原创投资专栏 第167篇
一 .
找到最好的公司，做时间的朋友。
对于价值投资者来说，这是最有力的诠释之一。
延伸一下，
找到低估的指数基金，与时间为伴
。
不做佛系鸡汤，这不靠谱。
巴顿比格斯曾说过：“投资者过度关注短期增减，就会被随机性愚弄，可是我们人类的情感本身不能看穿这一点，这是投资者需要偿还的感情债。”
要知道，赚钱从来不易，从投资中赚的差价更不易。
做投资，就是从别人手中夺食。
以我们比较熟悉的沪深300为例。
从2005年1月4日到2007年10月8日，沪深300指数涨了483.07%，这是第一次大牛市，随后整个A股市场进入长达7年的熊市。
在7年中，沪深300指数并没有一直趋势下跌，当下沪深300处于正常估值状态，其ROE为11.96%。
我们曾经讲过，ROE代表一个公司的赚钱能力，数值越高，未来获得收益的可能性越大。
同样可以复制到指数。
打个折扣，假设沪深300以11%的ROE增长，那么到现在其指数增长大约在3883点。
目前估值正处于合理状态，不高估、不低估。
假设回看2014年，当时沪深300指数合理点位在2500多点，而在14~15年牛市前夕，其整年基本在2100~2400间震荡。不能说明一些问题嘛。
二 .
市场上投资的品种很多，比如房子、股票（基金与股票同类型）、艺术品、虚拟币等等。
对于投资，它是有一个固定的波动周期的。
比如2008年以后的房地产，比如今年的虚拟币。
有些投资品种的周期短暂，迅猛大涨大跌；而有些则延展性很长，与政策的斡旋非常明显。
而我们投资权益类资产，与以上都不同，其波动的周期一定在牛熊之间转换。
对于A股来说，熊长牛短；对于成熟市场来说，牛长熊短。只是停留的阶段长短不同而已。
但随着A股逐渐与港股融合，拉小与成熟市场的差距，那么，后者的投资在时间上最能体现。
我们都知道，单利和复利的差距是很大的，而时间是最大的影响因素。
所以，当市场给了我们机会时，要把握这种时机，能坚持下来的投资者不多，而未来10~20年，在股权类投资上能坚持并赚到钱的人，有但希望你是其中之一。
我建立的基金组合实盘，后续会每周定时公布投资进度和收益，目前还在负收益状态，但我同时有两个验证组合。
一个每月定时不定额投资；一个一次性投资。
虽然都在负收益，但其中定时不定额的收益效用明显比一次性要好太多，坚定后续不断尝试不同类型的投资方式。
哦，忘记说了，定时不定额基金实盘，名字已经正式升级为：
5年定投计划
。
希望第一个5年定投计划能开花结果，继续坚持下个、下下个…
三 .
说明：
1. 绿色低估（可定投）；黄色临界（激进风格可投，稳健风格建议再等）；红色高估（分仓卖出）；其他为正常估值。
2. 指数估值维度：PE/PB分位点、盈利收益率、ROE。
3. 估值高低：
第一种：分位点和ROE，当分位点<50%，ROE>10%，低估。
第二种：盈利收益率和ROE，当盈利收益率>10%，ROE>10%，低估。
4. 部分品种不参考分位点、盈利收益率和ROE。
四 .
