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七月渗透率高升至4.3%,新车型上市增量显著 | 兴证电新 · 美国新能源汽车7月销量数据点评(孙帅、朱玥)

兴业电新  · 公众号  · 电力  · 2021-08-08 23:46

正文

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本报告分析师:

朱玥,[email protected],S0190517060001


研究助理:

孙帅,[email protected]

往期回顾

《【兴证电新】美国电车跟踪系列:芯片等问题压制六月环比下降,但渗透率继续提升》2021-07-09

《【兴证电新】美国电车跟踪系列:产品周期驱动美国电车渗透率超预期》2021-06-14

《【兴证电新】 政策+产品双周期启动,70页报告详解美国电动车市场崛起时刻》2021-05-31

投资要点

●事件: 2021年7月美国乘用车整体销量134万辆左右,同比+6%,环比持平;新能源汽车销量5.8万辆,同比+138%,环比+19%,渗透率高增至4.3%,环比+0.7pct;其中纯电动车销量4.1万辆,同比+107%,环比+13%;插电混动车销量1.8万辆,同比+265%,环比+36%。


7月美国新能源车销量5.8万辆,环比+19%;渗透率达4.3%,环比+0.7pct,主要原因系:

第一, Stellantis本月新上市车型吉普牧马人插混版销量达6000辆, 贡献2/3增量与0.5pct的主要渗透率增量。 牧马人外观颇具特色,车型定位B级SUV“硬派”越野车,以其西部牛仔风格成为美国市场焦点,

第二, 特斯拉MY产销量回升,7月销量达1.4万辆,环比+17%,贡献增量近1/3,贡献渗透率增量达0.2pct。野马Mach-E、大众ID.4销量均保持稳定增长。


2021年1-7月美国新能源车累计销量33.1万辆,渗透率3.4%,同比去年全年+1.2pct,主要得益于:

第一, 特斯拉MY需求强劲,销量持续增长: 1-7月特斯拉MY月均销量超1.2万辆,较去年月均0.7万辆的水平增长76%, 贡献0.8pct渗透率增量。

第二,野马Mache-E、大众ID.4等新车型刺激销量: 自上市以来,野马Mache-E、大众ID.4月均销量达2.1K和1.5K, 贡献0.2pct和0.1pct渗透率增量。


产品驱动渗透率持续上升 ,维持2021年美国新能源汽车65-70万辆销量预期。 今年以来,美国新能源汽车销量保持同比高增长态势,渗透率不断上升。 美国市场当前主要受电车 产品力驱动 ,包括优质的经典款车型和热销新车型; 政策端, 8月5日拜登政府签署行政令,设定了美国到2030年零排放汽车销量占新车总销量 50% 的目标,并提出新的汽车排放规定。该行政令旨在树立美国电动化目标, 预计后续将持续落地配套刺激方案 ,政策+产品双轮驱动下,美国市场将迎来爆发。不考虑刺激政策年内落地, 预计美国全年销量将达65万-70万辆,同比翻倍以上。


投资建议: 持续推荐优质国产锂电材料海外供应链高弹性受益标的,建议重点关注进入LG化学、SKI等美国主要电池企业供应链的 恩捷股份、天赐材料(化工组)、当升科技(化工组)、璞泰来、星源材质(化工组)、中伟股份 等,继续推荐锂电龙头 宁德时代、亿纬锂能


风险提示:美国新能源汽车产销不达预期风险


报告正文

1、优质车型产销提升叠加新车型上市,驱动美国电动车渗透率高升


2021年7月美国新能源车渗透率4.3%,环比增加0.7pct,创历史新高,主要得益于:


1)特斯拉Model Y产销量回升 ,本月美国乘用车市场缺芯问题持续,需求受产能限制较为突出。Model Y保持销量环比增长17%, 贡献0.2pct的渗透率增量

2)新车型吉普牧马人插混版上市 ,首月销量达6000辆,大幅推动新能源车销量提升, 贡献0.5pct的渗透率增量



2021年1-7月美国新能源车渗透率3.4%,同比去年全年+1.2pct。主要得益于:

1)野马Mache-E、大众ID.4等新车型集中上市、驱动周期: 今年以来新车型持续上市,1-7月累计为市场贡献近3万辆的纯增量;其中,以野马Mache-E、大众ID.4为代表,月均销量分别达到2.3K和1.3K, 贡献0.2pct和0.1pct渗透率增量。美国车型丰富度提升,促使特斯拉市占率持续下滑,由2020年的64%下降至2021年1-7月的45%

2)特斯拉MY需求强劲,贡献渗透率显著: 1-7月特斯拉MY月均销量超1.2万辆,市占率达27%,较去年月均0.7万辆的水平增长76%, 贡献0.8pct渗透率增量



3)受益于拜登政府大规模完善充电桩等配套设施的新基建计划,消费者消除里程焦虑,对电动车接受程度明显提升,原有车型月均销量较去年大幅增长1-2倍。



长期目标确立,美国电动化进程再进一步。 8月5日拜登政府签署行政令, 设定了美国到2030年零排放汽车(包括纯电、插混、燃料电池)销量 占新车总销量50% 的目标 ,并提出新的汽车排放规定。该行政令旨在树立美国电动化目标,预计 后续将持续落地配套刺激方案,电动化大趋势确定,下游需求迎来爆发 按2030年50%渗透率测算,预计当年美国新能源车销量将达到900万辆




2、 7月美国新能源汽车渗透率快速提升至4.3%,创历史新高




3、美国7月新能源车同比增长138%,环比提升19%




5、投资建议:


产品驱动渗透率持续上升,维持2021年美国新能源汽车65-70万辆销量预期。 今年以来,美国新能源汽车销量保持同比高增长态势,渗透率不断上升。 美国市场当前主要受电车 产品力驱动 ,包括优质的经典款车型和热销新车型; 政策端, 8月5日拜登政府签署行政令, 设定了美国到2030年零排放汽车销量占新车总销量 50% 的目标 ,并提出新的汽车排放规定。该行政令旨在树立美国电动化目标, 预计后续将持续落地配套刺激方案 ,政策+产品双轮驱动下,美国市场将迎来爆发。不考虑刺激政策年内落地,预计 美国全年销量将达65万-70万辆,同比翻倍以上

持续推荐优质国产锂电材料海外供应链高弹性受益标的,建议重点关注进入LG化学、SKI等美国主要电池企业供应链的 恩捷股份、天赐材料(化工组)、当升科技(化工组)、璞泰来、星源材质(化工组)、中伟股份 等,继续推荐锂电龙头 宁德时代、亿纬锂能




6、风险提示


美国新能源汽车产销不达预期风险




重要声明

自媒体信息披露与重要声明

注:文中内容节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。


证券研究报告:《 七月渗透率高升至4.3%,新车型上市增量显著——美国新能源汽车7月销量数据点评

对外发布时间:2021年8月8日

报告发布机构:兴业证券股份有限公司 (已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)


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行业评级:推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数;中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平;回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

股票评级:买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%;审慎增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~15%之间;中性-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间;减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%;无评级-由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。


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