和非银等大金融板块占比就超23%。相对而言，中证A500在核心资产与新兴产业上均衡了不少，囊括了更多细分行业龙头，指数的代表性也更强。

（来源：ifind数据）

综上，中证A500的关键词可以简单概括为“均衡”“新质生产力”以及非常重要的“龙头属性”。

中证A500的成份股覆盖了35个中证二级行业以及91个中证三级行业的龙头公司，在保持行业均衡的同时，基本把中证三级行业的龙头公司都挑了出来。

它的成份股数量虽不到A股总数的10%，但覆盖了A股超50%的总市值，贡献近70%的归母净利润，充分展示了其较强的盈利能力和行业代表性！

截至2024年6月30日中报数据，中证A500成份股的净资产收益率为12.81%，远高于中证全指的8.51%。

分行业看，中证A500成份股在各个行业中的净资产收益率中位数均高于中证全指；在可选消费、医药卫生、主要消费、工业、通信服务等新兴行业的营业收入增速中位数高于中证全指。

（来源：Wind，过往业绩不代表未来表现）

这就是龙头的底蕴。对想要一键配置A股各行各业龙头股的小伙伴而言，中证A500指数足够友好，简单高效又直接。

成长风格下表现优于沪深300

可能有人疑惑，沪深300成份股也以龙头为主，为什么要选择中证A500？

风云君对比了两个指数近十年历次牛市和近两次的反弹幅度，Choice数据显示，中证A500在成长风格占优的牛市行情或反弹中要优于沪深300，但在价值风格领先的行情下略逊于沪深300。

（来源：Choice数据）

这是由指数的底层配置决定的，如前文所述，沪深300偏价值，在价值风格行情下自然更具优势，而中证A500兼顾价值和成长，在成长风格行情下表现更占优。

据长江证券研究所报告显示，2010年后市场大约2-3年出现一次成长/价值的风格切换，历史大级别的风格切换大多发生在市场牛熊转换时期。

上一次是2022年价值风格占优，简单按照历史成长/价值切换的规律，以及最近板块行情的表现来看，当下成长风格稍走在价值前面。

（来源：长江证券研究所）

从资金流向来看，投资者对新指数中证A500的认可度也是蛮高的，资金已经在用真金白银做选择了。

Choice数据显示，自10月15日市场最早一批10只中证A500上市以来，全市场ETF是处于净流出状态，合计净流出681亿，其中沪深300指数净流出392亿，而跟踪中证A500指数的场内指数基金则持续吸金，资金合计净流入额高达853亿。

（来源：Choice数据）

投资A500指数，也要优选龙头

对于看好A股长期投资价值，想享受市场上涨的红利但又不想费心费力的投资者而言，选择宽基指数大概率可以跑赢大部分投资者，毕竟近年来，哪怕是专业投资者想跑赢指数都不是一件容易的事。

而在此基础上，中证A500确实是个不错的选择。投资者可以通过ETF一键买入A股细分行业的500只龙头股，分享到龙头股成长的收益，省心又省力。

近期市场陆续推出了不少中证A500相关ETF，那普通投资者应如何做选择？

选指数基金，我们也可以借鉴挑选龙头的思维，基金大厂出品、规模大、流动性强的基金或许更值得咱们关注。

比如，广发基金是成立时间超过20年的老牌大厂，在场内外均布局了跟踪A500指数的产品。

根据该基金公告，他们在11月5日成立了场外指数基金， 6个交易日募集了近80亿元。

仅过了几天，场内的广发中证A500ETF（场内扩位简称：A500ETF龙头，代码：563800.SH）在11日宣布成立，根据基金上市交易公告书显示，该产品2个交易日共募集金额近20亿，认购户数达17376户。

广发基金推出的中证A500指数基金能在短短几天里获得这么多投资者的认购，与他们在指数业务多年的积累密切相关。

据Choice数据显示，截至11月11日，广发基金旗下在管ETF数量达到56只，规模近1500亿，涵盖了主流宽基、行业主题、指增策略等，其中规模较大的有中证1000ETF指数（560010.SH），管理规模超260亿。

基金公司的管理规模是评价其综合实力的重要指标之一。而基金产品的品质（如星级评价、历史回报等），也是投资者挑选基金时考量的重要标准。

据海通证券的《公募基金的工具属性评级》报告显示，在三季度评价榜单中，广发基金旗下以跟踪业绩比较基准表现为目标的产品中，有29只产品获评五星，在全部参评基金公司中位居第3；7只产品获评四星，五星基金和四星基金总数在全部参评基金公司中位居第5。

现在，跟踪A500指数的ETF慢慢多了起来，规模大、流动性好的产品，更有助于投资者资金的高效进出。

根据Choice数据显示，截至11月18日收盘，中证A500ETF龙头（563800.SH）区间成交额为21.4亿元，换手率达到110%，表明其一上市即获得众多场内投资者的认可。感兴趣的投资者，可以关注起来。

对于没有股票账户或者不想频繁盯盘交易的投资者，也可以选择场外指数基金，比如广发中证A500ETF联接（A类：022424，C类：022425）等。根据基金招募说明书的公开信息显示，该联接基金管理费为0.15%/年，托管费为0.05%/年，均处于全市场费率最低档。

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