《对话实力派》：余额宝之后的天弘，到底在忙些什么？

一边是规模庞大的货币基金，一边是突飞猛进的权益类投资，天弘基金这两年到底引进了哪些大咖来打造股票投资，应对资产配置的挑战？

这两年，海外智能投资风起云涌，一帮硅谷天才扛着大旗要革华尔街银行家的命。面对人工智能的新趋势，到底机会在哪里？

余额宝规模巨大，应用场景丰富，基金经理是如何控制风险，进行流动性管理的呢?

上周，老虎君参加了天弘基金的《对话实力派》活动，见到了天弘基金的一众投资实力派，看看这群大咖是怎么回答的。

陈钢：债券市场的特点是经常会承受系统性风险的市场，你通过各种手段分散风险的能力相对有限。在这种情况下，公司必须对风险有一个前瞻性的把控。

在2016年市场发展之初，我们就认识到了这个市场存在的潜在风险，资金循环有一天只要逆转，就会形成踩踏事件。我们预测的风险在10月份开始出现迹象，加上央行态度转变，我们及时在10月底和11月初进行了减仓。

做出不同的投资策略会承受不同的结果。在这种情况下，对我们来说把握住风险的情况下，现在就是好的投资机会。

我们在投资管理上遵循的是稳健理财的理念，我们不是追求自己的排名有多高，我们给客户一个相对可靠的回报是我们投资的目标。我们提前做大量的沟通，追求高收益的客户就会分流，追求稳定收益和便利消费途径的客户就会留下来。

通过这种沟通分流，在市场风险大幅度波动的时候，我们投资的资金相对稳定，这是我们应对（债市动荡）的重要基石，而且我们有能力去做下一步的预测。

除了最近市场波动外，2016年还有一个特点是信用风险频发。中国的刚性兑付打破的时代真正到来了。我们为了应对这种局面已经做了好几年的准备，建立了比较系统的信用分析团队。所以在债券违约事件频发时，我们都进行了有效的规避。

王登峰：货币行业经历了2013年的“钱荒”，现在又经历着一个艰难的时刻，凡事都是有因有果。是什么导致了货币市场的风波？

第一，资金同进同出的负面效应。

货币基金行业，2016年年初特别是2015年年底以来，整个银行间市场流动性非常充足，一度出现了资产荒的情况，很多货币基金公司趁着这个机会拼命地搞规模扩张，这不是一件坏事，但对于客户没有进行必要的筛选，所以导致很多同向资金纷纷涌入，同向资金在涌出时又会加剧，这是一味追求规模效应导致的现在这一状况。

第二，传统公募在货币基金管理上有一个理念没有根本性的改变——拼收益，谁的收益好谁就做得好。

但货币基金在管理中一个不可能三角，收益、风险、流动性是不可能三角。收益做上去必然伴随两个风险的发生，流动性风险和信用风险的发生，这一波问题主要发生在流动性上，由此而引发的价格风险加剧了货币的危机。故而货币基金的三大风险的管理非常重要，也是息息相关的。

第三，因为货币新规。

2016年2月以来，货币新规全面执行以来，证监会跟基金公司进行了充分的沟通，但一些基金公司并没有充分有效理解货币新规，特别是关于存单的投放等基金经理准备不足。

余额宝在整个行业里是风险较低的货币基金之一。余额宝从一开始就有一个核心的理念没有改变，稳健理财，归根结底就是在不可能三角选择哪个角的问题，我们选择的就是低风险低收益高流动性，不搞收益比拼。

陈勤：因为从天弘基金历史发展来看，它主要是依靠创新的余额宝作为公司发展的契机和起点。余额宝产品出来后一定带动了货币基金的发展，接下来肯定是从货币基金延伸到债券基金，这两步天弘基金在过去几年走得比较坚实，无论是规模还是投研实力。

作为资产管理公司特别是综合性的资产管理公司，有些大类资产必须要大力发展，才能够满足客户多样化的需求。天弘基金过去两年也决定了大力发展股票业务，引进了一些外部人才，比较大的充实了研究团队。

这两年可能有一些基金表现的业绩相对来说优良，跟过去这些年的变化、资源投入密切相关。同时，公司对于股票投资团队在内外部资源的支持上，也是给予了大力支持。包括整个卖方资源的获取，佣金分配制度和内部人员配备、薪酬激励都做了一些好的调整和安排，在这些方面确实和以前有比较大的不同。

黄颖：关于如何做到稳健理财，要从两个层面去下功夫：一是逆势，二是通过资产配置层面的产品，去规避单一资产的波动风险。

第一，关于逆势：国内目前大多数基金的工作方式，权益投研考核的第一标准，仍然是追求年度业绩和排名。在这种情况下，当遭遇历市场大趋势形成的大波动时，投资会因为年度排名压力，而在趋势的极端，不但不控制风险，反而放大风险去搏取相对排名。

请到「今天看啥」查看全文