"辽宁首富"彻底崩塌：300亿蒸发，公司被强制退市！

辉山乳业的退市“审判”终于落锤。18日晚间，港交所公告称，自2019年12月23日(下周一)上午9时起，辉山乳业的上市地位将根据除牌程序予以取消。

辉山乳业被强制退市

港交所公告称，辉山乳业的股份自2017年3月24日起已暂停买卖。2018年3月27日，联交所上市部认为该公司并未符合《上市规则》第13.24条有关拥有足够业务运作或资产的规定，故根据《上市规则》第17项应用指引将该公司置于除牌程序的第一阶段。

此后，辉山乳业于2018年9月27日进入除牌程序第二阶段。2018年12月20日，辉山乳业系列企业向管理人提交重整计划草案(初稿)，涉及2702家债权人向管理人申报 5155笔债权、720亿元。

今年2月8日，辉山乳业发布公告，称现有的内地管理层向管理人提交了涵盖83家中国附属公司的重组计划，如果完全照该计划实施，83家中国附属公司资产将从集团中划分出来，注入到新成立的公司。

此时距离辉山乳业除牌程序第二阶段届满日期(2019年3月12日)仅有月余。不过，据报道，4月，辉山乳业召开第二次债权人会议，由于以银行为主的普通债权人与有财产担保债权人反对比重超过50%，《辽宁辉山乳业集团有限公司等八十三家企业重整方案草案》在第二次债权人会议上被否。

此后，辉山乳业也于2019年5月3日进入除牌程序的第三阶段。在第三阶段，有媒体报道称伊利乳业或将以15亿元入主辉山乳业，成为后者新的重组方。随后，伊利方面回应媒体称，“项目还在商谈中，还存在不确定性”。

港交所表示，直至2019年11月15日辉山乳业除牌程序第三阶段届满前，辉山乳业并没有提交任何复牌建议。因此，港交所决定取消该公司股份在港交所的上市地位。

辉山乳业为何沦落到如此境地？

资料显示，辉山乳业历史可追溯到1951年，目前主要从事奶品及婴幼儿配方奶粉生产及销售，是国内第一家具备脱盐乳清粉商业化生产资格的企业，是辽宁省最大业态奶生产商。2013年9月，辉山乳业在香港主板上市。此后，辉山乳业董事长杨凯先后在2015年和2016年成为沈阳首富和辽宁首富。

作为辽宁沈阳老牌乳企的辉山乳业，于2013年在香港上市，在2017年3月24日之前，市值约为400亿港元。为何沦落到如此境地？

两年前被做空机构狙击

金融类债权高达380亿

2016年12月，知名做空机构浑水先后两次狙击辉山乳业，直指公司发布虚假财务报表，夸大产奶量，编造“苜蓿自给自足”谎言，公司价值接近于零。

浑水在报告中称，该公司至少自2014年起就虚报利润，主要是因为它谎称苜蓿饲料基本上是自给自足的。辉山曾表示，苜蓿生产自给自足是其毛利润业界领先的的主要驱动力；但浑水发现大量的证据表明，辉山长期以来从第三方购买了大量苜蓿，价格高于其宣称的自产成本。