“以新破卷”——国金研究新质生产力精品论坛圆满落幕！

“以新破卷”——国金研究新质生产力精品论坛7月23日-24日在上海成功举办，本次论坛以“以新破卷”为主题，汇聚了重磅产业专家、国金七大行业首席、上市公司代表等人士，通过闭门研讨、主题演讲、小范围交流等形式，深入聚焦当前行业最新热点，共同探讨新质生产力的高质量发展。

国金电新、机械、汽车、计算机、电子、基础化工、军工七大行业的首席分析师分别分享了各自领域的最新发展动态和前沿观点。

国金计算机首席孟灿从距离AGI还有多远、如何实现AGI、如何进行商业落地三个方面分享了大模型现状、发展路径及应用落地等方面的观点。从Level-0无人工智能，到Level-5超越人类共6个等级，目前国际顶尖大模型仍处于Level-1 Emerging AGI阶段。当前语言大模型较为成熟，处于Emerging AGI水平，具体而言，各类大模型成熟度：语言大模型>多模态大模型>具身智能类大模型。针对如何实现AGI，孟灿认为，Scaling Law仍有深入空间，底层算法框架有待升级，中短期内，持续扩大参数量仍能改善模型表现，同时，在模型架构选择，多模态融合，自注意力机制方面需更多创新。针对大模型如何商业落地，他认为，找场景或优于做模型，以中长期视角来看，找到一个能够将AI落地且可以产生商业化收入的场景对于大多数AI厂商而言或将成为更优的投入方向。

国金军工首席分析师杨晨分享了军工和低空经济投资的观点。军工方向，他认为，当下军工板块或为布局的有利时机，景气处于底部有部分改善迹象。军转民用新兴市场刚刚起步，长期看发展潜力更大，建议关注国防新型装备建设和军转民两条主线。低空经济方向，面对万亿规模的新质生产力，我国低空经济发展空间广阔，产业链长；投资机会来看，低空基础设施建设先行，预计在2023-2030年期间，低空基建有望实现陡峭的增长斜率。eVTOL空间广阔，因eVTOL的自身的发展节奏与适航证的发布密切关联，目前总体规模仍较低。预计在26-27年适航证密集获批后，有望在2030年后实现规模爆发，在2030-2035年间实现飞跃增长。

国金汽车首席分析师陈传红以《向海而生，格局为王》为主题分享了汽车行业投资策略，整车方向，国际化和产品周期是主要选股方向，全球化角度可关注比亚迪、零跑，产品周期角度建议关注华为系。汽零方向，国际化和格局是选股的重要变量；由于成本和迭代速度要求，未来汽零的供应链会越来越短、越来越集成，tier1将会整合tier2/tier3以及竞争力不足的tier1，因此长期看好垂直和横向能力较强的tier1公司。机器人领域，静待产业化集结号；电池领域，格局决定方向，边际景气度和估值决定节奏，建议关注电池、结构件、负极等赛道。

国金电子首席分析师

樊志远

SAC： S1130518070003