昨天，也就是３月２０日，中国平安公布了２０１７年财报，业绩吊烂天——虽然我知道这三个字连在一块是脏话，但忍不住，还得用。
一个吊字，传神备至。
２０１７年，中国平安归母净利８９０亿，同比增长４２.８%，每股分红１.５元，与去年分红相比整整上升了１００%。
无论是利润增速，还是股息升幅，都傲视群雄。
业绩发布后，市场上一片欢腾。
我翻了下微博和雪球，几乎被平安刷屏——实话实说，本文开头的那几行字，就来自于腾腾爸昨天的微博。
这样好的业绩，我亦未能免俗。
今天冷静下来了。
给大家看两张中国平安的Ｋ线图，对投资，对市场，大家可能会有更深刻的反思。
上图是中国平安的月Ｋ线图，左边的高点，时间标注是２００１７年１０月，右边的高点，是两个月前，即２０１８年１月份。
用的是后复权——今天的收盘复权价是１５５.５７元。
２００７年，中国平安刚上市不久，高成长性，市场热捧，１５０亿的归母净利润，市场给了近７０倍的市盈率估值，总市值一度高达１万亿。
十年时间过去了，而今一年归母净利润８９０亿，１.３５万亿的市值上，市盈率估值仅１５倍左右。
如果投资者是在２００７年市场最看好的时候买入中国平安，那么到今天，股价增长只有３.９２%（１５５.５７/１４９.７０－１），哪怕你是在两个月前的最高点卖出，十年收益也不过１３.８９%（１７０.４９/１４９.７０－１）。
一直不卖，持有至今，年均复合收益率几近乎０，哪怕最会卖，年均复合收益率不到１%——几乎和活期存款没有分别。
这段分析能说明什么？
两点：
１、中国平安是一家好企业。
净利十年增长近５倍，年均复合增长率大约２０%。２０%的增速居然连续维持了十年，并且现在还依然维持着、甚至激发着更高的增长势头，这样的企业，真是少见。
这绝对绝对是一家优秀的企业。
价投好标的呀！
２、但是再好的企业，也得需要好的价格。
如上所述，中国平安是好企业，但十年前买在高点的投资者，赚到钱了吗？
非常遗憾，长持十年至今，也仅解套而已。
原因何在？
不是这十年企业没成长，而是企业这十年一直在杀估值：从十年前的７０倍上下，一直杀到今天的１５倍上下。
估值的降低，基本上吞噬掉了９９%的利润上升。
这就是泡沫的可怕。
前段时间茅台疯涨，微博上某网友嘲讽我：“像茅台这样伟大的企业，还需要什么投资策略？不论价格，买买买就成！”
我反讽：“这是我最近看到的关于茅台的最傻的言论了。”
看中国平安的股价走势、投资收益，我对股市投资中“好企业还需要好价格”的价投铁律深信不疑。
以后看到估值超过３０倍、股价疯涨、自己忍不住想跟风买进的标的，就想想中国平安从２００７年到２０１７年这段可笑的遭遇，可能你就会冷静许多。
讲完第一张图，再给大家看第二张：
这张图，是中国平安的１分钟Ｋ线图——对，你没看错，就是１分钟Ｋ线图。
说白了，就是中国平安今天（３月２１）的股价走势图。
为了更清楚地说明问题，我没有进行复权处理——这样大家看得更直观一点。
高开，然后低走。
收盘是绿的——跌了０.３６%。
这让昨天狂欢的平安投资者们，情何以堪？
要知道，昨天业绩公布后，在很多投资者心里，至少已经有１个涨停板了，有的，甚至可能在意念盘里产生２个、甚至是３个涨停板了。
好在我还比较冷静。
昨天微博上网友提醒我：小心，太激动的后果就是冲高回落。
我的回答是：我没关心它明天的涨跌，我高兴的是它的估值又低了许多。
我没有装Ｂ——我内心原本就是这样想的。
混在股市超十年了，好歹出了两本关于投资的书，老司机——泰山崩于前而面不改色的心态还是有的。
虽然在利好面前，我亦心生波澜——但我因为什么起波澜，跟那些毛蛋新手还是有区别的。
这一点的自信，我还是有的。
这里订正一点错误，一激动，把每股分红算错了——是全看１.５元，而不是末期股息１.５元。
经网友提醒，在微博上更正了。
我知道在公众号里关注我的朋友中，也有一部分关注微博的，所以在这里再更正一错——莫受我误导哈。
昨天大多数人都看好中国平安今天的股价走势，今天的股价走势给了我们最准确的回答——让绝大多数人大跌眼镜的股价表现。
晚饭时，翻了下手机，看到今天的收盘价，腾腾爸忍不住地笑出了声。
这个市场，这件事儿，太好玩了。
然后，它让我陷入了深深地沉思。
以下，是我的三个层次的思考：
第一，股价短期的走势是不可预测的。
今天中国平安的表现，是最好的说明。
关于这一点，不多说，多说一句都是废话，自己悟，你懂的。
第二，市场对大市值的股票，还是不感冒。
试想这样的业绩如果是发生在中小创身上，某些市值不足５０亿的股票身上，今天的股价会是什么样的表现？
目前看，中国股市的参与者，从总体上讲还存在一种“大市值恐惧症”的——再好的股票，只要市值大了，再好的增长也不济事。
大，就得有折让。
不理性还是主流。
关于大和小的问题，我以前摆明过自己的观点，在《生活中的投资学》中也曾专门论述过。这里也不想多说了。
第三，市场究竟在等什么呢？
最近发生了一些深刻的事情，影响深远——“投资投的是国运”，所以很多人怀疑了，动摇了。
最近经常有人问我：怎么看？
我和大家一样，有忧虑，但还不好说。
我今天在微博上又发表了这样一番言论，算是我的基本态度。
有犹疑，但更有信心。
我们的国家一定会更好！
大家要打起精神来，迎接新时代——我们这代人，已经足够幸运，经历了那么多大事件。
我们注定是历史的见证人。
我们绝对能够像我们的前辈那样，为我们的后代开启新的时代——留下更多更宝贵的精神财富！
相信这一点，我们能够做得到！
最后，重申一遍：我坚定看好中国平安未来的表现！
目前它８９０亿的归母净利润，１.３５万亿的市值，静态市盈率仅１５倍，预测未来５年，利润年复合增速至少２０%，ＰＥＧ大约０.７倍上下。
股价相对于现在静态的业绩，还是未来动态的成长，都严重低估。
相比于那些传说中的即将回归的ＢＡＴ、独角兽们，至少会有６成的折价！
就像我判断银行股未来的投资价值一样，我认为：从现在开始，未来十年投资中国平安，和十年前投资中国平安，可能会走一条完全相反的路。
股价暂时不涨不可怕，正如我在微博上回答网友时所表达的意思：现在，它更便宜了——这就是最大的利好。
全文完。
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