深信服24Q3点评：Q3业绩有所回升，安全GPT 4.0更新数据安全场景

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投资事件

深信服发布 2024 年第三季度报告。 24 年前三季度公司共实现营业收入 46.34 亿元，同比下降 3.63% ；实现归母净利润 -5.80 亿元，同比下降 6.25% ；实现扣非净利润 -6.51 亿元，同比下降 8.18%。

Q3 收入转正，毛利率承压 。从单 Q3 情况看，公司共实现营业收入 19.26 亿元，同比增长 2.77% ；实现归母净利润 0.12 亿元，同比增长 54.76% ；实现扣非净利润 364.77 万元，同比增长 126.89% 。三季度公司毛利率 59.57% ，较去年同期 66.12% 有所下滑，可能由于公司原材料价格上涨增加采购成本所导致。

三费维持稳健，现金流承压。 从费用角度看，公司报告期内销售 / 管理 / 财务费用分别为 19.01/2.87/-1.39 亿元，同比变动分别为 -9.56%/1.73%/14.77% ，总体较为稳健。报告期内公司研发费用 16.29 亿元，同比下降 5.78% ，降速略快于收入变动。从现金流情况看，前三季度公司经营现金流净额 -7.31 亿元，同比下降 698.23% ，主要由于报告期内购买原材料支付的货款增加及销售收现小幅减少所致。

AI 能力持续更新，安全 GPT4.0 更新数据安全场景 。 2024 年 10 月，公司推出了两项创新成果：实现动静态数据分类分级和数据风险自动研判分析的安全 GPT4.0 、具备 AI 勒索防护能力的分布式存储 EDS 新版本 520 。安全 GPT4.0 数据安全大模型能够自动化完成数据库静态数据以及 API 等流动数据分类分级工作，大幅提升分类分级的效率。此外，其分布式存储 EDS 面对最常见的硬件故障——硬盘故障时，能够实现无缝的数据切换；在模拟的多重故障测试中， EDS 能够在 3 到 5 秒内迅速恢复业务。此外， EDS 集成的智能 AI 防勒索功能，采用旁路检测方式，仅在发现异常行为时启动深度 AI 分析，保证了安全性的同时，将性能消耗降至 3%-5% 。随着 AI 能力持续迭代，公司有望持续提供更多融合 AI 的安全解决方案，产品力将持续提升。

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投资建议和风险提示