保险：
本周金融监管总局就保险行业受到市场利率波动影响等问题做出回应，值得关注的内容包括：1）利率管理是保险公司特别是人身保险公司经营管理的重中之重，事关行业的稳健经营和高质量发展。2）在利差管理方面，金监局主要引导行业适时下调人身保险产品预定利率，建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制。加快资产端收益率向负债资金成本率的传导，使资产和负债更加匹配，强化投资收益率对结算利率和分红水平的刚性约束，推动客户利益真实化和合理化。督促保险公司调整产品的结构，优化保单利率的演示，合理引导市场预期。3）在成本费用方面，金监局深化“报行合一”，加强人身保险产品在不同渠道的精细化、科学化管理，提高经营管理效能。同时，也指导中国精算师协会编制人身保险业第四套经验生命表，为保险公司精准定价、科学定价提供坚实基础。4）下一步，金监局将继续推动保险业转变发展方式、深化供给改革、推进降本增效，促进行业高质量发展。同时强化资产和负债联动，夯实发展基础，营造良好的发展环境。我们认为上述回应表明监管极度重视保险行业防范利差损风险，并且在资产负债匹配管理方面更侧重于推动负债端成本优化，后续将继续推动全渠道“报行合一”制度落地，但短期银保渠道可能仍是重点先行试点，个险等其他渠道或在银保取得较好实施效果后视情况进一步推进。
券商：
近日，国信证券公告拟以发行A股股份方式购买深圳资本集团持有的万和证券53.0892%的股份，国信证券和万和证券实控人均为深圳市国资委，此次收购实际为同一实控人下的股权整合。2023年国信证券归母净资产为1105亿元，位居行业第8名，万和证券归母净资产为54亿元，预计收购完成后国信证券的资本实力排名将提升1名至11名，同时国信证券和万和证券营业部均集中于广东、浙江等区域，并购完成后有望巩固国信证券的区域竞争力。今年以来，中小券商并购整合进程加速，继国联收购民生、浙商收购国都、西部收购国融后，近期锦龙股份披露东莞证券股权转让进展，拟将东莞证券20%的股权转让给东莞联合体，交易价格合计约为22.72亿元。近三年来市场的连续调整致使中小券商经营压力加大，在监管鼓励头部券商做大做强的政策推动下，并购重组供需催化充足，未来供给侧改革下行业有望进入高质量发展阶段。
数据跟踪：
1、市场交易：两市日均成交额5,424亿元，环比+2.45%，低于23年日均成交额8,772亿元。
2、杠杆资金：两融余额14,022亿元，环比-1.02%，低于23年两融余额均值16,055亿元。
3、新发基金：新成立股+混基金36亿份，环比+134.1%，低于23年周度新发均值59亿份。
4、利率水平：10年期国债到期收益率为2.16%，环比上周-3.93bp。
风险提示：
利率下行、市场大幅波动、政策落地不达预期、行业竞争加剧。
我们发布了《本周周报（240819-240823）：券商整合再下一城，关注并购主线投资机会》，欢迎阅读
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自媒体信息披露与重要声明
注：文中报告依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：
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本周周报（240819-240823）：券商整合再下一城，关注并购主线投资机会
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对外发布时间：2024年8月25日
报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师：
孙寅
S0190521060002
周安桐 S0190523050006
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