作为一名老资格的券商从业人士，我宣布，全面看空中国券商行业。
触发点？腾讯意外又不意外的获得基金销售牌照。
券商，或者说得更好听一点，投行，基本赚钱的模式，无非是投行+资管+自营+经纪+财富+直投+双融。我们细分看下：
投行
是帮人上市，帮人发债，很好理解吧？挣的是佣金，这个佣金比例逐步降低，且投行人的成本又很高，于是，这业务是投行股东替投行员工干活的不挣钱买卖，有挣，最终也都分员工了；
资管
，就是替人管钱，替社保，替企业，替富人，挣点类似公募基金管理费的意思，原来还有大量通道业务，现在也少了，没了；
自营
，这纯粹看自营大爷的本事，看对了，譬如利率方向押对了，仓位挣大钱，看错了，也得扛着；
经纪
，就是苦逼的交易大战啊，我那年头，佣金是千二千三，还不需讲价，现在是万分之三，万分之二，直接打低到交易所规费；
财富
，就是经纪业务衍生品，经纪不挣钱，但是你钱知道留在我这里，我就有机会让你买点我货架的这个产品，那个产品，只要你买产品了，就留下管理费，那比挣经纪佣金稳定，还不丢脸，因为所有做经纪业务的人，最终都会丢脸，股市你怎么可能看准嘛！
直投
，就是押注某个独角兽或初创企业会赢，这看命，也需要投行同事帮忙，全方位关系营销，否则好企业，一般PE资金根本投不进去；
双融
，就是投行版的小高利贷，投行发点公司企业债，转手加成卖给客户，无风险吃利差，原来还有更高效的民间股票配资与之竞争，现在明面上几乎没有对手了，太爽了。
好，分析完了。一句话：投行最好的生意，就是利用投行的幌子，打出名气（比如我帮阿里巴巴发债50亿美金啦），壮大自己的直投或财富生意，更重要就是稳定的财富销售生意。各种资管产品，每一个都有销售费，都有管理费，客户赔不赔钱不知道，反正管理费不能少，客户端能收钱，管理方还能收钱，是最好的生意，资本耗费很少的生意，ROE于是很高的生意。
还有，券商之所有能销售财富生意，是因为天生具有金融牌照，卖啥都行，不受限制。自己旗下的公私基金能卖，自己的资管能卖，人家的公私基金和资管，只要过了内审，也能卖。要是没有牌照卖各类基金，你试试，那叫违法！
问题来了，如果腾讯有了基金销售牌照，谁还愿意从券商那里买资管计划或各类基金产品？你直接上微信点击，转款，而且还能获得最及时、全面、系统的业绩跟踪展示（你观察下腾讯的善款跟踪服务，多细致啊）。
你对微信的信任，将远远超过任何券商的APP。毫无疑问。
原来我还看好券商，是因为，即使有不太赚钱的投行生意，不太靠谱的直投生意，不太有趣的经纪生意，逐步开始倒贴的双融利率，毕竟还有可靠的财富销售生意，只要客户的钱留在券商账户里，券商一定还有机会赚到你的钱。现在，天气变了，闲钱要逐步流向微信的基金销售了，公募基金还不算啥，几百种五花八门的私募基金就要出现在微信端口了，方便得简直令人发指。
作为消费者，你一定要记住：其一，现在的券商佣金，你必须要求
低到规费
，否则撤户；其二，双融贷款利率，顶多只能给到这个券商的
发债水平
，否则你也要求撤户；其三，
密切观察
微信的基金销售会出现一个什么界面，以后买私募真心方便了。
说来说去，券商股票？意思不大了。或者说，只能有少数大公司活下来，其他的，目前还能靠各自关系、各自渠道、各自股东的加持，长期以往，没戏。
当然，我这个判断，是个长期判断，中短期，波浪还有，不是崩盘。
往远处一看，我真是看空大部分中国券商股票了。腾讯这种隔行取利，真是要人性命。
