12月之前，几乎所有人都相信，Uber/嘀嘀可能代表了整个交通运营网络的未来——高频+现金流充裕+刚需+数据结点，重要的战略意义和强大的扩张能力，推动两家公司成为未上市创业公司中的巨无霸。人们都相信，交通的未来属于它们。
Avis，神州租车，Hertz租车，这些传统的重资产行业，本来只有扑街一条路。人们相信，它们就像邮局，重资产＋巨大的用户网络，但是Email出现之后，一蹶不振。几乎所有人都害怕老的企业被时代抛弃，以Hertz为代表的企业几乎跌去了90%的股价。
12月之后，逆转发生。
Hertz已经默默的上涨了3倍还多，一嗨租车（NYSE:EHIC）也开始了默默的反弹，Uber的神话出现了裂痕：投资人发难、CEO人选变更，嘀嘀也变得更为低调和节俭。
核心原因只有一个，盈利。
Uber要盈利，只有两条路：要么全自动驾驶商业化，让机器自动服务；要么成为一个自己曾经看不起的租车服务运营商，成为另一个Hertz。
无论哪条道路都是噩梦。前者，还处于早期阶段，立法尚未解决，人们还很难将生命交付给一个责任并不明确，处理复杂事务还远不成熟的机器。后者的估值只有Uber的几十分之一。
摆在Uber面前的路径只有一个，就是成为提供司机的在线租车巨头。
问题来了，如果您是投资者，是选择500亿+刀的Uber还是不足10亿刀的EHIC/Avis/Hertz等成熟租车巨头？前者被充分定价了，定价中包括了全球市场+垄断预期，后者资产中，包括了已经有的全球化市场+清算预期。答案非常明显。
交通运营网络的未来目前依然是不够清晰的，出行这个市场是与大众消费品市场等量齐观、甚至更有战略价值的最大市场——现金流+用户数据更有价值，而且市场会越来越大。但是这样的行业，最大的缺点就是重资产、重运营，不够性感，远不如Assets Smart类型公司性感，比如Uber，Airbnb。尤其在降息周期，轻资产的互联网运营模型必然是市场的主导者，资金便宜，先圈用户和市场，再借助资本杠杆吃基础设施，逐步做大现金流。
到了加息周期，节奏开始变化了。
在资本杠杆的代价发生修正的同时，投资者和国家对于出行市场的未来，思考角度也发生了巨大的变化。
出行行业Tipping Point的演变，从云端转向地面覆盖
出行服务有点像电商平台，必须有自建的网络，才能真正掌控现金流，真正的输出ROE。 单纯的轻巧快，需要基于两个核心假设：资本始终充裕，不会周期性收紧；技术进步始终加速，不会有周期性的放缓。
随着互联网技术和运营方法的传播，重资产公司也会像京东一样，迎来巨大的价值重估。本质上，租车公司就是一个京东一样的服务运营网络，只不过是以汽车硬件为核心载体而已。
另外，租车公司掌握什么？虽然数据和用户数量不比Uber/嘀嘀，但是核心服务结点已经铺开。国内所有的租车行为，90%以上是发生在一线城市的，每一个地面服务结点，实际上是对用户流量最好的掌控，这个逻辑非常像链家。 用户取车和还车，还是希望离家不要太远，嘀嘀之类也无法攻进来，北上广深已经已经日益拥堵，再强行插入，不仅仅地点难找，巨大的车辆库存，与嘀嘀现有的模式会发生巨大冲突。
选择派人大老远的送车取车也是一个吃力不赚钱的生意，相比车而言，多雇几个人，其实贵多了。
在全自动驾驶到来之前，嘀嘀与EHIC等是两个不同的业务模式，很难彼此进入。在无人驾驶到来后，作为布局一线城市核心区域的EHIC，以其车辆规模和优势地理位置，也不见得会落下风，而且，彼时大家都是重资产，EHIC的运营经验会更为丰富。
