与此前相比,近期配置债券的理财产品,在业绩表现和资产配置策略方面,有哪些新的变化?原因是什么?
答:
持仓债券的理财产品(不含现金管理类产品)在近期的业绩表现明显优于此前。根据普益标准数据统计,自今年以来,这类产品的近1月和近3月的年化收益率均值分别为3.62%和3.23%,而2023年四季度的近1月和近3月的年化收益率均值分别为2.68%和2.29%,可见今年以来持仓债券的理财产品的短期收益有明显的整体性回升,但收益水平尚处于合理区间。
而从持仓债券的比例来看,债券持仓占比较高的产品的收益上升更加明显。今年以来,债券持仓占比在50%以上的产品的近1月和近3月的年化收益率均值分别为4.06%和3.70%,而债券持仓占比在80%以上的产品的近1月和近3月的年化收益率均值分别高达为4.26%和3.94%。
从资产配置情况来看,2023年末全市场理财产品投向固定收益类资产的占比为61.06%,这是自2022年末固定收益类资产占比持续下降后的首次提升,但仍明显低于2022年3季度的66.01%。资产配置情况的变化,主要源于理财产品净值化转型后产品收益波动得到充分展示,加之2023年债券市场行情频繁波动,各机构为控制风险,提升了风险更低的货币市场类资产的占比,缩减了以债券为主的固定收益类资产的投资比例。但随着理财产品整体收益下降,以及债券市场的逐渐回暖,为提升理财产品收益,机构提升了以债券为主的固定收益类资产配置比例。但2023年末理财公司的持仓情况仍未完全披露,且2024年1季度资产配置情况可能仍有调整,资产配置情况变化仍待进一步观察。
银行理财对债券的配置以短端品种为主,2月的债牛集中在中长期品种,这对于银行理财产品的收益率有何影响?
答:
银行理财产品对资产流动性的需求仍处于较高水平,整体更多地投资于短期债券,因为这些品种的债券流动性较好,风险相对较低,可以获取相对稳定的收益。而2月份债券市场的牛市主要集中在中长期品种上,对于银行理财产品来说,如果产品主要配置的是短端品种债券,就可能无法直接享受到这一波债牛带来的价格上涨的好处。
然而,虽然银行理财对债券的配置以短端品种为主,但银行理财产品多采用期限匹配策略,因此并不是每只产品均配置了较高仓位的短端品种债券,中长期限银行理财产品底层配置的债券久期相对较长,因此在2月债市走牛的市场环境下,中长期银行理财产品的收益率受此影响走高。从2月的普益标准·全国银行理财市场固收类产品收益指数走势也可以发现,长期限产品指数较其他期限产品指数涨势更为强劲,侧面反映出了债市行情向好时,长期限产品可以获取较好的收益。