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源:扫雷小组(ID:saoleixiaozu007)
作者:扫雷君
前言:
43号文(《关于加强地方政府性债务管理的意见》)印发后,地方政府的融资渠道只有发行债券和引入社会资本两种方式。对于参与地方政府项目的社会资本及金融机构而言,地方政府的债务风险是一个很重要的指标。
中央相关部委多次指出,地方债风险总体可控,但是局部地区存在风险。因此,掌握局部地区的债务情况就非常重要。但市场上关于城市债务风险的指标(主要是债务率)是缺失的。新闻报道和研究机构大多只关注省一级的债务风险,很少下沉到市一级。因此梳理市一级债务十分必要。
我们发现,从地方相关文件中可以梳理出地方债务数据并可以计算相关债务指标。本期推出安徽债务报告。
一、债务风险分析
备注:债务余额为政府债务余额,即政府负有偿还责任的债务余额(单位:亿元)。
债务率=债务余额/综合财力,该指标为衡量地区债务风险的核心指标。综合财力为财政收入、转移性收入、政府性基金收入及国有资本预算收入之和。本报告中设定债务率100%为安全警戒线。超过100%存在债务风险;70%-100%为预警区间,还有一定举债空间;70%以下债务风险较低。
负债率=债务余额/GDP,一般以60%为警戒线。
分析如下:
1、全省来看,债务风险总体可控。
截至2016年末,安徽省政府债务余额为5319.2亿元,居全国各省市第十三位。债务率为68.4%,居各省市第二十一位。
负债率远低于60%的警戒线。
与同地区的湖北比较而言,安徽债务规模略高于湖北200亿,但是其综合财力与GDP分别比湖北低100亿、8000亿,其债务风险要略高于湖北。(湖北债务报告已同步更新于小密圈)
2.安徽各地市的债务规模相对分散,最高者为合肥,但其债务规模(810.9亿)仅占比全省的15%。其他地市债务规模在300亿左右。
3.
部分地区存在债务风险。池州、芜湖、铜陵三地市债务率已超过100%的警戒线,其中池州债务率最高达136.7%。
马鞍山等十一地市的债务率处于70%-100%之间,其中马鞍山、宣城、淮南三地市债务率已经超过90%,逼近100%的警戒线。阜阳、合肥两市的债务率低于70%。
4.16地市负债率都低于警戒线,其中最高者也是池州(37.6%)。
二、经济规模分析
分析如下:
1.合肥 GDP规模最高,已经超过六千亿,约占全省的三成。
2.合肥的首位度(省会城市GDP/非省会城市中GDP最大的城市)约为2.3,说明合肥在省内经济版图中占据较大地位。
3.2016年,安徽全省经济增速为8.7%,高于全国平均水平2个百分点。而从省内来看,八地市GDP增速均超过9%,11地市增速超过8%,处于高增速增长阶段。
4.资源型城市淮南、淮北的增速较低,其中淮北增速仅5%。
三、财政依存度分析
分析如下:
1、合肥综合财力最高,接近两千亿,约为第二名阜阳的三倍多。
2、合肥政府性基金收入占综合财力的比重超过50%,阜阳、亳州的这一比例也接近40%,说明三地对以土地出让金为主的政府性基金收入依赖较高。
3、芜湖、宣城、马鞍山、铜陵、黄山、池州六市财政收入占比超过40%,显示自身造血能力较强;阜阳、六安、安庆、亳州、宿州等地市转移支付占比超过40%,说明这些地市对上级转移性收入较为依赖。
四、综合判断
1.安徽省近年来经济增速保持较快增长,综合经济实力增强。同时,安徽一般公共预算收入也保持较快增长,尤其在2016年政府性基金收入快速增长,保障了债务的偿还。
2. 池州、芜湖、铜陵三地市债务率超过100%,存在债务风险。而淮南债务率已逼近100%,且经济增速放缓,未来债务率很可能会超过警戒线。
3.受益于楼市火热,
2016年合肥政府性基金收入增长113%至1110.4亿。这一规模几乎两倍于财政收入规模,显示对政府性基金收入异常依赖,其综合财力的构成畸形。
而土地出让收入稳定性低,因此需要对合肥的债务情况密切关注,好在目前其债务规模不是很高。
(湖北债务报告同步更新于小密圈,欢迎付费入圈查看)
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