【华泰电子张騄团队】【2017-12-10周观点】库克赞扬中国制造实力，产业步入收获期

库克赞扬中国供应链技术实力，本土3C产业链步入收获期

重视供应链管理的苹果现任CEO库克上周来华拜访了部分重要合作伙伴，并对中国制造的技术水平给予了高度赞扬。库克表示：苹果选择中国制造的原因已不再是人力成本优势，而是基于良好的教育系统所成就的全球领先的制造技术。当前的苹果，除了在产品设计端，产品的加工工艺也需要快速升级，因此加州设计和中国制造对苹果而言日益重要。库克的表态一方面有力回应了此前市场对于苹果产业链回迁美国的担忧，另一方面证明了中国供应链企业在匹配苹果的发展过程中完成了长足的积累，将有效支撑本土3C产业创新升级，供应链企业仍将呈现强者愈强的竞争态势。

中微赢得对VEECO上海的专利诉讼，国内LED产业链日趋强势

中微上周宣布，福建高级人民法院已同意其对VEECO上海的禁令申请，将禁止VEECO上海进口、制造、销售侵犯中微专利的MOCVD和用于该装置的基片托盘，该禁令涵盖TurboDisk EPIK 700、EPIK 700 C2 和EPIK 700 C4机型的MOCVD以及在该等MOCVD使用的基片托盘。与此同时，针对VEECO美国起诉中微供应商的另一涉案美国专利，中微正在准备无效宣告材料，将很快提起专利无效请求。由此次诉讼结果可见，中国LED产业链正在全方位崛起，从芯片、封装、应用向上游的设备、材料迈进，现已建立起国际话语权，重点推荐三安光电、乾照光电、鸿利智汇、利亚德。

ABB深圳新能源技术中心成立，支持中国充电基础设施; 智能公交上路

2017年12月6日，ABB在中国设立的第一个面向太阳能和电动汽车充电设施的全球电力电子研发中心。随着该研发中心的成立，ABB将加大对大功率电力电子、嵌入式云平台、热能管理等技术领域的投入，积极践行ABB  AbilityTM数字化战略，更好支持ABB在中国及全球太阳能和电动汽车充电基础设施业务的发展。12月2日，“阿尔法巴智能驾驶公交系统”在深圳上路，这是全球首次在开放道路上进行的智能驾驶公交试运行。全程约为1.2公里，总共3个停靠站。车辆绕环线行驶一圈的时间约为8-10分钟。建议关注得润电子、长信科技、法拉电子、欣旺达等。

紫光32层64G三维闪存芯片研发成功，明年将实现量产

紫光集团董事长赵伟国近日在第四届世界互联网大会表示，近年来，紫光集团把企业发展的重点聚焦在了集成电路上。在移动领域，目前紫光每年向全球提供的手机芯片超过7亿部套片；在存储领域，紫光已经研发出了32层64G的完全自主知识产权的三维闪存芯片，明年将实现量产。总投资达105亿美元的“紫光南京集成电路基地项目（一期)”近期也正式环评公示。紫光集团在南京与武汉分别布局存储器晶圆制造厂，未来将带动上下游设备、材料产业链的发展。推荐关注北方华创、紫光国芯等。

消费电子： 东山精密、安洁科技、卓翼科技、闻泰科技、风华高科、长盈精密、劲胜智能、科森科技、蓝思科技、中颖电子、欧菲光、信维通信、欣旺达、合力泰、得润电子、德赛电池

光电： 京东方、利亚德、三安光电、乾照光电、鸿利智汇、聚飞光电、洲明科技、佛山照明、光韵达

半导体： 环旭电子、汇顶科技、长川科技、北方华创、华天科技、上海新阳、紫光国芯、国民技术、南大光电、东软载波

安防及智慧城市： 海康威视、汉威科技、大华股份

过去一周电子板块二级行业有涨有跌，光学光电子(申万)上涨1.09%，半导体（申万）上涨0.88%，电子制造Ⅱ(申万)上涨0.38%；其他电子Ⅱ(申万)下跌1.53%，元件Ⅱ(申万)下跌1.00%。

三级行业中，涨幅居前的是：半导体材料（申万）上涨3.01%，分立器件（申万）上涨2.12%，显示器件Ⅲ(申万)上涨2.07%；被动元件(申万)下跌1.74%，其他电子Ⅲ(申万)下跌1.53%。

个股方面，过去一周涨幅前五名为立讯精密（9.2%），兴森科技（8.7%），新纶科技（8.3%），士兰微（7.4%）和有研新材（12.77%）；

在我们重点关注的消费电子产业链相关公司中，过去一周普遍下跌，跌幅居前的是大立光（-12.77%），舜宇（-12.12%），可成（-4.72%），F-TPK（-4.34%）；上涨的仅有谷歌（2.66%）。

在我们重点关注的半导体产业链相关公司中，过去一周涨幅居前的是美光（2.91%）和TI（0.86%）；跌幅居前的是QORVO（-8.53%）、AMD（-7.36%）和联发科（6.03%）。

在我们重点关注的汽车电子产业链相关公司中，过去一周涨幅居前的是特斯拉（2.81%）；下跌的有日本电装（-2.83%）、富士通（-1.99%）和德尔福（-1.90%）。

在我们重点关注的安防+智能制造产业链相关公司中，过去一周涨幅居前的是KUKA AG(12.48%)和ABB（2.10%）；下跌的有和椿 (-6.25%)、发那科（-4.98%）和安霸（-4.88%）。

在我们重点关注的LED产业链相关公司过去一周普遍下跌，跌幅居前的公司有VEECO（-24.44%）、晶电（-9.71%）和光磊（-8.87%）。

在我们重点关注的面板产业链相关公司中，过去一周涨幅居前的是JDI（1.00%）和LGD（0.22%）；跌幅居前的是群创（-5.02%）和SDI（-3.03%）。

【汉威科技】拟以自有资金1952.87万元收购控股子公司雪城软件股东施晓雯持有的41.5%股权。

【中颖电子】控股股东减持计划实施完毕，威朗国际合计减持391万股，占总股本1.86% 。

【三安光电】为占领汽车灯市场，以自有4亿元对全资子公司芜湖安瑞进行增资；以自有20亿元投资设立泉州子公司；与泉州市和南安市政府签署《投资合作协议》，投资总额333亿元。

【长盈精密】以1.12亿元收购科伦特40%的股权，交易后持有科伦特70%股权。股权出让方同意，税后30%价款购买长盈精密A股，12个月内不减持，已购买长盈精密股票108万股，占总股本0.12%，符合协议。

【国民技术】拟收购新能源行业标的，交易金额不超过20亿元，开始停牌。

【蓝思科技】创业板公开发行48亿元可转债，评级AA+;为认购公司可转债，第二大股东群欣公司质押2780万股，占其持股14.48%；48亿可转债配售日与网上申购日同为2017年12月8日。

【京东方A】公司当年累计新增借款为218.80亿元，占2016年经审计净资产的23.78%。

【科森科技】控股股东、实际控制人及部分董事、高级管理人员合计增持股份88.12万股，占公司总股本0.30%,完成此次增持计划。

【东软载波】向激励对象授予2017年限制性股票；对政府补助会计政策变更。

【安洁科技】全资子公司香港适新转让适新精密100%股权，转让价格1911.38万元；公司向全资子公司香港安洁增资4000万元用于参与认购安捷利。

【洲明科技】拟公开发行可转换公司债券获受理。

【合力泰】唐美姣解除质押790万股，占其持股98.56%。

【东山精密】境外全资子公司拟在境外发行债券不超过6亿美元，期限不超过3年；拟为控股子公司苏州艾福提供担保3000万元，为全资子公司盐城维信提供担保10亿元，为全资盐城东山提供担保10亿元；拟发行中期票据20亿元，不超过5年。拟发行短期融资券20亿元，不超过270天；转让东莞阿尔泰51%股权迪丰投资，转让价款6000万元；全资子公司新加坡维信拟以自有资金向盐城维信增资1亿美元注册资本；拟以自有资金4亿元增资暴风统帅，增资后持其股10.53%。

【闻泰科技】减持计划实施结果，东海基金减持共计637万股股，占总股本1%，减持计划期限已届满。

消费电子：

三季全球穿戴设备出货 2630 万台 小米 Fitbit 并列第一

IDC最新公布的数据显示，2017年一季度，小米取代Fitbit成为可穿戴设备市场的新冠军；二季度小米守住了冠军宝座，三季度尽管Fitbit收复一些失地，不过还是未能战胜小米，两家企业并列排在第一位。在今年之前，Fitbit可是当之无愧的第一名。2017年三季度，这些移动设备公司总计出货可穿戴设备2630万台，比2016年三季度的2450万台增长7.3%。与2016年三季度相比，今年三季度小米份额下降1.5个百分点，从15.2%降到13.7%，因为出货量少了10万台。IDC认为小米与其它企业不一样，走的是多元化道路，例如推出了智能鞋子。小米的出货主要集中在中国。 Fitbit份额从21.9%降至13.7%，出货量减少180万台。目前Fitbit还处在过渡期，它推出了第一款智能手表。尽管如此，Fitbit的地位还在继续下滑，出货已经连续四个季度同比下滑。 苹果的份额上升3.0个百分点，出货量增加90万台。AppleWatchSeries1和Series2已经成熟，Series3帮助苹果维持增长。整体来看，穿戴市场仍然很小。厂商仍然处在试水期，它们推出多种多样的产品，比如时尚配饰、智能手机替代品，产品会在幕后收集大量数据，可穿戴产品市场仍有很大潜力。

三星手机新品用上虹膜识别技术

三星将W2018打造为一款颠覆高端市场的旗舰之作。日前，在“心系天下三星W2018新闻发布会”上，三星W2018正式发 布。三星方面表示，三星W2018是突破创新的又一里程碑。随着高端用户对前沿科技需求的增长以及国家对人工智能产业的大力扶持，三星W2018不但配备了诸多的黑科技，同时也成为三星史上首款搭载三星人工智能平台Bixby的高端翻盖手机。据了解，在升级指纹识别的基础上，三星W2018成为三星历史上第一款搭载虹膜识别的高端翻盖手机。虹膜识别是目前安全性非常高的生物识别技术，便捷可靠，将为用户的重要私人信息与工作数据保驾护航。

面板：

10代及10代以上大尺寸FPD面板产能在2022年将激增

京东方、华星、LG 显示和富士康等预计将兴建7个新的10.5代工厂，到2022年2940 x 3370 mm基板每月产能将增加735,000片玻璃基板，足够每年生产超过6,000万台65英寸电视。这将导致第10代及较大产能在大尺寸总产能中的份额从2017年的4%增长到2022的26%。目前8(8.5)代和8.6工厂，其设计目标是生产55英寸和50英寸, 58英寸的面板，但对于65英寸，玻璃的利用面积只能达到65%左右。建造10.5代工厂需要高资本支出，以每月60K基板产能的10.5代LCD工厂而言, 总项目投资成本将落在34至60亿美元之间。IHS Markit预测，到2018年底，大尺寸产品的供应/需求将开始转向明显的过度供应，这种趋势将会在2019年和2020年加速。在建的10.5代工厂每月735,000片基板产能将大幅提高FPD的产能，但也会将行业主控权导向正在建设工厂的那四家公司，因为竞争对手可能被迫退出市场，或至少是关闭竞争力较差的工厂。

5年后中国OLED 厂市占料增5 倍，韩厂仍为霸主

韩国业者独霸 OLED 市场，中国厂商不甘心，疯狂砸钱要追上韩厂。IHS Markit 估计，全球 AMOLED 面板产能，从当前的 1,190 万平方米、2022 年增至 5,010 万平方米。三星和 LG Display（LGD）仍是市场龙头，不过合并市占从 2017 年 的 9 3%、2022 年降至 71%。中国 OLED 业者的合并市占从 2017 年的 5%、2022 年升至 26%。以 RGB OLED 面板而言，5 年后三星产能将加倍，增至 1,660 万平方米，市占为 52%，仍为市场龙头。排名第二的是中国厂京东方（BOE）、第三是 LGD，两者市占都在 10% 以上。接下来是天马、华星光电、维信诺、和辉光电。IHS 表示，三星在产能、技术实力等方面，有能力阻挡中国厂，将继续称霸 OLED 市场。三星的另一强项是有大型整合工厂，能达到规模经济效益。相较之下，中国厂为了取得地方政府补助，大量兴建小型 OLED 工厂，这对中国厂是一大问题，大型工厂有产量、供应 链等优势，而且小型工厂也难以及时满足苹果和三星等大客户的需求。

LED:

Mini LED 抢攻背光与自发光显示应用，2023 年产值估达 10 亿美元

Micro LED 卡在重重制程瓶颈尚待突破，短期内难有商品化产品出现，厂商转攻以现有设备并改变部分制程参数条件就可以研发出的 Mini LED 等级产品。TrendForce LED 研究（LEDinside）指出，Mini LED 未来可能的发展方向，涵盖电视、手机、车用面板、显示屏幕等，预估 2023 年整体 Mini LED 产值将达到 10 亿美元，其中 LED 显示屏幕及大尺寸电视等，将是 Mini LED 未来应用的主流。目前全球许多厂商已积极发展 Mini LED 的相关应用，芯片厂有晶电、隆达、三安、华灿等；封装厂有亿光、荣创、宏齐、首尔半导体等；IC 设计厂有聚积、瑞鼎等；面板厂有友达、群创；显示屏幕厂商则包括利亚德等。然而目前 Mini LED 也同样面临研发挑战。在成本方面，由于 Mini LED 使用的芯片数量变多，抓取及放置晶粒的焊接成本将大幅提高，加工时间也会拉得更长，而制程不良率的风险也随之增加。另外，因为 Mini LED 需要一定高度的混光区，所以产品的厚度将备受限制，增加产品设计的困难度。

富士康携手夏普强袭中国电视业

郭台铭近期让夏普电视在中国市场疯狂降价，已经造成了中国厂商的担忧。为了提高夏普电视的销量，郭台铭在今年11月初，拜访了中国的苏宁集团以及日本家电连锁零售企业 Laox 的母公司，还与苏宁达成了3年500亿人民币的销售协议。夏普社长戴正吴认为，不能只盯住暂时的得失，这是一项长期战略，首先便是要扩大市场份额，然后逐步转向高端产品。夏普不久前对外发布了8K分辨率液晶电视，而郭台铭对其销售寄予厚望，并且认为这将是未来市场的主流。不过，目前全球的电视市场成长空间十分有限，以中国电视市场来说，过去已经出现了多次销售量萎缩的情况，并且厂商的利润也越来越微薄。在2016年12月，富士康、夏普与广州市政府合作投资了上百亿美元，预计在广州新建一座10.5代液晶面板厂。此外，在2017年，富士康也决定在美国威斯康辛州投资设立新一代的液晶面板厂，加上未来还会建设电视机组装厂，这使得未来市场将可能出现供过于求的现象。

半导体：

美光推出 128GB 服务器存储器模组

存储器大厂美光 (Micron) 旗下的存储器品牌 Crucial 宣布，正式推出当前市场上容量最高、速度最快的服务器等级专用存储器模组，每一条存储器模组的容量高达128GB DDR4-4266 LRDIMM。新的 DDR4 服务器存储器具备从 2666 MT/s 起跳的速度，可提升每部服务器所安装的存储器容量，以充分运用 CPU 和服务器硬件效能。不过，这先进的存储器模组，单一一条的要价不斐，建议售价达到 3,999 美元。在目前大数据分析与云端运算需求逐渐增加的情况下，高效能运算需求激增，再加上未来人工智能运算必将更依靠服务器内建存储器，美光推出该存储器，就是为了抢攻未来高效能运算市场商机。

SUMCO增产投资 2019上半年12英寸月产能提高11万片

2018年即将到来，硅晶圆仍供不应求，价格将持续调涨。日本硅晶圆巨擘SUMCO宣布，因半导体需求旺，提振作为基板材料的硅晶圆需求夯、供需紧绷，故决议在旗下工厂进行增产投资，目标在2019年上半年将12英寸硅晶圆月产能提高11万片。 SUMCO为台胜科的最大股东，透过子公司持有台胜科约47%股权，因所有尺英寸硅晶圆需求畅旺、8英寸和12英寸产品价格持续回升。以半导体硅晶圆来看，由于主要供应商近几年没有扩产。 为确保2018年硅晶圆供货无虞，全球半导体大厂采预付订金方式确保明年货源，价格则每季调涨。 近期8英寸硅晶圆受到新兴应用增加，包括物联网、车用、工控、指纹识别等，需求面持续扩大，台胜科出货供不应求，报价上扬。受惠于半导体硅晶圆产业景气回升。 业界认为在硅晶圆持续需求吃紧下，未来报价仍有走扬空间，明年硅晶圆8英寸涨幅可能大于12英寸。

研究员：

张騄 执业证书编号：S0570515060001

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