政策红利来袭，远期淀粉价格承压！

据悉，国家发改委现决定废止《国家发展改革委办公厅关于玉米深加工项目管理有关事项的通知》(发改办产业〔2015〕1017号)。玉米深加工项目建设的备案按照国务院令第673号《企业投资项目核准和备案管理办法》的规定统一管理。

我们盛达期货研究院分析认为：

一、这意味着玉米深加工行业，将在未来一段时期，充分享受政策红利，迎来行业发展得黄金时期。

1、结合两个文件，我们的理解是：玉米深加工应该是采用备案管理（地方审批，备案中央）；项目核准是关系安全和民生的（如核电站建设）。其实国家还是对玉米深加工的项目审批管理松绑了。

2、实际上，这可看作国家玉米去库存战略得必要延续。国家扶持深加工企业力度继续增加，国内玉米玉米产业链发展优势明显，政策扶持深加工企业将在一定程度上解决玉米供应过剩问题。

3、由于东北玉米深加工行业既享受国家得玉米加工补贴，又因地利享受玉米现货价格大幅走低造成得成本优势；2016年冬季以来，东北深加工行业效益骤增；这些企业在加大收购力度得同时，也在相当程度上避免了因临储政策取消给当地农户造成得卖粮难问题。

据国粮中心数据：截至4 月12 日，东北农户玉米售粮进度为93%，同比持平。其中黑龙江售粮进度为96%，同比偏快2 个百分点；吉林售粮进度为88%，同比偏慢3 个百分点；辽宁售粮进度为96%，同比持平；内蒙古售粮进度为89%，同比偏慢1 个百分点。

4、玉米深加工行业已悄然拉开扩张大幕！

东北玉米深加工行业2016/17年度普遍高盈利状态，吸引的行业内外新资金的投注。据国粮中心晓辉主任在杭州玉米大会上分享：2017年，中国淀粉行业的年度加工玉米能力有望扩张至近6500万吨，同比增加9.8%！

二、行业扩张使得后期远月淀粉现货和期货将承压

  1、盛达期货研究院分析认为：2017年冬季直至18年春，东北玉米深加工行业仍将享受国家加工玉米补贴。原因在于：1）补贴使得深加工企业增大采购玉米力度，在相当程度上避免出现农户卖粮难。2）东北经济发展滞后于全国，而玉米深加工行业是当地数不多的支柱行业（尤其在吉林、龙江和内蒙），玉米深加工行业享受补贴其实也是国家东北振兴计划的重要组成部分。

2、因收获压力、产能继续大幅扩张、加工玉米补贴，市场大多认为1801淀粉承压。这也是近期资金持续关注和介入策略“买1709淀粉卖1801淀粉”的原因。

3、个人推荐，可考虑把1801淀粉期货合约作为空头配置考虑。当然，前提是预期的行业产能扩张都顺利落地如期投产。介入的时机，1801合约在玉米减面积、炒作夏秋季干旱、淀粉需求暴增等逻辑而大幅走高时。

  综上所述，盛达期货研究院分析认为：玉米深加工行业，将在未来一段时期，充分享受政策红利，迎来行业发展得黄金时期；而由此，行业产能扩张将使得远月淀粉现货和期货承压！

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