并购考核迎来“交卷时间”，部分公司先行补缺

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随着2016年年报披露大幕逐渐拉开，上市公司此前的并购重组也到了“交卷时间”。如2月4日，\*ST工新 (14.940, 0.37, 2.54%)发布年报，同时披露了公司此前收购标的汉柏科技2016年承诺业绩实现情况专项报告，成为首批正式宣布并购成果的上市公司之一。但并不是并购重组都能如*ST工新一样取得“好成绩”，记者统计发现，由于业绩未达标，已有部分上市公司不得不直面“并购后遗症”；与此同时，也有部分上市公司悄然出手“自赎”，或是延期、或是增加非经常性损益，以求过关。

并购考核迎来“交卷时间”

年初岁尾，并购重组结果不如意案例集中出现。如鸿利智汇去年12月24日披露业绩预告称，预计公司2016年净利润下降15%至40%。对于业绩下滑的主要原因，公司直言，其此前投资的斯迈得的2016年业绩未达预期，预计计提商誉减值约1亿元。

这一并购可追溯到2014年。彼时，鸿利智汇拟以发行股份及支付现金方式收购斯迈得，但由于方案未能通过证监会并购重组委审核，公司转而以现金方式全额收购。据当时公告，交易对方承诺，斯迈得2014年至2016年净利润应分别不低于2800万元、3200万元和3500万元。

然而，在2014年、2015年如期完成业绩承诺后，斯迈得却在2016年遭遇“滑铁卢”，其2016年上半年的净利润仅为数百万元。或许是考虑到全年仍难有明显改观，鸿利智汇不得不提前报忧。

同样，就连光线传媒 (9.970, 0.05, 0.50%)这样已预计2016年业绩大幅增长的公司，也难免并购失手。其1月17日的业绩预告公告显示，由于对嘉华丽音、东方传奇等公司的投资计提了商誉减值，预计2016年度商誉减值将达4300万至5300万元。所幸，公司主业情况尚可，加之抛售天神娱乐 (62.990, 0.11, 0.17%)股份确认了逾2亿元的投资收益，上述商誉减值损失已被完全“对冲”。

事实上，小失手已算是幸运，如果在重大并购上折戟，则很有可能拖累上市公司的整体业绩。

如双成药业 (10.590, 0.01, 0.09%)1月14日披露业绩修正公告称，公司预计2016年度的净利润为-3.8亿元至-3.95亿元，与此前三季报时预计的“亏损2.3亿元至2.6亿元”相比，亏损额进一步扩大。公司在该公告中坦言，此前投资的澳亚生物当年实现净利润与预计相比降幅较大，该投资存在减值迹象，且存在进一步计提损失的可能，最终减值金额仍不确定。

部分公司出招消除影响

“消除‘并购后遗症’的最好办法肯定是预先自赎，但如果事后真的遇上‘黑天鹅’，最好也要采取措施尽可能消除影响。”有投行人士对记者表示。

1月16日发布业绩修正公告的永太科技 (15.290, 0.09, 0.59%)就是此例，公司预计2016年度的净利润为3.03亿元至3.46亿元，同比增长110%至140%，远高于2016年三季报时预计的“0%至30%”的预增幅度。

对此，公司解释为，2016年减持了所持有的富祥股份 (66.560, 1.46, 2.24%)股票，投资收益显著增厚。公告显示，永太科技出售富祥股份股票恰是在2016年底，税后投资收益约为2.21亿元。