影视行业凛冬来临，我们该怎么活？

作者 | 沈浩卿

进入 2018 年以来， “ 小公司难熬，大公司难过 ” 成了影视行业的业内常态。

各个论坛上，大佬们的发言中充斥着一丝危机意味： “ 影视股可能继续下跌 ” ， “ 中国电影的新一次危机正在到来 ” ， “ 很多中小影视公司都融不到钱 ” ， “ 几千家影视公司要倒闭 ”……

从影视项目，到影视公司，再到二级市场的上市公司，影视行业的 “ 脸上 ” 写着两个字 —— 缺钱。到底情况有多严重？打听一下会发现，不少文娱基金二期的募资至今没有完成，有些甚至关门大吉。

影视公司迎来 “ 至暗时刻 ” ，接下来的路怎么走，是业内每个人关心的问题。

6 月 18 日，光线传媒实际控制人、董事长王长田在公开场合表示，资本正在撤离影视市场，目前很多影视项目的融资都出现了问题。

数据显示，截至 6 月 23 日，沪深两市共有 58 家文化、体育和娱乐业 ( 证监会分类 ) 公司， 2014 年 -2017 年，上述 58 家文体娱公司募资金额分别为 229.3 亿元、 386.3 亿元、 296 亿元、 62 亿元，募资额从 2015 年开始逐渐减少，尤其是 2017 年，募资额比上一年减少 79% 。进入 2018 年至今，行业中仅有中文在线完成了 10.23 亿元的股票增发。

在行业募资减少的背后，还存在着监管部门对影视行业再融资的严监管、投资者的信心缺失等因素的影响。

再融资下滑的另一边，文体娱行业的部分上市公司资金在不断减少。

Choice 数据显示，文体娱行业 58 家公司中， 2015 年、 2016 年、 2017 年现金及现金等价物净增加额分别有 11 家、 22 家、 28 家公司为负数。这意味着更多的文体娱公司现金出现了减少趋势。其中，湖北广电、新华传媒、博瑞传播、出版传媒 4 家公司自 2015 年以来均是负数。

上述公司中，长城影视、唐德影视、当代名诚、风语筑四家公司，截至 2018 年 3 月底的资产负债率均大于 50% ，分别达到了 75.4% 、 62.5% 、 53.6% 、 51.44% 。

在业绩上， 2017 年有 20 家文体娱公司的净利润在下滑，其中 10 家公司的净利润同比降幅超过 20% 。如博瑞传播、读者传媒已经连续三年净利润下滑。

2017 年以来新一轮的系列金融去杠杆、紧缩银根的政策一直持续到现在。这对高度依赖融资和烧钱的互联网企业和文娱企业来说，无异于一场生与死的考验。

而市场越不好，投资人就越没有继续投资的信心，企业融资的难度也就越大。在这样的背景下，很多文娱企业从去年年初就加快了上市的步伐。毕竟，如果不赶紧上市，未来的情况可能会更加糟糕。

7 月 12 日的港交所，熙熙攘攘，人流涌动，热闹非凡。因为当天，有包括映客在内的 8 家内地公司同时在 9:30 敲钟，场地内摆了四面锣，也就是说， 2 家公司共用一面锣。这种盛况在不久之前小米赴港上市的时候也出现过。而此后美团、同城艺龙、创梦天地等多家公司也将陆续赴港排队敲锣。

除了港交所，赴美上市也成为很多企业融资的重要渠道。相对国内 A 股，美股上市要求低，上市成功率高，且美国证券市场交易量位居全球前列。

截止到 7 月 4 日，今年已经有包括爱奇艺、哔哩哔哩、虎牙等在内的 69 家中国公司在美上市，比起国内 A 股新增 64 家还多出了 5 家，这个数量创造了国内赴美上市历史的新高。和去年相比， 2018 上半年“扎堆”赴美上市的 69 家公司中，相当一部分都具有文娱色彩。近几天媒体报道称，蔚来汽车、腾讯音乐等公司也将在今年下半年陆续登陆美股。

2016 年 -2017 年，影视行业连续两年跌幅第一，而 2018 年迄今跌幅仍旧靠前，在所有 28 个行业中位列第 20 位。即便影视板块开始价值回归，市场仍投出不信任票，影视板块俨然成为近两年来 “ 最坑 ” 投资者的板块。

今年崔永元曝光的明星阴阳合同事件只是一根导火索，但它直接掀开了影视行业的最后一块遮羞布。遮羞布下，是中国影视行业依靠国家政策补贴苟且过日的羸弱的身躯，部分绞尽脑汁偷税逃税的企业，开始自食恶果。

2014 年，国家财政部、国家发展改革委、国家税务总局、新闻出版广电总局等多部门共同发布的《关于支持电影发展若干经济政策的通知》，有关影视产业税收优惠在各地纷纷落地，影视业已经成为国家振兴经济的一个重要门类。