在今年年初制定各项金融、经济、贸易政策时，恐怕没有人会把外交因素纳入其中。
结果，目前而言，与有关大国的深度谈判进展，竟然成为所有金融模型中变量权重最大的一个。到底有多少出口会受到影响？到底新的压力测试结论是什么？极端下会有多少就业需要重新安排？
结合最新已公开的几份文件，以及官方提词调整，我的看法是：
当前，发展是第二位的，稳定是第一位的。
要稳定，首先要稳定经济平稳前进。有了这个底，那么，结论也就不太难：要放松，坚定放松，做出姿态，留出余量。
那么，翻译为一般人最近投资的几条应对之策，也就有了清晰脉络和明确结论。
怎么放松？
第一个货币政策要放松。
这个宽松，对内，要用宽松之水冲洗实际利率上升的盐碱度，确保社会整体资金成本平稳有降，要不各地老板们都抗拒投资了（当然国企们还在努力前行）。对外，要做好打持久战的准备，万一摩擦加剧，汇率、出口要有充足的弹性空间，硬挺着可能突然就断了。这一条，如何翻译为老百姓的投资理财？我觉得是积极负债，积极借款，积极投资有价值的资产，以负债对应宽松，宽松曲线只是开始，不要错过。话，也只能说到这里了。
第二个财政政策更积极。
这句话，是国常会上的金句，我觉得说的很好。怎么能在当前形势下继续加快财政收入呢？这不合理，财政要少要钱，要多花钱，要适当多背一些财政赤字。本来就是，中国一个集中体制，何必与其他国家比资产负债率？我们本来就可以背负更高。当然，财政不是冲到民间投资领域去争抢，那样的挤出效应反而得不偿失。多投基建，多及时下拨款项，让财政也成为生产力。今天看报告，看到有人写了一个有意思的话：古代皇帝要减免赋税，往往是绕过户部的。虽然不知真假，看完，我还是乐了一阵子。财政积极，证明有人愿意多花钱了。
第三个信贷规模必须强制扩大。
监管的语调，此前在《政府工作报告》和一季度货币政策执行报告中是“维护流动性合理稳定”，而最近，譬如6月20日召开的国务院常务会议则要求“保持流动性合理充裕”。就是说明不很宽裕、很不宽裕嘛！在金融去杠杆的压力下，银行信贷发挥了几乎是增量全部的特殊功效。够不够？作为金融主力，信贷当然还不够，要给各家银行强制下达信贷任务，逐一监督完成。适度放松信贷额度外，央行还通过下调短期利率，以及普遍降准、增加MLF等工具增加中长期资金供应等，来有效对冲强监管的不利影响，央行能干的事儿，几乎都冲到了市场前面。当然，您也许会说，也许实体经济根本不需要那么多信贷呢？呵呵，你这个问题，让我有点难以回答。有时候，学生必须完成功课，老师有老师的想法，与你个人的意愿，没什么关系。如果你还得去争论对错，那我觉得你是弱智，人生要随波逐流。
第四个稳定表外。
从上个月的社会融资总量情况来看，非标转标，表外进表，依然在继续。资管新规允许适当投资非标后，非标转化的速度肯定会下降一些，但配套细则对非标有个限额管理，这还是个压力。而且，委托贷款已经连续第四个月负增长，去年7月信托贷款是2300亿，今年7月只有1200亿，几乎丢了一半的动力，这块暂时没有什么好办法。如果这种最具活力、最看好经济的金融汽油流不到经济发动机里，你说经济怎么热络？
第五个地产调控将更严。
十年来，我第一次看到“坚决遏制房价上涨”这样的郑重表达，太有意思了。怎么才能保证房价绝不上涨呢？那市场调控肯定是不行了，只能行政调控。问题是，如果货币更宽松，财政更积极，信贷要扩大，表外要稳住，我是真的不知道怎么才能保持一线房价不上涨。那必须上涨啊！顶多就是加快房地产税的推出。不过，多个国家的多个历史发展阶段经验表明，房地产税不会从根本上影响房屋的涨跌趋势。
好，给各位订阅者一个态度：短期内，中期内，政策组合肯定是要放松了，风险暂时让渡给了机会。这时，你一方面要看到外贸前景的不利，但也要看到内部调整带来的宽松机遇。在宽松的初期，必须负债，必须投资，而不是观望。
更直接一点的结论：
一线城市，不要卖房子，该买的要早买；
利率仍有下降空间，信用债价格到底了；
可以适当做空钢铁、原油；
对股市不悲观，持有观望，等待转机动力；
适量做多黄金。
外汇本文不评论。自己思考。
