先发制人 中国央行已先于美国悄悄“加息”

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这段时间，美联储整天嚷嚷着我们要加息了，成为近期市场的一大热点。实际上，这一年我们人民币利率上涨比美元利率快多了，只是“悄悄的进村，打枪滴不要”（可谓只干，不说）。对于这一点，美联储可真是雷声大、雨点小。

现在，中国已经进入了一个货币慢慢收紧的时代。由于此时此刻，稳定压倒一切，所以在相对充足的流动性之下，市场还没感受到资金的压力。今年，长河预估资金成本会出现一个较快的上涨，但是流动性还会在相对比较充实的环境下继续收紧。

此时此刻，虽然我们还感受不到太大的货币环境抽紧的影响，但是中国的货币环境，由松向紧这个大格局已经产生了。尽管股市短期表现比较乐观，但从货币大环境来看，今天F.D.C.的故事、股市的故事，不过是货币正常化过程中 “温水煮青蛙”式的小插曲.

当下，我们已经进入了一个是后工业化时代。中国工业化时代最好的时间已经结束；中国固定资产投资的增长的最好时代也已经结束。长河个人认为，等这个周期走完了之后，接下来的十年、二十年中国的平均增长率可能只有4%。大家千万不要意味4%很低，要是能有4%的增长率我们就要烧高香了。

二战之后，世界上没出现任何一个国家，从制造业拉动转向服务业拉动时，经济还能维持4%以上的增长，一次都没有出现过，中国可能是一个特例。之所以中国可能会出现这么一种局面，是因为我们的人口结构在出现一次非常深刻的变化，消费大军从60后、70后，正在转向90后以及之后的00后。

现在，今天中国的居民储蓄率是28%，我认为15年之后中国的储蓄率只有5%、6%。长远来看，中国储蓄率出现一次急跌未必是一件好事，但这个是支持服务型经济还能有4%左右增长率的一个底气.