今天，泥沙俱下！

研讯社 · 公众号 · · 2021-07-26 19:29

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欢迎各位研粉来到「社长说」栏目，今天咱们聊聊三个话题：市场、芯片、白酒。

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今天，市场大幅下跌，创业板指数一度大跌5%，教育、白酒、医美、医疗、游戏、地产等板块成为重灾区。

直接引发市场大跌的原因有两个：一是外部原因，今天中美谈判并不顺利，对A股情绪产生直接冲击。这个不利因素短期可能还会继续影响市场。二是内部原因，周末教育行业“双减”政策发酵，有声音认为以后涉及民生的行业都要被监管了，由此引发了白酒、医美、医疗等行业的政策担忧，尤其是外资对此很敏感，今天外资大幅净流出128亿。

而市场下跌的本质原因还是核心景气赛道短期涨幅较大、板块估值高、市场风险偏好下降所引起的，关于这一点，我从7月以来就持续提示风险，并强调市场已经处于尾声阶段。

上周五《又一个被政策淘汰的行业！》一文中我也明确指出：“ 7月初就是本轮行情的第一个分水岭，从7月开始，核心高景气赛道的良性轮动就已经基本结束，在此之后，市场整体进入尾声阶段，高景气赛道不断掉队......整体来看，其实从7月开始，市场就进入一个比较困难的模式了，情绪波动大，挣钱难、亏钱易。 ”

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尾盘以中芯国际为代表的芯片板块大幅反弹，目前来看潜在的原因应该也和中美谈判有关，谈判的不顺利反而可能促使中芯国际和华为合作，并且有消息称近期华为自研OLED驱动芯片成功，该芯片采用40/28nm工艺，可能交给中芯国际生产。

另外，中芯国际其实受益于“芯片荒”，业绩也是大幅增长的，只是自身估值较高，加上前期的解禁担忧，这一轮一直没怎么涨。所以在短期解禁利空落地后，情绪有所修复。

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关于白酒的下跌，还有一个自身的原因，就是水井坊业绩低于预期引发的板块业绩放缓的担忧，二三线白酒通过业绩高增长消化高估值的逻辑可能被证伪。

水井坊是前期人气较高且业绩增长预期较高的二线白酒之一，但是周五盘后披露的中报业绩显示公司二季度实际净利润为亏损，大幅低于预期，同时水井坊业绩不及预期也让市场对二线白酒的景气信心产生动摇。