跟踪 | 安费诺专家交流总结

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GB200及其连接器和铜缆由安费诺独家供应，未外包给其他OEM工厂。单台服务器铜互联价值量在100-200万元，铜线缆+连接器的成本为100-120元，毛利率最大达到50%。超预期的是安费诺此次强势排除了泰克和莫斯，独供英伟达铜缆。唯一需要外采的是线缆上游铜导体，线缆制造涉及配方和专利，安费诺短期不会外包。国内其他线缆制造商只有未来安费诺外包生产的期权价值。

线缆上游：

1、博威合金：安费诺供NV的铜互联，全程自己做，仅采购铜缆和连接器组装。铜缆出场价90w，连接器：5000线/4=1250个连接器，考虑I/O，连接器2500个*6美金=10万元。大批量生产后，预计会大幅降价（-20%）很正常。

2、精达股份：子公司恒丰电子的市占率60%，也是安费诺的主要供应商。公司的镀银线在服务器高速通信领域有大规模应用，镀银技术的壁垒在于环保要求

线缆制造商：

1、沃尔核材：旗下乐庭LTK，国内线缆水平最高，在航空航天线材方面与安费诺合作供货。未来期权：安费诺外包、买安费诺专利、技术转移供国内。

2、新亚电子：主要供内部线缆，技术水平低于乐庭

连接器：