【计算机】计算机行业周报：BATJ等8家入围第一批CDR名单，行业重要性将进一步提升
1.市场回顾：本周，计算机指数上涨8.75%；沪深300指数下跌1.34%；计算机板块涨幅第一。
2.主要观点：继360顺利回归A股、富士康IPO特批，海外上市的科技巨头回归A股再次成为热点。若有更多科技巨头在A股上市，科技板块公司实力将大幅增强，计算机行业在A股市场也将更为重要。科技股龙头回归一方面将带来板块整体质量提升，另一方面具备较大潜力的平台型公司、创新性的商业模式标的及引领技术创新的企业有望迎来更加多元的估值。对于计算机板块细分行业龙头、创新模式及人工智能、云计算等标的应更加重视其长期投资价值。
3.投资建议
持续坚定推荐四大金刚：辰安科技、华宇软件、汉得信息、美亚柏科；继续推荐启明星辰、大豪科技、千方科技、广联达、太极股份、苏州科达、用友网络；同时，人工智能板块推荐海康威视、大华股份、科大讯飞、中科曙光、恒生电子、东方网力，无人驾驶推荐德赛西威、路畅科技、索菱股份、四维图新。
4.风险提示：政策落地进度低于预期；产业竞争加剧的风险；行业IT资本支出低于预期的风险等。
具体内容详见华创证券研究所3月5日发布的报告《计算机行业周报：BATJ等8家入围第一批CDR名单，行业重要性将进一步提升》“
【交运】南方航空专项研究（二）：细拆航线资源看发展潜力——航空新时代系列研究之三
核心观点：1. 温故知新：外延与内生，铸就亚洲最大航空公司。2.航线布局优势：航线下沉，覆盖点多面广。3.与高铁比较，看南航国内优势航线的潜力。
投资建议：航空步入新时代，维持“强烈推荐”评级
盈利预测与估值：我们预计南方航空2017-19年归属净利分别为60.5、89及132亿元，同比分别增长20%、48%及47%，不考虑增发摊薄，对应2018年PE 13倍，2019年8.7倍；考虑增发摊薄，对应2018年PE 16.2倍，2019年10.7倍。
目标价及投资建议：我们认为随着航空股盈利稳定性、确定性及持续性提升，远期盈利空间打开，估值中枢或持续上移至18-20倍，背后隐含是远期收益水平折现。我们认为市场会切换至2019年看航空，按照历史估值中枢给予其2019年15倍PE，对应南航目标价为16.4元（考虑增发摊薄），较现价有45%的空间。维持“强烈推荐”评级。
风险提示：
1）航空新时代的逻辑基础之一为运力增速放缓，若运力重启无限制增长，则逻辑或打破
2）油价大幅上升将带来航空公司燃油成本的上涨，人民币的大幅贬值也将带来大量的汇兑损失，同时会压制出境游需求。
3）经济大幅下滑则会影响公商务客出行需求。
具体内容详见华创证券研究所3月5日发布的报告《南方航空专项研究（二）：细拆航线资源看发展潜力——航空新时代系列研究之三》5
【非银】券商转型前瞻系列报告之一：机构化大势所趋，券商大有可为
核心观点：1.中国股市机构化是未来长期趋势；2.券商机构业务多点开花，酝酿春天；3.机构化之下，我国券商模式的选择？
投资建议：从业务成熟度来看，未来我国机构业务的集中度提升空间将显著高于零售业务，券商机构业务将大有可为。相关标的A股推荐中信证券（机构业务全面均衡）、国泰君安（以FICC为核心推进机构业务创新）、招商证券（PB业务领先市场，客户基础良好）、广发证券（IPO储备稳居前列）、华泰证券（财富管理转型抢占先机）。
风险提示：A股国际化和机构化不及预期，政策监管风险。
具体内容详见华创证券研究所3月5日发布的报告《券商转型前瞻系列报告之一：机构化大势所趋，券商大有可为》
【食饮】食品饮料行业报告：名酒动销良好，继续强推一线白酒
核心观点：1）2018年食品饮料行业涨价潮持续进行中，先是包括华润雪花、青岛啤酒在内的多家啤酒企业宣布涨价，随后康师傅也开始执行新的价盘，上周娃哈哈系列产品调价的通知流出。白酒方面，年初江小白、迎驾贡等酒企调整产品价格，近日剑南春、西凤等公司上调部分产品的出厂价格。2）终端成交价方面，名酒仍处上行通道。在放量控价的政策下，茅台的终端成交价在1600元左右，较2017年底有所回落。此前的价格调控长期来看有益于行业长期发展，价格增速放缓会减少市场囤货需求，扩大实际消费需求，使行业进入更平稳的成长。另外，茅台与其他酒企巨大价差、次高端价格断档等因素仍为酒企提供了一定的涨价空间。根据1919平台数据，高端酒方面，2018年2月五粮液终端成交均价为905元，环比上涨11元，1573成交均价环比上涨2元；次高端方面，水晶剑和井台成交均价环比分别上涨4元和22元。3）消费升级明显，名酒动销良性。经销商反馈三四线品牌消失较多，名酒动销良好，同时渠道库存均优于去年同期水平，高端酒动销良性，销量稳步增长，经销商信心充足。 目前一线白酒（茅五泸）对应18年PE降至25倍以下，次高端调整到30倍左右，其他区域性较强的品种调整到20倍左右，配置价值凸显。短期来看，春糖以及一季报或成为板块催化剂。
具体内容详见华创证券研究所3月5日发布的报告《食品饮料行业报告：名酒动销良好，继续强推一线白酒》
【钢铁】钢铁行业周报：累库速率明显趋缓，需求引起的去库周期开启有望推动向上机会
核心观点：市场高频数据正在反应什么样的逻辑： 本周库存上涨236万吨，其中螺纹上涨137万吨，期现同涨，价差略有扩大；当前冬储累库得以延续，库存的累积更多的是主动补库所致，从厂库的下降+社库的上涨也可以看到这个现象，因此我们反而看到了钢材价格的上行；历史上分析来看，节后钢价普遍处于上行通道，其中1周和一月内钢价分别上涨0.5%和17%（近5年均值），经过节后约一周的价格平缓增长之后，在下游补库的强力拉动下（结合同期库存增长可见一斑），钢价将迎来季节性上涨机会，待到季节性供需结构的改善真实反应到库存出现明显下滑之后，市场预期的趋稳将带来更为明确的投资机会。
风险提示：冬储状况不佳、限产出现松动
具体内容详见华创证券研究所3月5日发布的报告《钢铁行业周报：累库速率明显趋缓，需求引起的去库周期开启有望推动向上机会》
