乡旅投资：资本寒冬里的春天

作者: 景智联城文旅发展智库 首席顾问 刘东博士

在经历了前几年的创投资本热潮之后，一些为创投家们所疯抢的互联网偶像级品牌投资项目，诸如黄太吉等纷纷沦陷，更有数以百计的各类创业项目没能熬到B轮。显然，伴随着投资者的心态与思路逐渐冷静，而此前以互联网（包括线上项目以及后来的O2O项目）为核心的创投行业格局已悄然变化，资本的寒冬其实早已悄悄来临，早在去年秋天的时候，很多项目开发者与创业者就已经发现，大面积撒网、投资者登门拜访、讨价还价的热闹场景已是此情可待成追忆了。

资本寒冬之冷，虽然创业公司感受最为深切，但创投业也是倍感其寒，有钱无处可投，坐等贬值，这是拥有资本者不可忍受之寒冬！ 

冬天来了，春天未必不远

互联网行业开发早期的空白市场和创新空间，随着创业者们的疯狂涌入和创投基金的推波助澜，很快就形成了一定的泡沫和虚假繁荣。实际上互联网项目并非万能，粘上互联网未必就一定有市场有需求，很多互联网创新项目最终也未能经得起实际的商业赢利模式的考验，例如最近新倒下的一些餐饮外卖和生鲜项目，真正能够存活下来的，还是那些本身具有良好的市场前景并顺应社会发展趋势，更符合国家政策支持，具有广大行业潜力等多方面“硬实力”支撑的项目。然而，这样的好项目真的不多。

寒冬来临，这对每个人都是一种考验。

也许春天确实不远了，但未必每个人都能看到。

春天在哪里？

就像冬天里的人们都盼望春天来临，创投业界则几乎每个人都试图看到未来的方向。人们都在努力猜测未来，在这些猜测中，我比较看中李开复先生最近在公开场合多次提到的他所钟爱的五大投资领域——人工智能、文化娱乐、在线教育、B2B交易&企业服务、消费升级。在李开复看来，整个移动互联网的红利已经开始消退，用户的增长开始放缓，APP的使用率不如从前那么快速的增长，很多领域开始合并，也就导致整个资本市场今年的投资量大约是去年的一半，很多创业者都在谈进入了资本寒冬，因为他们几乎融不到钱了。

但融不到钱的原因，不是因为资本的缺乏，而是因为资本的理智。当创投资本界逐渐舍弃所谓庞氏融资游戏的模式与心态之后，项目本身的商业模式、盈利前景、潜在发展规模空间等等就成为投资者首要看中的问题。而若要说盈利前景和潜在发展空间，则消费升级领域显然是一个不可忽视的领域。粗略估算，中国中产阶级人数目前应该有两三亿，未来显然应该会更多。虽然中国目前还不能说进入了中产社会，这样的所谓中产阶级的比例相比于发达国家差别还是很大的，但是考虑到中国人口的规模基数，这个潜在的发展空间是非常巨大的。而当一个社会开始进入中产阶级社会的时候，它不再是重点考虑怎么买便宜货，而是更加关注怎么过上更好的日子，也就是说，它整个的消费构成要开始升级了。

在这样的一个视野下，李开复他们也寻找到了几个投资的重点，其中有一个叫做“要出发”，是一个周边游项目，李开复说，当中产阶级还没有去欧洲玩两趟的经济水平时，他们可以选择周边游，驾车或搭车在自己住的周边进行旅游。其实，就当前中产阶级的休闲消费模式而言，周边游和周末游几乎已经成为其常态了，并且与其是否具备每年两次欧洲游的消费能力无关！

而周边游与周末游的目的地是哪里呢？对中产阶级而言，显然不是那些常规的景点和景区，而是乡村旅游！生态自然的田园风光，悠闲自在的漫游模式，乡土气息与风物人情，成为大多数中产阶级周边与周末游的最热衷的选择。

由此所引发的对乡村旅游的投资需求，无疑，就是资本寒冬里最温暖的一抹春色！ 

乡村旅游，政策与市场的双重春光

而政策上，国家对于乡村旅游开发的扶持与投入，则一年胜过一年，在中国积攒已久的城市与农村发展二元分裂的状况，也的确到了需要特别去针对解决的时候了。而这一次的农村大开发，显然不是简单的或者单纯的将农村进行城市化，而是以更加科学合理的方式来建构城市与乡村的产业结构互补、社会结构相容的体系，乡村旅游开发显然是承载着这个历史使命而来的。

2015年8月，国务院办公厅印发了《关于进一步促进旅游投资和消费的若干意见》，提出实施乡村旅游提升计划，开拓旅游消费空间，包括完善休闲农业与乡村旅游配套设施、开展百万乡村旅游创客行动。《意见》提出：

在政策和市场双促动下，全国各地已经掀起一股乡村旅游投资热潮，资金正大规模进入古村落开发等乡村旅游产品市场。

2016年5月，国家旅游局发布 《2015年全国旅游业投资报告》，报告显示：

目前我国已经出台多个关于促进旅游发展的重要文件，多次提出大力发展乡村旅游，建设一批特色景观旅游名镇名村，实施乡村旅游提升计划，多部门共同推进乡村旅游富民工程等指导意见，政策重视力度可谓前所未有。

据国家旅游局2016年7月6日发布统计显示：

数据会说话，乡村旅游已然成为新的投资风口。

乡村旅游投资两大方向

全域旅游和特色小镇

全域旅游

在今年年初的全国旅游工作会议上，国家旅游局相关领导特别指出，我国旅游业仍处于以建景点、景区、饭店和宾馆为主的“景点旅游”模式，要加快完成从“景点旅游”向“全域旅游”转变。相关领导说，“总之，推进全域旅游是一场具有深远意义的变革，是新时期我国旅游发展的总体战略。”而所谓全域旅游，就是指把一个区域整体作为功能完整的旅游目的地来建设发展。这意味着乡村旅游的投资建设将以更加系统全面的模式来进行，而非仅仅限于单一化的景区景点建设改造。

在政策引导下，一些投资者开始按照这一思路进入到乡村旅游市场。例如广州利湟投资集团将与海南晟华裕丰股权投资基金管理有限公司共同出资，设立海南旅游并购基金，基金规模为50亿元，第一期投资10亿，用于婺源西北部的一个名叫严田村的旅游开发建设，该项目引入庄园管理模式，定位为动静结合的休闲养生度假场所，着眼于“美丽乡村”，将不通过门票来获取收益，而是借助民宿为客人提供的“一栋一管家”的管家式服务，从客人预订起始至离开婺源的所有相关服务，均包含在“一价全包”的费用中。

这种思路显然是政策面所提倡与扶持的，也是乡村旅游投资所期待的。

特色小镇

乡村旅游的另外一个投资方向，源于从去年下半年到今年来红红火火的特色小镇。

今年7月20日，住建部等三部委发布《关于开展特色小镇培育工作的通知》，决定在全国范围开展特色小镇培育工作，计划到2020年，培育1000个左右各具特色、富有活力的休闲旅游、商贸物流、现代制造、教育科技、传统文化、美丽宜居等特色小镇，引领带动全国小城镇建设。12月13日，国家发改委再度发声，要求多部门联合实施“千企千镇工程”，推进美丽特色小镇建设。所谓“千企千镇工程”，发改委指出，是指根据“政府引导、企业主体、市场化运作”的新型小(城)镇创建模式，搭建小(城)镇与企业主体有效对接平台，引导社会资本参与美丽特色小(城)镇建设，促进镇企融合发展、共同成长。

不仅开发商，乃至学术界对于特色小镇的前景几乎一致看好，其主要的理由还在于我国以城镇化带动整个经济社会发展的逻辑，而且特色小镇的理念某种意愿来说也是对从前纯粹钢筋水泥大马路叠加工厂的城镇化发展模式的摒弃，同时也呼应了调产业、调结构的时代潮流。因此，在国家层面的大力推动和引导之下，市场上各路力量逐步形成共识，“特色小镇”正在成为多家房企角逐的下一个战场而高潮迭起。例如，最新的新闻报道说，12月13日，时代地产集团(1233.HK)董事会主席岑钊雄对外宣布启动“时代未来小镇战略”：未来5年内时代地产将从珠三角起步，投资30个“未来小镇”项目，总投资金额约9000亿元。时代地产9000亿元的雄心壮志，比之此前碧桂园(2007.HK)的1000亿元科技小镇计划，和绿城中国(3900.HK)的农业小镇计划，有过之而无不及。

在很多人看来，特色小镇的投资模式似乎仍旧是传统地产和城市开发的旧瓶装新酒，但其实并非如此。以时代地产的特色小镇愿景来看，其时代未来小镇位于一线城市或强二线城市周边，占地1-3平方公里，距离中心城区驾车通常在1小时之内，拥有一个或多个产业链条完整的特色产业，并围绕产业链及产业人群需求提供研发、教育、医疗、商业、文化、娱乐、休闲、居住等配套，是集产、城、人、文于一体，智能化、生态型、活力四射、极具未来感的特色产业小镇。这样的投资模式显然已经远远超越了传统的城市地产（住宅地产、商业地产、工业地产）的单纯开发，而成为综合的产业投资开发运营模式。