主要观点总结
文章主要描述了中国顺丁橡胶行业在2020-2024年的产能、产量、供应、产能利用情况以及贸易流向的变化。民营力量成为新增主力，新建产能集中在华东、山东区域。生产企业寻求产业链配套以提升竞争优势，工艺趋向镍系顺丁橡胶与钕系顺丁橡胶的混产工艺项目生产。顺丁橡胶产能再呈现增长趋势，总产能提升至207.2万吨/年，增速达15%。同时，文章还提到了顺丁橡胶的流通区域和未来的产品流通预测。
关键观点总结
关键观点1: 中国顺丁橡胶行业产能快速发展
2020-2024年，顺丁橡胶行业总产能提升至207.2万吨/年，增速15%。新增产能集中在华东、山东区域，且多为一体化配套或原有产能扩能项目。
关键观点2: 顺丁橡胶生产企业寻求产业链配套
生产企业不断寻求向下游延伸以形成产业链配套，以提升自身的竞争优势。装置一体化优势在顺丁橡胶领域体现愈发明显。
关键观点3: 顺丁橡胶供应结构改善
民营及合资企业的扩能力量加剧，带动了顺丁橡胶产能的增势，进一步影响了国内顺丁橡胶供应结构的改善。
关键观点4: 顺丁橡胶产能利用率宽幅震荡
由于部分顺丁橡胶装置新增产能后，产量并未完全释放的情况，导致2020-2024年顺丁橡胶产能利用率在61%-71%之间波动。
关键观点5: 未来顺丁橡胶贸易流向预测
预计2025年国内顺丁橡胶贸易流向的再分配主要集中于各品牌间对于不同区域的货源流通量变化。新兴工厂及前瞻企业对于产品出口的力度将明显增强。
正文
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2020-2024年中国顺丁橡胶行业产能快速发展，民营力量是这一阶段的新增主力，新建产能集中于华东、山东区域，行业集中度略下降。生产企业不断寻求向下游延伸以形成产业链配套以提升自身的竞争优势，有上游原料配套的新增产能，装置一体化优势体现愈发明显。
图1 2020-2024年中国顺丁橡胶年度产能变化趋势图
数据来源：隆众资讯
2020-2024年，中国顺丁橡胶新增产能趋向一体化配套或者原有产能扩能项目居多，而工艺趋向多为镍系顺丁橡胶/钕系（稀土系）顺丁橡胶的混产工艺项目生产。
图2 2024年中国顺丁橡胶年度产能结构变化图
数据来源：隆众资讯
2020年以后随着国内大乙烯项目扩产步伐加快，顺丁橡胶的产能扩增随即而至，民营及合资的扩能力量加剧，浙江传化、齐翔腾达等企业纷纷增线扩能，山东益华、浙江石化顺丁橡胶亦逐步进入市场，均带动了我国顺丁橡胶产能的增势，且进一步影响了国内顺丁橡胶供应结构的改善。2024年中国顺丁橡胶产能再呈现增长趋势，截止年底，顺丁橡胶行业总产能提升至207.2万吨/年，产能增速15%。
2020-2024年，中国顺丁橡胶产量随着产能的增产而自然增长。由于部分顺丁橡胶装置新增产能后，产量并未完全释放的情况， 因此2020-2024年顺丁橡胶产能利用率宽幅震荡，区间在61%-71%波动，仅在2024年由于新增产能未完全释放产量的原因，产能利用率一度下滑至61%。
图3 2020-2024年中国顺丁橡胶供应变化统计图
数据来源：隆众资讯
近年来，伴随一体化项目增进以及部分顺丁橡胶产能重启，山东地区顺丁橡胶产能亦再度增长，但以地方炼厂为主导的产能依旧占据较大比例，而从产业一体化的角度来看，部分生产企业无原料配套，导致山东顺丁橡胶的产能利用率提升难度较大，2024年山东地区顺丁橡胶月均产能利用率在43%，低于全国61%的平均水平。华东区域顺丁橡胶装置具备规模大、一体化率高的特点，造就华东区域顺丁橡胶装置竞争能力强的优势，因此装置稳定性相对略高，该区域年度月均产能利用率达到65%，高于全国平均水平。
2025预计国内顺丁橡胶贸易流向的再分配主要集中于各品牌间对于不同区域的货源流通量变化。
表1 中国高顺顺丁橡胶装置变动一览表
单位：万吨/年
数据来源：隆众资讯
国内顺丁橡胶产品流通主要还是围绕：东北、西北、西南、华北、华东供应集中区域向华北、华东、华南区域的流通，另外国内顺丁橡胶资源的现货市场环节流通主要是集中于镍系顺丁橡胶产品为主，故表中暂未涉及低顺顺丁橡胶、稀土顺丁橡胶等工厂直接流向工厂的环节。
华北地区是目前国内顺丁橡胶流通资源量最大的区域，也涵盖了国内最多流通品牌的顺丁橡胶。预计2025年我国顺丁橡胶产品流通将延续此前主要局面，后续随着华北地区裕龙石化顺丁橡胶装置投产后，其资源主要流通方向或亦是华北、华东区域流向为主；此外在出口市场流向上，新兴工厂以及部分前瞻企业对于产品出口的力度将明显增强，尤其是华南地区借助于地域优势下，将更趋向出口市场的发展。
