2025债券投研与风控能力提升研修班

Y老师

现任国元证券研究所所长助理、总量研究负责人， 前任开源证券首席固定收益分析师、中银证券首席固定收益分析师、方正证券首席固定收益分析师。11年证券研究经验，北京理工大学数理金融专业业界硕士导师，《老虎财经》、《今日头条》、《百度百家》、《扑克财经》专栏作家，《经济观察报》专家库成员，CCTV证券资讯频道嘉宾，长于流动性研究， 曾在《经济观察报》、《财经》等主流媒体发表过60余篇文章，2016年获新财富第3名团队核心成员，2016年获Wind最佳宏观分析师第3名，2018年获今日头条最受读者关注固定收益研究团队第4名，2019年获财资(The Asset)本币债券最佳研究人员，2020年获云极十大人气导师。

A老师

头部券商债券承销部高级副总裁，清华大学工商管理硕士，拥有CPA，CMA等专业证书，在券商、信托等金融机构工作10年，在债券ABS业务实操、信用风险识别等方面具有丰富实践经验。

J老师

现就职于头部券商，擅长基本面量化投资、权益、可转债及可交债的投资研究，擅长领域量化策略投资，可转债研究及个股研究、固收+大类资产配置策略。从业以来累计管理规模超500亿。

W老师

现就职于某银行金融市场部投研经理， 自2013年从事金融市场业务，在济南农商行和山东省联社资金业务条线任职。先后从事资金业务、理财业务、债券投资和风控管理、观研究和策论分析工作。自2019年以来，主要负责宏观和固收领域投研工作。 擅长领域： 利率债走势预判模型、配置和交易策略，资金面分析预 判，票据转贴现收益率走势预判。

一、金融周期精要

1.1 什么是金融周期

1.2 金融周期的四阶段

1.3 我们为什么要关注金融周期

二、当前债市的基本面出现了哪些问题

2.1 金融周期的失灵

2.2 背后原因的探讨

三、如何化解债市基本面问题

3.1 一些海外经验

3.2 零利率的经济逻辑

四、对当前债券政策的评估

4.1 目前政策的三个特征

4.2 关于政策的底线

五、展望2025—宏观经济

5.1 2025年经济和政策的状态

5.2 关于不确定性—债券政策是否能突破底线

六：展望2025—利率市场

6.1 当前债市的主要矛盾：预期和现实

6.2 政策的各种情境下的利率表现：良性牛市和非良性牛市

6.3 哪些指标可以确认行情，哪些指标可以提示变化

一、城投债概况及政策演变

1、城投公司业务模式

2、城投债的风险判断逻辑

3、城投债的市场走势及当前的风险和机遇

4、城投债发展过程中的关键政策梳理

5、本轮化债政策对未来走势影响

二、城投债信用风险分析方法

1、所在区域的分析方法

1）关键指标分析

2）不同区域信用风险分析

2、城投公司自身状况的分析方法，城投公司自身状况对信用风险的影响

3、实际案例分享

三、城投债未来展望及风险提示

1、城投债未来走势预判，刚兑能否持续

2、城投债风险提示，是否值得继续追捧

一、可转债投资框架

1、转债的历史沿革和基础要素

2、可转债的详细条款拆解

3、可转债的常见指标和估值

4、可转债主流策略及策略间对比

5、如何研究可转债的股性？

6、传统可转债策略的进阶

二、可转债投资策略和风险管理

1、转债投资中的条款运用实例

2、如何给转债的定价，如何研究可转债的估值

3、利率和权益对转债投资的影响

三、大类资产配置视角的可转债定位

1、可转债在资产配置中的角色

2、转债和股票定位的不同

3、从公募基金视角看转债

四、如何看当下的市场

1、穿越波动的预期，怎么看当下的市场

2、可转债市场当前估值，机会和潜在风险分析

3、权益or 转债， 当下时点如何抉择？

一、长期走势预判

1.从政治周期角度，解析百年未有之大变局背后逻辑

2.从影响经济的长期因素角度，为何科技是必选项

3.从经济结构角度，探究未来经济结构对利率的影响

4.从微观主体角度，探究政府杠杆的必要性和可行性

5.从经济周期角度，探究经济困难时期还有多长

二、中短期预判指标体系

（一）探究经济影响利率的背后逻辑，并梳理核心指标

1.寻求名义GDP的替代指标（工业增加值+通胀）

2.从内需角度寻求最主要影响指标（房地产）

3.从前瞻指标提高预判的前瞻性（PMI）

4.从价格角度寻求经济改善的信号（PPI）

（二）探究货币周期的量化指标

1.从短期资金价格观察央行政策走势（DR007）

2.从中期资金价格预判长期资产价格走势（同业存单）

（三）探究信用周期的量化指标

1.从社融全口径观察社会融资需求

2.如何运用贷款来更加准确探究微观主体的融资需求

3.探究可观察企业投融意愿的量化指标（M1）

（ 四）从政策利率角度衡量债券交易的风险与机会

从政策利率与市场利率利差角度，探究债市风险及配置和交易价值（央行7

天逆回购、MLF）

案例：2019年、2022年、2024年9月等

（五）探究机构行为特征及对债市的影响指标

1.探究判断债市多空的量化指标及背后逻辑

2.简析国债期货分析预判指标，探究技术分析逻辑

案例：现场展示国债期货技术分析逻辑

三、中短期债市预判模型组建

1.模型组建月度和周度指标预判模型体系

2.模型使用方法和注意事项

四、利率债交易技巧

（一） 中长期交易技巧