一些FOF随想-Bella Ciao

FOF观察家 · 公众号 · · 2024-07-15 23:45

正文

我不知道这个文章能放多久，但熟悉我的读者都知道，一般都是喝多了会写的多一些。经历了这几个月，确实不知道怎么再开始写。或多或少是外因也是内因，最后只剩一声叹息。

我记得多少券商的朋友跟我感知比较像，或者说其实那一代的人确实不多。当你把服务器放进南方机房，连上行情和柜台之后，看着交易系统上跳动的数字，内心的冲击感是什么样的。我们从一个大家都不知道的行业做成了一个人人喊打需要自证清白的行业，可能真的只需要短短几年。

经过了这久此起彼伏的政策打压，大家真的还看不明白么。除了百亿头部以外的大佬们，剩下的小规模资管如何度过寒冬？大家从开始3000亿交易量下300倍换手还能盆满钵满，现在8000亿不到20倍换手胆战心惊。长者说过的话，我就不再提了。历史的进程，就像南方的天气，合理确又不合理。有多少兄弟告别大厂回来创业就像在错误的时间加入了国军，张宇找趁早你也要趁早。大的时代beta，淹没了多少alpha。

扪心自问，管着十几亿甚至都不到的你，量化资管这门生意到底赚钱么。注意，我说的是资管。PS纵使天纵英才，傲视群雄只收管理费，但面对停掉了场内融券，还是如同暴击。毕竟几十亿的国内顶端多空玩家，核心收益来自哪里还是算的清楚的。降本增效玩儿的再6也要考虑商业模式，逆风局是真的逆风，从市场到爸爸都告诉你不玩儿的时候能怎么办呢。你业绩卷的过他们么，收费呢？如果不行，怎么办呢？

这两个月很多同行来找我交流，我真的不知道怎么交流。最后的讨论就是行业惨状，互相吐槽，怨天尤人，已经没有什么别的新增信息了。这个股票量化从盖楼到楼塌了我亲身经历，只是太快了，电光火石。实事求是，非要说什么时候是尽头，我只能说万物都是周期。FOF同行们讨论大宗商品的供给侧改革一套套的，闸刀在自己头上的时候却捂住耳朵？

不知道如何做到不情绪化，但确实只能等一些十几亿靠着一些简单的东西希望能蹭行业起飞热度的朋友们被迫关门的时候，一片哀嚎到无人问津的时候才可能讨论翻转。在供给依然旺盛的时候，需求稍微有些弹性，也会很快被卷下来。

如果有自营的能力和金钱，为什么非要在一个劣势期扛着对面百亿+的优势让自己持续失血？如果真的没有，为什么非要赌之前打工和投资的积蓄在这样一个反向赛道呢？你们用各种结构维持的规模，真的能打败基差、资金成本、结构摩擦成本么？你可以有10亿内的交易赚钱能力，但这个可能就是交易能力。大资管能力，是另一个赛道啊我的奥赛冠军们。

我不知道，就像我很喜欢荒野大镖客里面的一首歌“that’s the way it is”，亚瑟总会看到西部时代的结束。可以迎着夕阳，殉道这个世界。如果你意识到了这个问题并欣然面朝夕阳，我只能感叹你的壮举。

Bella Ciao。