趋势研判与行业配
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趋势研判：
政策面上，央行发布新LPR规则重塑贷款利率传导机制，强调利率市场化重点是要降低实体经济的融资成本，房贷利率并不下降。深圳建设中国特色社会主义示范区，深圳本地股掀涨停潮，创业板创出5月以来新高。深圳市区域性国资国企综合改革试验实施方案已获批。经济数据方面，本周科创板满月，进入调整周期，科创板股票上周全线下跌，19只股票跌幅超过10%，跌幅最大的瀚川智能，本周跌幅达19%。中美贸易方面，23日中国宣布反制措施，对总计750亿美元美国商品加征关税，24日美国加征关税导致中美经贸摩擦持续升级，极大损害中国、美国以及其他各国利益，也严重威胁多边贸易体制和自由贸易原则。总体来看，在深圳示范区和贷款利率机制改革两大利好背景下，A股延续上升趋势；中美经贸磋商升级，经济下行压力仍存。随着A股近期内外资不断流入，我们预计市场将维持窄幅震荡。
短期配置：周期类：
1）前期走势相对较弱，存在补涨空间；2）基本面下行趋势缓和，市场风险释放过程基本结束；3）稳增长政策逐步落地。重点关注有色金属、化工、钢铁、建筑材料板块。
市场详情：
要件分析：
深圳建设社会主义先行示范区，深圳本地股掀起涨停潮；中美贸易摩擦升温，中国坚定反制的立场决不动摇。
市场表现与估值：
上周指数震荡上行。上证综指涨2.61%，深成指涨3.33%，，创业板指涨3.03%。板块多数上涨，电子（5.00%）、医药生物（4.99%）、家用电器（4.82%）居涨幅榜前列，有色金属(0.75%)、银行(-1.19%)垫底。其中，建筑装饰、建筑装饰、房地产、传媒等行业估值低于历史10分位数。
流动性：
上周央行全周货币净投放量-1790亿元；短期资金利率下降；上周股市合计流入294.46亿元。
行业景气观察：
中上游煤炭、有色价格下跌，原油、钢铁价格上涨；下游商品房销售累计同比小幅上升、汽车销售上涨，家电销量上涨；BDI指数回升；电影票房同比增速小幅下滑，手机出货量同比下降，集成电路产量同比上升，存储器价格、面板价格继续下跌。
风险因素：政策落地力度不及预期；经济下行超预期；中美贸易谈判不及预期。
1.1
深圳建设社会主义先行示范区，深圳本地股掀起涨停潮
18日，中共中央、国务院发布《关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》
，提出“深圳要朝着建设中国特色社会主义先行示范区的方向前行，努力创建社会主义现代化强国的城市范例”。《意见》为深圳提出了5项战略定位，希望深圳成为高质量发展高地、法治城市示范、城市文明典范、民生幸福标杆和可持续发展先锋；要求深圳提升民主法治建设水平、提升教育医疗事业发展水平、完善社会保障体系。意见支持深圳开展区域性国资国企综合改革试验。高标准高质量建设自由贸易试验区，加快构建与国际接轨的开放型经济新体制。支持深圳试点深化外汇管理改革。支持深圳强化产学研深度融合的创新优势，以深圳为主阵地建设综合性国家科学中心，在粤港澳大湾区国际科技创新中心建设中发挥关键作用。支持深圳建设5G、人工智能、网络空间科学与技术、生命信息与生物医药实验室等重大创新载体，探索建设国际科技信息中心和全新机制的医学科学院。进一步深化前海深港现代服务业合作区改革开放，以制度创新为核心，不断提升对港澳开放水平。提高金融服务实体经济能力，研究完善创业板发行上市、再融资和并购重组制度，创造条件推动注册制改革。
意见提出深圳未来发展目标，为深圳勾画了2025年、2035年发展蓝图。
到2025年，深圳经济实力、发展质量跻身全球城市前列，研发投入强度、产业创新能力世界一流，文化软实力大幅提升，公共服务水平和生态环境质量达到国际先进水平，建成现代化国际化创新型城市。到2035年，深圳高质量发展成为全国典范，城市综合经济竞争力世界领先，建成具有全球影响力的创新创业创意之都，成为我国建设社会主义现代化强国的城市范例。到本世纪中叶，深圳以更加昂扬的姿态屹立于世界先进城市之林，成为竞争力、创新力、影响力卓著的全球标杆城市。
深圳本地股毫无疑问是本周市场反弹先锋，在一周牛股榜单中基本实现霸榜
，周涨幅TOP20中15股为深圳本地股。证券时报总结了五大受益行业，分别是5G、人工智能行业；数字文化产业和创意文化产业；数字货币研究与移动支付等创新应用；通信、医疗器械产业；海洋产业等。
8月23日，中方采取关税反制措施，对美国约750亿美元的商品加征关税。
美方8月15发布的对自华进口的约3000亿美元商品加征10%关税措施导致中美经贸摩擦持续升级，极大损害中国、美国以及其他各国利益，也严重威胁多边贸易体制和自由贸易原则。针对美方措施，中方被迫采取反制措施。根据《中华人民共和国海关法》《中华人民共和国对外贸易法》《中华人民共和国进出口关税条例》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定，对原产于美国的5078个税目、约750亿美元商品，加征10%、5%不等关税，分两批自2019年9月1日12时01分、12月15日12时01分起实施。
中国有信心走好自己的路、办好自己的事，坚定反制美方任何挑衅的立场决不动摇。
中方采取加征关税措施，是应对美方单边主义、贸易保护主义的被迫之举。中方再次重申，对于中美两国，合作是唯一正确的选择，共赢才能通向更好的未来。希望中美双方以相互尊重、相互平等和言而有信、言行一致为前提，以双方都能接受的方式解决分歧，积极构建平衡、包容、共赢的中美经贸新秩序，共同维护并推动改革完善多边贸易体制，促进与世界上其他国家的互利共赢合作。
8月24日，美方宣布将提高对约5500亿美元中国输美商品加征关税的税率，中方对此坚决反对。
这是以非理性的霸蛮亢奋，为当下已经荆棘载途的中美经贸往来之路再添新堵。国际货币基金组织首席经济学家吉塔·戈皮纳特8月23日接受媒体采访时的表态，就代表了国际社会对当前世界经济的普遍担忧——“经济发展面临很多下行风险，其中之一是来自于贸易方面的不确定性。”她一直担心美国的关税大棒会削弱企业信心和投资、扰乱全球供应链。
上周指数震荡上行，板块多数上涨。
截止8月23日，上证综指涨2.61%，报收2897.43点；深成指涨3.33%，报收9362.55点；创业板指涨3.03%，报收1615.56点。板块多数上涨，电子（5.00%）、医药生物（4.99%）、家用电器（4.82%）居涨幅榜前列，有色金属(0.75%)、银行(-1.19%)垫底。
申万一级行业中，有色金属、电气设备、机械设备、国防军工、汽车、农林牧渔、电子、计算机、通信等估值高于历史均值，其中，有色金属高于历史90分位数；采掘、化工、钢铁、建筑材料、建筑装饰、家用电器、纺织服装、商业贸易、休闲服务、房地产、传媒、银行、非银金融等行业估值低于历史均值，其中，建筑装饰、建筑装饰、房地产、传媒等行业估值低于历史10分位数。
上周央行全周货币净投放量-1790亿元。
本周央行公开市场操作逆回购投放资金2700亿元；MLF投放0亿元。逆回购到期回笼资金3000亿元；MLF到期回笼资金1490亿元。
短期资金利率下降。
上周R007呈下降趋势，从上周一的2.8371 %下降至上周五的2.7162 %。DR007呈相同趋势，从上周一的2.6745%下降至上周五的2.6427%。SHIBOR呈上升趋势，从上周一的2.6660%下降至上周五的2.5860%。
沪深港股通呈现净流入，两融余额上升。
上周沪深港股通资金净流入232.24亿元，其中，陆股通流入 112.49亿元（沪股通流入43.84亿元；深股通流入68.65亿元），港股通流出119.85亿元（沪市港股通流出80.27亿元；深市港股通流出39.58亿元）。截至8月22日，上周融资余额较前一周上升217.07亿元至9039.63亿元（上期8822.56亿元），融券余额较上周上升2.24亿元至125.36亿元（上期123.12亿元），两融余额较上周上升219.31亿元至9164.99亿元（上期8945.68亿元）。
上周大小非减持金额45.79亿元，解禁金额655.07亿元。
上周二级市场重要股东减持45.79亿元，其中增持金额为0.56亿元，减持金额46.36亿元。增持的板块有公用事业、交通运输；减持最多的板块是轻工制造，减持金额为7.83亿元；其次是医药生物，减持金额为7.2亿元。上周解禁市值为803.30亿元，本周解禁市值达655.07亿元，有所上升 。
上周股市资金整体呈现净流入状态。
上周股市合计流入294.46亿元。其中，IPO与再融资合计流出63.29亿元；大小非二级市场净减持45.79亿元；新发基金增加0.44亿元；融资融券余额上升219.31亿元；沪深港通净流入232.24亿元；交易费用48.58亿元。
