楼市泡沫，的确是中国的一颗巨大炸弹，然而在楼市背后，却有一颗威力更大的重磅核弹。
大水漫灌的货币投放助推房价的水涨船高，在此情况下，无数企业和个人蜂拥而至，加入了炒作狂潮，且不顾自身能力地加高杠杆、加高负债。
银行信贷的功能早已被扭曲，成为了套利的最佳法宝；
而“杠杆”和“负债”，则成为了每一个人致富的最佳法宝
。在此情况下，我国的债务率一路飙升。
先看
企业债务
，2016年，中国企业债务规模达到了118.8万亿元，为GDP的167.6%，全球之最。
再看
家庭债务
，2004-2008年我国家庭杠杆率稳定在17%-19%；2017年3月末，这一数字达到了47.3%；大概到今年年底，家庭杠杆率也就达到50%了。
还有
地方债务
，目前地方政府债务已经占到了GDP的50%，达30多万亿。
其中，房地产企业的债务问题尤为显著。
开发商快扛不住了！
目前房地产企业待偿还债券规模2.12万亿元，其中未来一年将有1055.86亿元债券到期。
发债量下滑同时，房企偿债高峰渐近。
数据统计，截至目前，房地产企业待偿还债券规模2.12万亿元，其中未来一年将有1055.86亿元债券到期。
2016年上市房企的平均资产负债率已达77.26%。
销售遇冷叠加偿债高峰期来临，房企资金压力加大。
房企未来一年将迎千亿债务在经历了2015-2016年的大规模发行后，
地产债券已渐进偿还周期。
统计数据显示，截至目前，房地产企业待偿还的债券数量累计已达1996只，
待偿还债券规模2.12万亿元。
未来一年，房地产企业需到期偿还的债券数量达302只，债券累计到期规模1055.86亿元。
其中，2017年8、9月份地产债到期规模将分别达到112.87亿、113.17亿，相继刷新单月历史新高。
但偿债高峰临近之际，地产企业发债情况仍未明显好转。
作为房企融资重要渠道的债券市场，今年前四个月融资规模，同比去年已降77.3%。
数据显示，今年前四个月，房地产行业发债112只，融资规模1096.99亿元，发债规模占比1.11%。而去年同期房地产行业发债463只，融资规模4832.47亿元，发债规模占比5.37%。
自去年下半年以来，地产企业发债就已明显放缓。今年以来，也只是出现缓慢的抬升。
兴业固收唐跃、池光胜研报认为，
地产债发行量上升，实质上并不能说明监管层对房企融资的态度出现了明显松动。
即使符合条件的房企能够发债融资，但对于房地产开发业务来说，那也是
“别人家的钱”
，况且从“可以申报”到真正发出来还有很长的路要走。
实际上，除了银行贷款和公司债外，地产企业
股权融资、ABS、信托、资管融资等各类渠道均有收紧，融资紧张未见改善信号。
房企负债率回升
得益于2016年市场火热，地产企业利润丰厚。
广发证券乐家栋研报统计，66家样本上市房企2016年整体营业收入1.43万亿元，同比增幅超过29%，营业利润1930亿元，同比增幅超过31%。
但同时，房企负债率亦同步上升。
统计数据显示，A股136家上市房企2016年负债合计超过4.92万亿元，同比增加10139亿元，同比增幅25.93%。
截至2016年底，A股平均每家上市房企负债达362亿元。
其中，有
32家资产负债率超过80%红线
，占比接近24%。此外，剔除预收账款后的资产负债率超过70%的有45家，占比超过33%。上市房企的平均资产负债率已达77.26%。
更大挑战在后面
不仅如此，随着调控的深入，房企还更大挑战还在后面。
5月9日，中国社科院就《房地产蓝皮书》举行发布会，蓝皮书执行主编王业强表示，预计2017年商品住宅销售面积有可能出现5%到10%的负增长。
住宅开发投资增速将明显放缓，随着商品住宅销售面积增幅减小，甚至出现负增长，
住宅开发投资的增速也将放缓，住宅价格涨幅也将回落。
此外，北上广深已全部上调房贷利率。业内人士认为，随着调控的层层深入，未来进入“四限”（限购、限贷、限价、限售）的城市还将持续扩容。
主导本轮房地产市场持续火爆的核心动力已出现衰减迹象，尤其是房价虚高、严重透支的二、三、四线城市，或面临调整风险。
随着销售放缓，房企流动性风险势必加剧。
目前除了国内发债逐步到期外，伴随着房企海外发债的增加，这部分债券到期压力也开始逐步集中。
海通证券首席经济学家姜超此前研报分析，海外债券到期压力逐渐增多，
未来3年待偿债券超过350亿美元。
前期融资产生的大量债务逐渐到期，国内融资何时放松尚不可知的背景下，
房地产企业债务偿还问题将逐渐浮出水面。
个体信用基本面将因融资能力和抗风险能力的差异而加剧分化，应警惕弱资质地产企业违约风险的爆发。
易居研究院智库中心研究总监严跃进分析称，前两年宽松的融资环境已经过去。
2016年11月份以来，房企融资环境收紧，去杠杆力度加大，加上今年调控政策全面加码，预计明后年偿债高峰期来临时，
会有一些房企难以承受资金压力。
债务风险，已经成为埋藏在中国经济之下的巨大隐患。
解决债务风险，刻不容缓！
在经济上行或者平稳期，大家都能一起发财、平安无事；然而一旦情况有变，经济下行，风险随即产生，将引发一系列的连锁反应。
企业经营压力骤然增大，盈利能力下降，只能靠继续举债以苟延残喘，希望银行继续输血。
但一旦银行不愿意为这种迟早跌价的资产接盘，或是利率走高让企业连利息也付不起，那么势必会走向崩溃。
前几个月，曾经的中国500强企业山东天信集团轰然倒塌，就是一个最好的例子。
现在的楼市，流动性已经大大降低，未来也将会被锁死。
可以预见一批炒房的企业和个人会被套死在山顶。
