国君固收 | 每日市场回顾 171107

汇总：债市再现“意外”大跌。 昨日债券市场再次在没有任何显性利空的情况下出现大幅下跌，一级市场招标情况不佳再度引发二级市场调整，午盘前国债期货出现跳水，午盘后国债继续走扩，全天来看，主力合约T1712和TF1712全天分别下跌0.33%、0.18%。现货市场上，债券收益率也出现大幅上行，10年国债和国开收益率分别上行1bp和6bp至3.88%、4.55%。其他市场上，股票市场整体上涨，上证综指和创业板指分别上涨0.75%和0.47%；期货市场上，黑色系震荡走势偏强，继续领涨，焦炭、焦煤涨幅居前。

【货币市场：资金均衡偏宽松】

货币市场资金面均衡偏宽松。 昨日，央行进行800亿7天、400亿14天和600亿63天逆回购操作，逆回购到期2600亿，资金净回笼800亿。隔夜利率为2.60%，较前一交易日上行7bp，7D上行8bp至3.01%，14D利率上行4bp至3.64%。长端Shibor1M下行1bp至4.00%，Shibor3M与前日持平为4.43%。交易量较上个交易日有所减少，其中隔夜较上个交易日 减少7.06亿 ，7D减少285.18亿，14D增加104.41亿。交易所资金GC001加权平均利率下行2bp至2.91%，GC007加权平均利率下跌2bp至3.25%。

人民币贬值。 截至昨日20:00，美元兑人民币在岸即期汇率上行31bp至6.6370；美元兑人民币离岸即期上行127bp，高于在岸10bp为6.6380；离岸人民币12个月远期汇率为6.7941。

【利率债市场：收益率走高】

一级利率债发行需求偏弱。 昨日发行国开债300亿， 1Y、3Y、5Y、10Y加权中标利率分别为3.9752%、4.3798%、4.4400%、4.5245%和4.4658%，较前日二级市场利率分别下跌11bp、8bp、8bp、5bp和2bp，投标倍数为2.19、2.85、2.82、2.61和1.76。发行山东和宁夏地方政府债27.93亿。

二级利率债收益率走高。 国债1Y与前一交易日持平，收于3.60%，5Y上涨3bp至3.92%，10Y上涨1bp为3.88%。进出口债1Y上扬4bp至4.05%、5Y上涨3bp，为4.55%、10Y上行3bp，为4.67%。国开债1Y上行4bp至4.13%，5Y上涨3bp为4.55%，10Y上扬6bp至4.55%。

国债期货走低。 国债期货高开低走，午后跳水收跌。5年期国债期货主力合约TF1712收于95.930，相对前一交易日结算价下跌0.18%；TF1803收于96.195，下跌0.17%；TF1806收于96.385，上涨0.15%；10年期国债期货主力合约T1712报收92.700元，下跌0.33%。

【信用债市场：中长久期调整】

短融收益率回落，中票收益率回升。 昨日短融交投一般，成交主要集中在2个月内的和7个月左右的AAA的短融产品。中票交投情绪一般，主要参与机构为基金、保险和银行资管。企业债交投较为活跃，基金、券商、保险和券商资管均有参与。中债中短期票据收益率曲线（AAA）1Y与前日持平，为4.67%，3Y上行2bp至4.92%，5Y上行3bp至4.99%。成交活跃的公司债中，AAA级的16中大债收益率上行4bp；AA级的16七师01收益率基本与前日持平。

信用利差窄幅震荡。 除AAA级1Y信用利差维持前日水平外，1Y各评级信用利差均收缩2bp，3Y各评级信用利差均扩大2bp，AAA级和AA+级5Y信用利差均收缩1bp，AA级和AA-级5Y信用利差收缩4bp。其中，1年期信用利差均处于09年至今31%-45%分位数水平，3Y信用利差水平均处于09年至今17%-48%分位数水平，5Y信用利差水平均处于09年至今5%-21%分位数水平。

【转债及交换债市场：中证转债指数上涨】

昨日，中证转债指数上涨0.73%。在涨跌幅排行榜中，光大转债和国君转债涨幅居前，分别上涨1.56%和1.03%；模塑转债和广汽转债跌幅居前，分别下跌1.45%和1.13%。

【股票及商品市场：沪深全面上涨，商品多数飘红】

沪深全面上涨。 上证综指高开高走，上证综指涨0.75%，深成指午后发力，上涨0.83%，创业板指触底反弹，涨0.47%。钢铁、非银金融、综合涨幅居前，分别上涨2.06%、1.78%和1.72%。概念板块中，可燃冰和生物识别概念涨幅居前，分别上涨2.55%、2.27%，医药电商概念表现低迷，下跌0.44%。

大宗商品多数飘红。 黑色系偏强震荡，继续领涨。相对前一交易日结算价，焦炭、焦煤、动力煤、螺纹钢分别上涨3.71%、2.64%、1.61%和0.54%；有色板块多数上行，沪铝下跌0.87%，沪金上涨0.42%；化工和农产品集体上扬，鸡蛋、PTA、甲醇、PVC、棉花、玉米和豆粕分别上行1.20%、0.87%、0.67%、0.62%、0.53%、0.42%和0.14%。