海通计算机 | 2020年国产基础软硬件行业投资策略

宏达说 · 公众号 · · 2019-11-18 18:20

正文

《证券期货投资者适当性管理办法》于 2017年7月1日起正式实施，通过本微信订阅号发布的观点和信息仅供海通证券的专业投资者参考，完整的投资观点应以海通证券研究所发布的完整报告为准。若您并非海通证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。

整体观点

四大 IT 集团合作与竞争并存

目前我国深度参与自主可控产业的主要是我国 4 个大型 IT 集团，包括 CEC 、 CETC 、中科院和华为。 CEC 旗下有两家主要单位，分别是中国软件和中国长城，中国软件涵盖操作系统、数据库、中间件、企业应用软件、网络设备和集成、中国长城涵盖服务器、 CPU 、存储。 CETC 旗下主要单位是太极股份，整个 CETC 集团涵盖了操作系统、数据库、中间件、企业应用软件、系统集成等。中科院旗下主要国产化替代单位是中科曙光、中科软，中科院系企业涵盖了操作系统、服务器、存储、 CPU 、系统集成。华为强势进入国产化领域，布局操作系统、数据库、 CPU 、服务器、存储。我们认为，尽管四大 IT 集团拥有自己的产品体系，在推广过程中存在着一定的竞争，但长远来看，各大 IT 集团将逐渐确立自己的优势细分产品，最终成熟的解决方案中将集成各家之长，因此是竞争与合作并存。

国产核心基础软硬件产品的务实和推进

国产化核心产品不是一蹴而就，而是经历了多年的发展，不断成熟，最终走向应用适配。国防科大先后尝试了 X86 、 Epic （ VLIW ）、 SPARC 、 ARM 四个指令集，设计了多款 CPU 才最终选择了 ARM 并走向成熟。深度科技与各芯片、整机、中间件、数据库等厂商结成了紧密合作关系，还与 360 、金山、网易、搜狗等企业联合开发了多款符合中国用户需求的应用软件，最终成功通过了公安部安全操作系统认证、工信部国产操作系统适配认证、入围国管局中央集中采购名录，并在国内党政军、金融、运营商、教育等客户中得到了广泛应用。

节奏：产品 - 集成 - 产品，系统集成商的角色

我们认为国产替代的节奏是产品 - 集成 - 产品。在国产替换拉开帷幕后，首先是产品厂商纷纷推出自己的核心产品，产品体系得到快速丰富，这个阶段主要由产品厂商主导，随着替代进程的推进，替代范围不断扩展，涉及行业越来越多，这时集成商由于深入行业，使得其角色更加越来越重要，随着应用领域的越来越多，客户将产生更多反馈，对产品提出新的需求，推动产品厂商进一步完善，形成产品 - 集成 - 产品的推进节奏。

四大主力机构的竞合关系

目前我国自主可控产业链可大致分为，基础软件（操作系统、数据库、中间件）、基础硬件（ CPU 、服务器、存储、网络设备）、应用软件 / 解决方案（企业服务）三大类，我们认为，目前我国深度参与自主可控产业的主要是我国 4 个大型 IT 集团，包括 CEC 、 CETC 、中科院和华为。 CEC 旗下有两家主要单位，分别是中国软件和中国长城，中国软件涵盖操作系统、数据库、中间件、企业应用软件、网络设备和集成、中国长城涵盖服务器、 CPU 、存储。 CETC 旗下主要国产替代厂商是太极股份，整个 CETC 集团涵盖了操作系统、数据库、中间件、企业应用软件等。中科院旗下主要国产替代单位是中科曙光，中科院系企业涵盖了操作系统、服务器、存储、 CPU 、应用集成。华为强势进入国产化领域，布局操作系统、 CPU 、服务器、存储。我们认为，尽管四大 IT 集团拥有自己的产品体系，在推广过程中存在着一定的竞争，但长远来看，各大 IT 集团将逐渐确立自己的优势细分产品，最终成熟的解决方案中将集成各家之长，因此是竞争与合作并存。

华为：华为创立于 1987 年，是全球领先的 ICT （信息与通信）基础设施和智能终端提供商，目前华为有 18.8 万员工，业务遍及 170 多个国家和地区，服务 30 多亿人口。根据财经时报的报道， 7 月 23 日，鲲鹏计算产业发展峰会上，华为轮值董事长徐直军表示，华为计划在未来五年内投资 30 亿元来发展鲲鹏产业生态。徐直军表示，面向多样性计算时代，华为将携手产业合作伙伴一起构建鲲鹏计算产业生态，共同为各行各业提供基于鲲鹏处理器的 IT 基础设施及行业应用。华为将聚焦于鲲鹏和昇腾处理器、鲲鹏云服务和 AI 云服务等领域的技术创新，开放能力，使能伙伴，共同做大计算产业。华为已构建在线鲲鹏社区，提供加速库、编译器、工具链、开源操作系统等，帮助合作伙伴和开发者快速掌握操作系统、编译器以及应用的迁移调优等能力。

中国电子集团（ CEC ）：中国电子集团成立于 1989 年 5 月。 2000 年成为中央直接管理的国有重要骨干企业。 2005 年 8 月，重组整合中国长城计算机集团公司。目前中国电子拥有全资及控股二级企业 22 家，控股上市公司 14 家，员工总数 14.3 万人。中国电子致力于打造网络安全和信息化产业国家队，以网络安全作为核心主业和核心能力，主营业务涵盖网络安全、新型显示、集成电路、高新电子、信息服务等国家战略性、基础性、先导性电子信息产业领域。中国电子是国内领先的自主可控软硬件产品及信息安全服务提供者，拥有从操作系统、中间件、数据库、安全产品到应用系统的可控软件产业链。

中国电子科技集团（ CETC ）：中国电子科技集团有限公司成立于 2002 年 3 月 1 日，是以原信息产业部直属电子研究院所和高科技企业为基础、组建而成的国有大型企业集团，是国家批准的国有资产授权投资机构之一，主要从事国家重要军民用大型电子信息系统的工程建设，重大装备、通信与电子设备、软件和关键元器件的研制生产。

中科院：中科院不仅作为高校为我国培养高端科技人才，更是从产业支持我国科技行业发展，根据其官网，目前其直接投资的全资或控股企业共 27 家企业，其中包括我们熟知的联想控股，其他企业主要为 IT 领域相关企业。 A 股上市公司中科曙光大股东为中科算源隶属于中国科学院计算技术研究所，其国产服务器、存储有力的支持了我国 IT 建设。

国产核心软硬件产品的务实和推进

CPU-- 飞腾： 根据电子技术应用的报道，国产“飞腾处理器”是国防科技大学计算机学院专为“天河”系列超级计算机而量身定制的银河飞腾系列通用 CPU ，得到国家“核高基”项目的专项资金支持。针对银河飞腾系列，国防科大先后尝试了 X86 、 Epic （ VLIW ）、 SPARC 、 ARM 四个指令集，并以 Sparc 开源代码为基础设计了 FT-1000 和 FT-1500 两款 CPU ，之后，飞腾选择了 ARM 阵营，获得了 ARM 指令集授权，并在数年时间里先后开发出了 FTC660 、 FTC661 两款 CPU 核，以及 FT-1500A/4 、 FT-1500A/16 、 FT-2000 、 FT-2000plus 等 CPU 产品。根据公司官网， 2019 年 9 月 19 日，公司正式对外发布自主研制的新一代桌面处理器 FT-2000/4 ，该产品性能达到新高。 FT-2000/4 通用计算处理器芯片集成 4 个飞腾自主研发的处理器核心 FTC663 ，兼容 64 位 ARMv8 指令集， 16nm 制程，主频最高 3.0GHz ，最大功耗 10W 。该款芯片在 CPU 核心技术上实现了新突破，进一步缩小了与国际主流桌面 CPU 的性能差距，并在内置安全性方面拥有独到创新。截至 2019 年 8 月，天津飞腾已联合 500 余家软硬件合作伙伴，研制了 6 大类 300 余种整机产品，移植、优化了 1000 余种软件，基于国际主流技术标准、具有中国特色的全国产飞腾生态体系基本成形，为国家信息安全和重要工业安全提供了有力支撑。

操作系统 — 深度科技： 根据公司官网，武汉深之度科技有限公司成立于 2011 年，是专注基于 Linux 的国产操作系统研发与服务的商业公司。作为国内顶尖的操作系统研发团队，深度科技以提供安全可靠、美观易用的国产操作系统与开源解决方案为目标，拥有操作系统研发、行业定制、国际化、迁移和适配、交互设计、支持服务与培训等多方面专业人才，能够满足不同用户和应用场景对操作系统产品的广泛需求。深度科技作为国产操作系统生态的打造者，不但与各芯片、整机、中间件、数据库等厂商结成了紧密合作关系，还与 360 、金山、网易、搜狗等企业联合开发了多款符合中国用户需求的应用软件。深度科技的操作系统产品，已通过了公安部安全操作系统认证、工信部国产操作系统适配认证、入围国管局中央集中采购名录，并在国内党政军、金融、运营商、教育等客户中得到了广泛应用。截止到 2017 年，深度操作系统下载超过 5000 万次，提供 32 种不同的语言版本，以及遍布六大洲 33 个国家 105 个镜像站点的升级服务。在全球开源操作系统排行榜上，深度操作系统是率先进入国际前十名的中国操作系统产品。

操作系统 -- 中标麒麟： 根据公司官网，中标麒麟是中标软件旗下的操作系统产品，另外中标软件围绕操作系统技术推出了中标麒麟安全操作系统、中标麒麟安全云操作系统、中标麒麟高级服务器操作系统、中标麒麟桌面操作系统、中标麒麟安全邮件服务器、中标麒麟高可用集群软件、中标麒麟通用服务器操作系统、中标凌巧移动终端操作系统、中标普华 Office 专业版、专用版、教育版，藏文办公软件、维哈柯文办公软件、中标普华病历通等。中标麒麟操作系统产品荣获“国家重点新产品”，并全部进入工业和信息化部产品推荐目录。企业通过了国家软件企业认证资格、高新技术企业认证、 CMMI5 级认证等，具有很强的科研能力和严格的管理规范。在国际认证方面，中标麒麟成为首个桌面及服务器产品均进入 VMWare 官方认证列表的国产操作系统，中标麒麟服务器产品获得 Oracle11g 官方认证唯一的国产操作系统。目前，中标麒麟操作系统产品已经在政府、国防、金融、教育、财税、公安、审计、交通、医疗、制造等行业得到深入应用，应用领域涉及我国信息化和民生各个方面，多个领域已经进入核心应用部分。应用地域覆盖北京、上海、山西、陕西、西藏等全国三十多个省市自治区。在审计、财税、中航信、中纪委、工商等领域取得了较强的市场占有优势。

AI 芯片 -- 华为昇腾：根据电子发烧友的报道，华为在 2018 年全连接大会上完整地公布了华为人工智能战略，发布 Ascend （昇腾）系列两款 AI 芯片分别是昇腾 910 （ Ascend910 ），昇腾 310 （ Ascend310 ）。该芯片采取 7nm 工艺制程，最大功耗为 350W 。在发布芯片的同时，华为还发布了大规模分布式训练系统 Ascend 集群，在设计中，该集群将包括 1024 个 Asced 910 芯片，算力达到 256P ，大幅超过英伟达 DGX2 和谷歌 TPU 集群。根据新浪科技的报道，目前昇腾（ Ascend ）芯片家族中的昇腾 310 已经落地商用。基于昇腾 310 ，华为陆续发布了 Atlas200 、 Atlas300 、 Atlas500 、 Atlas800 等产品，已被广泛应用于安防、金融、医疗、交通、电力、汽车等行业，涉及摄像机、无人机、机器人、智能小站、 MDC （ MobileDataCenter ）等产品形态。并提供基于昇腾 310 的 AI 云服务，比如华为云图像分析类服务、 OCR 服务、视频智能分析服务等超过 50 款 API 已经基于昇腾 310 ，日均调用量超过 1 亿次。另有大量企业客户正在借助昇腾 310 芯片自己开发算法服务。

节奏：产品 - 集成 - 产品，系统集成商的角色

建议关注： 诚迈科技、中国长城、中国软件、太极股份、东华软件、中孚信息、华宇软件、北信源、东方通

风险提示。 部分细分领域信息化需求放缓。

1. 11月建议关注

诚迈科技： 公司成立于 2006 年 9 月，专注于智能手机、智能汽车、智能硬件、人工智能以及移动互联网领域的嵌入式软件技术研发与创新，致力于为客户提供全生命周期的解决方案。公司与主流知名移动芯片厂商、移动终端设备厂商、汽车厂商以及移动互联网厂商建立了长期稳定的合作关系。 10 月 1 日，公司发布公告，拟与武汉深之度共同以股权出资设立新公司，从事软件研发。武汉深之度科技有限公司专注于操作系统的开发等业务。风险提示：子公司研发不达预期。

浪潮信息： 公司是国内服务器绝对龙头，根据 Gartner 的数据，其 2017 年出货量稳居全球第三，增速全球第一。其 2017 年的销售额和出货量增长率，就分别达到了 81.7% 和 50% ，在云计算加速发展的大背景下，对于 x86 服务器需求持续保持高位，也使得公司业绩快速增长，另外公司大力布局 AI 服务器，在 BAT 中取得较大的市场份额。风险提示： AI 服务器出货量不达预期。

大华股份： 安防增长态势良好， PPP 项目订单的不断落地有望为公司收入增长奠定坚实基础； AI 领域的不断投入有望不断加大 AI 应用产品的落地。公司以 “ 芯片 + 大数据

海通计算机 | 2020年国产基础软硬件行业投资策略

正文

请到「今天看啥」查看全文