七月渗透率高升至4.3%，新车型上市增量显著 | 兴证电新 · 美国新能源汽车7月销量数据点评（孙帅、朱玥）

本报告分析师：

朱玥，[email protected]，S0190517060001

研究助理：

孙帅，[email protected]

●事件： 2021年7月美国乘用车整体销量134万辆左右，同比+6%，环比持平；新能源汽车销量5.8万辆，同比+138%，环比+19%，渗透率高增至4.3%，环比+0.7pct；其中纯电动车销量4.1万辆，同比+107%，环比+13%；插电混动车销量1.8万辆，同比+265%，环比+36%。

● 7月美国新能源车销量5.8万辆，环比+19%；渗透率达4.3%，环比+0.7pct，主要原因系：

第一， Stellantis本月新上市车型吉普牧马人插混版销量达6000辆， 贡献2/3增量与0.5pct的主要渗透率增量。 牧马人外观颇具特色，车型定位B级SUV“硬派”越野车，以其西部牛仔风格成为美国市场焦点，

第二， 特斯拉MY产销量回升，7月销量达1.4万辆，环比+17%，贡献增量近1/3，贡献渗透率增量达0.2pct。野马Mach-E、大众ID.4销量均保持稳定增长。

● 2021年1-7月美国新能源车累计销量33.1万辆，渗透率3.4%，同比去年全年+1.2pct，主要得益于：

第一， 特斯拉MY需求强劲，销量持续增长： 1-7月特斯拉MY月均销量超1.2万辆，较去年月均0.7万辆的水平增长76%， 贡献0.8pct渗透率增量。

第二，野马Mache-E、大众ID.4等新车型刺激销量： 自上市以来，野马Mache-E、大众ID.4月均销量达2.1K和1.5K， 贡献0.2pct和0.1pct渗透率增量。

● 产品驱动渗透率持续上升 ，维持2021年美国新能源汽车65-70万辆销量预期。 今年以来，美国新能源汽车销量保持同比高增长态势，渗透率不断上升。 美国市场当前主要受电车 产品力驱动 ，包括优质的经典款车型和热销新车型； 政策端， 8月5日拜登政府签署行政令，设定了美国到2030年零排放汽车销量占新车总销量 50% 的目标，并提出新的汽车排放规定。该行政令旨在树立美国电动化目标， 预计后续将持续落地配套刺激方案 ，政策+产品双轮驱动下，美国市场将迎来爆发。不考虑刺激政策年内落地， 预计美国全年销量将达65万-70万辆，同比翻倍以上。

● 投资建议： 持续推荐优质国产锂电材料海外供应链高弹性受益标的，建议重点关注进入LG化学、SKI等美国主要电池企业供应链的 恩捷股份、天赐材料（化工组）、当升科技（化工组）、璞泰来、星源材质（化工组）、中伟股份 等，继续推荐锂电龙头 宁德时代、亿纬锂能 。

风险提示：美国新能源汽车产销不达预期风险

1、优质车型产销提升叠加新车型上市，驱动美国电动车渗透率高升

2021年7月美国新能源车渗透率4.3%，环比增加0.7pct，创历史新高，主要得益于：

1）特斯拉Model Y产销量回升 ，本月美国乘用车市场缺芯问题持续，需求受产能限制较为突出。Model Y保持销量环比增长17%， 贡献0.2pct的渗透率增量 ；

2）新车型吉普牧马人插混版上市 ，首月销量达6000辆，大幅推动新能源车销量提升， 贡献0.5pct的渗透率增量 。

2021年1-7月美国新能源车渗透率3.4%，同比去年全年+1.2pct。主要得益于：

1）野马Mache-E、大众ID.4等新车型集中上市、驱动周期： 今年以来新车型持续上市，1-7月累计为市场贡献近3万辆的纯增量；其中，以野马Mache-E、大众ID.4为代表，月均销量分别达到2.3K和1.3K， 贡献0.2pct和0.1pct渗透率增量。美国车型丰富度提升，促使特斯拉市占率持续下滑，由2020年的64%下降至2021年1-7月的45% 。

2）特斯拉MY需求强劲，贡献渗透率显著： 1-7月特斯拉MY月均销量超1.2万辆，市占率达27%，较去年月均0.7万辆的水平增长76%， 贡献0.8pct渗透率增量 。

3）受益于拜登政府大规模完善充电桩等配套设施的新基建计划，消费者消除里程焦虑，对电动车接受程度明显提升，原有车型月均销量较去年大幅增长1-2倍。

长期目标确立，美国电动化进程再进一步。 8月5日拜登政府签署行政令， 设定了美国到2030年零排放汽车（包括纯电、插混、燃料电池）销量 占新车总销量50% 的目标 ，并提出新的汽车排放规定。该行政令旨在树立美国电动化目标，预计 后续将持续落地配套刺激方案，电动化大趋势确定，下游需求迎来爆发 。 按2030年50%渗透率测算，预计当年美国新能源车销量将达到900万辆 。

2、 7月美国新能源汽车渗透率快速提升至4.3%，创历史新高

3、美国7月新能源车同比增长138%，环比提升19%

5、投资建议：

产品驱动渗透率持续上升，维持2021年美国新能源汽车65-70万辆销量预期。 今年以来，美国新能源汽车销量保持同比高增长态势，渗透率不断上升。 美国市场当前主要受电车 产品力驱动 ，包括优质的经典款车型和热销新车型； 政策端， 8月5日拜登政府签署行政令， 设定了美国到2030年零排放汽车销量占新车总销量 50% 的目标 ，并提出新的汽车排放规定。该行政令旨在树立美国电动化目标， 预计后续将持续落地配套刺激方案 ，政策+产品双轮驱动下，美国市场将迎来爆发。不考虑刺激政策年内落地，预计 美国全年销量将达65万-70万辆，同比翻倍以上 。

持续推荐优质国产锂电材料海外供应链高弹性受益标的，建议重点关注进入LG化学、SKI等美国主要电池企业供应链的 恩捷股份、天赐材料（化工组）、当升科技（化工组）、璞泰来、星源材质（化工组）、中伟股份 等，继续推荐锂电龙头 宁德时代、亿纬锂能 。

6、风险提示

美国新能源汽车产销不达预期风险