作者：张丽/F3025228、Z0013855/
辅助研究员：
麻景峰
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F03121716
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一德期货能源化工分析师
本文原标题为《烧碱大幅反弹，期货围绕现货区间震荡》
烧碱2409合约低位震荡许久，今日（8月19日）出现较大幅度反弹，驱动上看未有明显利多，主要是估值修复，这是由于近期宏观预期较为悲观，2409合约跌至贴水现货，升水较多的2501合约也大幅回落，盘面已至历史低位。短期看2409合约大概率仍在2400-2500区间震荡，基本面角度近期向上空间及向下空间均有限，2501合约的上涨行情需重点关注旺季需求启动情况，策略上9-1正套可止盈离场，单边可适当逢低做多2409或2501合约。
现货供应端，目前正值检修高峰期，9月后检修逐渐减少，暂未出现去年同期检修与需求错配引起的库存大幅下降的情况，从仓单注册情况看，截至目前尚仍无仓单注册，上游仍对烧碱价格上涨存有期待，从液氯角度看，液氯负价，ECU综合利润接近亏损，为烧碱现货价格形成支撑。需求端氧化铝开工高位，非铝下游尤其是印染行业目前仍偏弱运行，但旺季预期仍存，重点关注兑现情况。库存方面高位去库，若去库趋势形成将有力支持现货上涨。
审核
：赵洪虎/F0303315、Z0012132/
