降存量贷款利率对银行股价的影响

固收培养基地 · 公众号 · · 2024-09-05 11:39

正文

9月3日我们公众号提到:

利率到了关键位置犹豫不下，属于正常现象，如果没有向上反弹，就说明还有下行动力，只是空间问题，期货已经进入主升浪，后市如果央行不卖出债券，没有明显利空，期货可能加速上行。

市场在定价存量房地产贷款利率调降，也有专家明确不能一降了之。近期银行股大跌，也侧面说明这个事件可靠度是有的，银行股受到的影响可以通过计算其合理性。工商银行2023年个人住房贷款合计62885亿元，贷款剩余期限按照在18年，加权利率平均按照4.2%计算。假设存量贷款利率下调80bp,则未来20年收入减少约7000亿元，每年减少350亿收入。工商银行从23415亿元市值，跌到20100亿，市值减少3500亿元，已经反映了7000亿元的一半。

由于工商银行有63000亿长久期资产，降低贷款利率后可能通过其他途径增收，且利率降低后可能仍属于高票息资产，仍有持有价值，一旦存款利率进一步下调，银行股价值进一步凸显。

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