美国大豆不是个事儿，通胀不是个事儿，中国A股的大涨，只等待一个小火苗了

2018年股市会如何？
我们做过判断：涨。 也许是大涨，时间窗口已经够了。

近期股市会如何？
我也看好。因为大家担心的通货膨胀，不会到来。

昨天的文章，给大家聊过美国大豆的威胁，其一，CPI传导分析，证明大豆最多对CPI有 千分之一的威胁 ；其二，美国大豆与巴西大豆的替代性强，而 巴西大豆 增产潜力惊人，于是涨价可以担心，但不必太担心；其三，大豆因为特朗普的威胁而涨了，但 工业商品跌了 ，彼此对冲，问题不大。

因此，中国股市并不害怕美国大豆。

再细化下近期通货膨胀预期分析。

看总体：2月CPI显然是高于预期的，但3月CPI扭头同比降至2.1%，低于预期，PPI基本符合预期，同比3.1%。

这里，CPI此前超预期和近期低于预期的原因一致：春节错位、统计局监测的食品与市场价格之间先强后弱，带动3月CPI明显回落。3月PPI环比跌幅扩大至0.2%，带动PPI同比从3.7%降至3.1%，主要在于石油和天然气产业链3月环比降幅较大。基本面来看，近期焦化、水泥企业开工率均在3月中以后转为升势，因供暖季结束环保限产政策的退出；3月挖掘机销量增速79%远超出市场预期，不过开机小时数同比下滑12%，看不出过热；六大发电集团发电耗煤同比增速降至-2%，行业温度正常，整体显示生产还不错，下游需求在供暖季过后供给回升下如何走向，仍有待进一步验证。

这些分析总体而言，让我看不到通胀的任何迫近威胁。

往后看，食品价格未来一个季度偏弱，非食品也无需太过担忧，通胀压力较为可控，二季度CPI同比基本持平在2.1%附近（一季度同比2.2%）。PPI方面，4月石油产业链环比有小幅上涨压力，关注环保限产的约束消退后商品价格走向，预计未来一段时间或分化、震荡为主，有小幅上涨压力但也有限。叠加二季度PPI因低基数效应，PPI同比二季度走势会小幅往上、三季度再度回落。就贸易战而言，我仍不认为贸易纷争会失控，谈判解决或仍是最终落幕的方式，本周特朗普和国家领导的发言也有协调解决的迹象。

因此，对于股市乐观的人们，不必为通胀的阴影所笼罩，该炒股的，踏踏实实炒股。

退一步讲，即使贸易纷争超出市场预期，中国有更多元的经贸关系，也是进口和出口大国，叠加人民币升值压力，对国内通胀的影响也或相对有限。

股市，大涨吧！大会开完了，一切就绪，只等待一个火星。

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