化债期，有多长？

最近被一张图刷屏了，但是那张图已经找不到了，你懂得，

所以，我们直接看数据吧。

下图是2024年1-4月各地财政自给率，

只有上海财政盈余，其他所有省份地区均无法实现财政自给自足。

财政自给率= 一般公共预算收入/一般公共预算支出，

在分税制体制下，地方创造的税收一般要向中央上缴，在中央进行统筹规划后，再向各个省市进行转移支付。不同地区财政创收能力有明显差异，财政能力较弱的地方，上划中央收入小于中央返还的转移支付收入。

财政自给率 可以衡量地方财政创收能力与中央支持力度。 财政自给率越高，地方财政创造能力越强。

2023 年，全国一般公共预算支出 27.46 万亿， 全国一般公共预算收入216784亿元， 分中央和地方看，中央一般公共预算收入99566亿元，地方一般公共预算本级收入117218亿元。

按照地方本级财政收入 11.72 万亿计算，全国地方政府整体的财政自给率为 49.59%。

2023 年，财政自给率高于 49.59%的省市有9个：上海市、北京市、广东省、浙江省、江苏省、天津市、福建省、山东省、山西省，其他省市的财政自给率均低于地方平均数。

这里没有考虑全国政府性基金预算收支情况

政府收入分为两个部分，一般公共预算收入和基金收入，前者主要是税收，后者主要是卖地收入。俗称两本账。

2022年以来，基金收入断崖式下滑。

2021年，全国一般公共预算收入202539亿元，全国政府性基金预算收入98024亿元。

2023年，全国一般公共预算收入216784亿元。全国政府性基金预算收入70705亿元。基金收入较2021年减少2.7万亿。

2021年，地方政府性基金预算本级收入93936亿元，其中,国有土地使用权出让收入87051亿元。

2021年，地方政府性基金预算本级收入66287亿元，其中，国有土地使用权出让收入57996亿元，同比下降13.2%。

2023年 卖地收入较2021年减少2.9万亿，如何弥补？

下图浓缩了房地产10年供求走势，蓝线是商品房销售面积增速（累计同比），红线是商品房待售面积增速（累计同比）。

2015年之后，商品房待售面积增速大于销售面积增速，供大于求。

收入下降暴露出严重的债务问题

从2015年开始，地方政府债务狂飙，从14.8万亿增长到40.7万亿。翻了3倍。 同期GDP都没增长3倍。

上一篇我们已经从消费角度提过了宏观分析的一般框架： 捂紧钱包的消费者 ，